(Bloomberg) — Одна велика сила в центрі двомісячного зростання акцій демонструє ознаки втоми.
Це поведінка коротких продавців, чиї несамовиті зусилля розкрутити ведмежі ставки створили купівлю, що додало масла в зростання акції на 7 трильйонів доларів. Зараз з’являються докази того, що процес згасає.
Згідно з даними головного брокерського підрозділу JPMorgan Chase & Co., хедж-фонди, які роблять як бичачі, так і ведмежі ставки на акції, майже припинили купувати акції, щоб повернути їх кредиторам, після того, як раніше робили це найшвидшими темпами за понад два роки.
Тим часом клієнти хедж-фондів Goldman Sachs Group Inc. збільшили короткі позиції в середу, причому ставки на біржові фонди зросли найбільше за понад два місяці.
Зміна має сенс з певних технічних точок зору. S&P 500 цього тижня не зміг перевершити ключову довгострокову лінію тренду, її середнє значення за 200 днів. Наближається купа потенційно ведмежих подій, від щорічної зустрічі керівників центральних банків у Джексон-Хоулі, штат Вайомінг, до публікації урядових даних про споживчі ціни та зайнятість.
«Хедж-фонди можуть розглядати ралі з червня по серпень як надто далеке, надто швидке, і тепер облизують свої відбивні в пошуках ще одного раунду зниження», – сказав Майк Бейлі, директор з досліджень компанії з управління капіталом FBB Capital Partners. «Тактично ринки зараз виглядають дещо слабкими, оскільки інвестори оцінюють хорошу інфляцію та новини ФРС».
За підрахунками торгового підрозділу Morgan Stanley, починаючи з падіння ринку в червні, керовані комп’ютерами трейдери, такі як послідовники трендів, які здебільшого активні на ф’ючерсному ринку, придбали акції на суму близько 100 мільярдів доларів США, оскільки багато з них під час краху в першому півріччі були закриті. був застигнутий зненацька наступним відскоком.
Дані Morgan Stanley показують, що все ще залишається багато ведмежих позицій. На готівковому ринку, хоча з червня було покрито 50 мільярдів доларів, чиста сума доданих шортів залишається високою і становить 165 мільярдів доларів цього року. Короткостроковий інтерес серед окремих акцій знаходиться в 84-му процентилі річного діапазону.
«Коротка база в акціях США все ще не очищена», — написав Morgan Stanley у примітці. «Оскільки коротке кредитне плече все ще високе, є більше можливостей для короткого покриття хедж-фондів».
Наразі, однак, хедж-фонди відпочивають. Провівши минулий місяць, розкручуючи ведмежі торги в такому темпі, який востаннє спостерігався на початку пандемії бичачого ринку, клієнти хедж-фондів JPMorgan цього тижня припинили покриття.
У Goldman хедж-фонди збільшили короткі продажі та додали довгі у середу, що призвело до найбільшого стрибка валової торгової активності з моменту мінімуму ринку в середині червня. Незважаючи на те, що продажі шортів випереджають купівлю довгих у співвідношенні 3 до 1, чисті продажі досягли максимуму за три тижні.
За словами Бенджаміна Данна, президента Alpha Theory Advisors, скорочення шортів посилило зростання ринку під час літнього затишшя, але вся обережність свідчить про те, що ризик зниження, ймовірно, обмежений, і це потенційно створює основу для подальшого зростання, якщо ситуація почне покращуватися.
«Ніхто не довіряє мітингу», — сказав Данн. «Нас може чекати період слабкості, але тим самим багато людей, які хочуть продати, вже продали», — додав він. «Це проблема останніх кількох місяців на цьому ринку. Це не що інше, як позиціонування, майже нічого фундаментального».
Більше подібних історій доступно на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/massive-short-squeeze-behind-stock-131310767.html