Мікронні доходи: уповільнення чіпів пам'яті, здається, ще далеко не закінчилося

Керівництво Micron прогнозує збиток у першому кварталі від 6 центів до прибутку в 14 центів на акцію на скоригованій основі та дохід від 4 до 4.5 мільярдів доларів США. у своєму останньому звіті про прибутки, значною мірою відсутні очікування. Аналітики прогнозували скоригований прибуток у 69 центів на акцію при доході в 5.71 мільярда доларів.

Для більш: Прибутки в мікронах свідчать про те, що падіння чипів може бути гіршим, ніж очікує Уолл-стріт

Виробник мікросхем у Бойсе, штат Айдахо, спеціалізується на мікросхемах пам’яті DRAM та NAND. DRAM або динамічна пам'ять із довільним доступом — це тип пам'яті, який зазвичай використовується в ПК і серверах, тоді як чіпи NAND — це мікросхеми флеш-пам'яті, які використовуються в невеликих пристроях, таких як смартфони та USB-накопичувачі. 

Більшу частину року аналітики були такими хвилюючись про сектор мікросхем, які досягли рекордно високих цін на акції на початку 2022 року рекорд продажів та розпроданий запас. Ця динаміка змінилася наприкінці року, і аналітики стверджують, що раптове надлишок пропозиції було гірший за той, що був у 2019 році після того, як керівники Micron детально описали «безпрецедентний» спад ринку.

Поки деякі аналітики починають думати про сектор мікросхем вже досяг або досягне дна з «м’якою посадкою» десь у 2023 році, аналітик BofA Securities Вівек Арья вважає, що сектор мікросхем пам’яті прямує до «жорсткої посадки» на DRAM до початку 2023 року.

«Ми відзначаємо, що цикли простою DRAM історично тривали в середньому близько 3 кварталів, і ми очікуємо, що цей спад не буде іншим», — сказав Ар’я, оцінюючи помірне відновлення в останній половині року. Arya має нейтральний рейтинг на Micron.

«З боку пропозиції, Samsung
005930,
-0.17%
Рішення підтримувати незмінні капіталовкладення [з року в рік] наступного року не допомагає, хоча їх зобов’язання ще належить побачити», — сказала Ар’я. «[SK] Hynix
000660,
+ 0.38%
і Micron взяли на себе зобов’язання скоротити капітальні витрати більш ніж на -50% у 2023 році, що має допомогти забезпечити деяке відновлення цін у останній половині року».

Чого очікувати

Доходи: Очікується, що з 32 аналітиків, опитаних FactSet, Micron опублікує в середньому скоригований збиток у розмірі 2 центів на акцію, порівняно з оцінкою в 95 центів на частку чистого прибутку, очікуваного на початку кварталу. Програмна платформа Estimize, яка використовує краудсорсинг керівників хедж-фондів, брокерських контор, аналітиків із боку покупців та інших, передбачає скоригований прибуток у розмірі 7 центів на акцію.

Дохід: За даними 4.13 аналітиків, опитаних FactSet, Уолл-стріт очікує від Micron доходу в 29 мільярда доларів. Це менше порівняно з консенсус-прогнозом аналітиків на початку кварталу в 6.22 мільярда доларів. Estimize очікує дохід у 4.23 мільярда доларів.

За даними FactSet, аналітики очікують, що в середньому продажі DRAM складуть 3.11 мільярда доларів, а NAND – 1.05 мільярда доларів.

Рух акцій: За квартал, що закінчився листопадом, акції Micron зросли на 2%, а індекс PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-0.62%
 виріс на 5.6%, а S&P 500
SPX
+ 0.10%
виріс на 2.8% за той самий період, у порівнянні зі зниженням на 2.9% на технологічному Nasdaq
КОМП,
-3.73%.

Попередній квартал, який закінчився в серпні, був другим періодом поспіль, коли дохід Micron не виправдовував очікувань аналітиків, після серії ударів, яка сягає грудня 2018 року, коли продажі були приблизно на 1% нижчими, ніж консенсус Уолл-стріт. . Протягом 15 кварталів з тих пір рух акцій був розділеним, підвищуючись вісім разів на день після прибутків і впавши сім разів.

Те, що говорять аналітики

Аналітик Cowen Кріш Санкар, який має кращий рейтинг Micron, сказав, що попит на календар 2023 року нижчий, ніж очікувало керівництво у вересні, що ПК, як очікується, знизиться до середини однозначного числа, а кінцевий попит залишається слабким.

«Ми оновлюємо нашу модель Micron щодо доходів, що відображає наші очікування щодо результатів за листопад [за квартал], щоб вони відслідковувалися до нижнього рівня орієнтирів, після чого слідує ще одне орієнтовне зниження, яке може бути більш суттєвим, ніж оцінюють деякі інвестори», — сказав Санкар. «Індустрія пам’яті продовжує боротися з «безпрецедентною» корекцією ринку в [першій половині календарного 2023 року], і тенденції ціноутворення ще більше погіршилися порівняно з баченням Micron, коли вона керувалася наприкінці вересня».

Аналітик Evercore ISI CJ Muse, який має кращий рейтинг, сказав, що Micron ще не вийшла з лісу.

«Ми очікуємо, що у травні [кварталі] 2023 року ці дії вплинуть на GM підлітковим відсотком за недовикористання, — сказав Муз. «Ми також вважаємо, що певний рівень сплати за недовикористання може затриматися в серпні [квартал], оскільки очікуваний графік раціоналізації попиту/пропозиції продовжує розтягуватися, особливо враховуючи ознаки більш агресивної діяльності Samsung, яка контрциклічно інвестує в NAND і потенційно DRAM до 2023 року. .”