Ринки чекають пут Пауелла – Trustnodes

Жорстокий січень поки що слідує за такими ж жорстокими листопадом і груднем. Лише небагато надають індексу Dow Jones або S&P 500 свій зелений колір. Більшість із них дуже червоні.

Біткойн — це рект. Вниз до 41,000 20 доларів, а цього тижня він втратив XNUMX%, оскільки невтомні продажі не дають передишки.

Вихідні дадуть час для роздумів, але велике питання полягає в тому, чи ризикуємо ми панікувати?

У Китаї продовжує розвиватися майновий колапс. Здавалося б, безтурботні, непідзвітні та необрані органи влади продовжують залякати ринок, і Tencent бачить падіння після продажу певної частки, щоб вирішити потенційні проблеми монополії.

У той час як ціни на газ і нафту зростають, казахстанський диктатор дав своїй армії стрілянину, щоб вбити накази з потенційною різаниною, що розгортається в країні з відключенням Інтернету.

Саме газ і нафта, а також зростання цін загалом ставлять економіку на передній план для виборців у Великобританії.

Очікується, що домогосподарства стануть гіршими на 1,000 фунтів стерлінгів через зростання рахунків за електроенергію, а канцлер Ріші Сунак намагається побачити, що він потенційно може зробити.

Можна подумати, зниження податків, навіть якщо борги збільшуються. Заборгованість, яка в будь-якому випадку занадто велика і в основному є «заборгованою» перед Банком Англії.

Принаймні про це говорять у Сполученому Королівстві. У США рейтинг Джо Байдена впав. Виборці думають, мабуть, цілком справедливо, що він робить жахливу роботу з економікою.

Ніхто не хоче вищих податків, коли державні витрати становлять 50% ВВП, і як би він не сказав, що тільки багаті будуть платити більше, всі знають, що врешті-решт за це платять саме середній клас і бідні.

Частково це переоформлення податків стало причиною того, що акції були дещо хиткими, оскільки ультрамільярдери, такі як Ілон Маск або Сергій Брін, масово продають акції, які мають пенсійне забезпечення.

Протягом усього цього Байден нічого не сказав. Він мовчить про Казахстан, він мовчить про економіку, він мовчить про зростання цін на сировину, і насправді для незалежних від політики він просто мовчить крапку. Ніби навіть президента немає.

Така ж стара Джанет Йеллен, ймовірно, також зникла в іншому всесвіті, тому що зараз, вступаючи на другий рік, ми також не чули від неї абсолютно нічого.

Це не так, щоб вона контролювала трильйони, і має одну з найпотужніших робіт у світі. Схоже, її зовсім не існує.

Отже, це означає, що Джером Пауелл, голова ФРС, тепер є президентом і міністром фінансів, і вся справа. І, на щастя, він і говорить, і слухає.

Нещодавно оприлюднений протокол наради в середині грудня свідчить про швидкий і шалений підхід до підвищення процентних ставок і відкликання купівлі облігацій.

Тому він, ймовірно, пояснює недавню акцію акцій істерикою з приводу тих хвилин. Плачучі немовлята хочуть більше цукерок від тата.

Але це складна ситуація, тому що велика частина інфляції, ймовірно, пов’язана з величезним зростанням економічної активності минулого року, що навряд чи повториться цього року.

Якщо це так, то, мабуть, більшість хотіла б і дуже 6% інфляції, якщо вона супроводжується зростанням ВВП на 20%. Це означає, що ми всі стаємо багатшими на 14% у реальному вимірі.

Однак нам пощастило б отримати 5% цього року, і в цьому випадку немає особливих підстав думати, що інфляція становитиме 6% із уповільненням темпів зростання в Китаї, де вони можуть навіть мати рецесію через деякі додаткові обмеження.

Якщо ми отримуємо мізерне зростання з високою інфляцією, то можна вважати швидким і лютим. Проте величезне зростання з деякою інфляцією – це те, що ми повинні повторити, якщо зможемо.

Але ми не можемо, тому що це величезне зростання сталося після величезного скорочення. І, таким чином, діяти до того, як ми отримаємо чітке уявлення цього року, ризикує зробити значну помилку, оскільки це може без потреби викликати рецесію.

Більше того, незважаючи на цю інфляцію, долар все ще зміцнюється. Таким чином, імпорт фактично стає дешевшим, можливо, що велика частина цієї інфляції пов’язана з посиленням юаня більш ніж на 10% минулого року.

Зараз китайський юань слабшає, а це означає, що китайські товари почнуть дешевшати. А отже інфляція зменшиться.

Таким чином, немає термінових дій, тому що долар має багато місця, і тому швидкий і лютий підхід не виправдовується.

Повільно та стабільно, дуже повільно, щоб цього року ми отримали більш чітку картину. Якщо таким чином ставка підвищиться, на нашу думку, це не повинно бути раніше листопада, оскільки спочатку нам потрібно набагато більше ясності.

Банк Англії все ж таки не впорався, але їхній фунт падав. Курс долара зростає. Це робить ситуацію зовсім іншою, тому що занадто сильний долар не надто добре, оскільки експорт стає неконкурентоспроможним.

Таким чином, пріоритетом має бути економіка, і якщо ми продовжуємо отримувати стабільне зростання, то інфляція не має значення, доки ми ростемо в реальному вимірі швидше, ніж протягом десятиліть.

Якщо ці два напрями йдуть у суперечливих напрямках, то можуть бути причини для хвилювання, але поки що багато відбувається саме так, як ви думаєте.

Це означає, що якщо ми й надалі матимемо сильне зростання, то процентні ставки зростуть, але не раніше, ніж ми матимемо досить хорошу ідею, що ми дійсно отримуємо сильне зростання в реальному вимірі.

Коротше кажучи, на нашу думку, Пауелл повинен дотримуватися свого початкового плану, щоб інфляція була вищою, ніж зазвичай, щоб виштовхнути економіку з низької інфляції та низького зростання до траєкторії, де ми отримаємо гідне зростання, і з цим, очевидно, буде деяка інфляція.

Нам потрібно ще принаймні три чверті, щоб отримати певне уявлення про те, чи працює цей план, і тому до тих пір він повинен просто триматися перед обличчям певного тиску, тому що це не зовсім істерика, це швидше ринок каже, що він думає, що він має йти повільніше, щоб він узяв ринок із собою, щоб ринку було байдуже, коли процентні ставки врешті підвищать.