Ринки критично важливих мінералів надто схильні до краху

Розмір тексту

Про авторів: Каллен Хендрікс є старшим науковим співробітником Інституту міжнародної економіки Петерсона, нерезидентним старшим науковим співробітником Центру клімату та безпеки та професором Університету Денвера. Морган Базіліан є директором Інституту державної політики Пейна та професором Колорадської гірничої школи. Раніше він був провідним спеціалістом з енергетики Світового банку.  

У березні Лондонська біржа металів підвісний торгівля нікелем після того, як ціни підскочили понад 250% за два дні. Велика частина сплеску сталася протягом 18-хвилинного вікна, яке:якщо вірити заявам суду LME— майже спричинив крах ринку нікелю, багатьох його основних гравців і самого LME. 

Не дивлячись на те, чи справді LME перебував у смертельній небезпеці, катастрофа з нікелем підкреслює одну з недооцінених фінансових проблем, які принесе перехід до зеленої енергетики: ринки для багатьох найважливіших мінералів невеликі, тонкі та непрозорі. Ринки з такими структурами схильні до невдач, таких як повороти, перебої в поставках, спричинені природними катаклізмами та геополітичними факторами, а також туманні, неефективні процеси встановлення цін. Усі ці атрибути призводять до неефективних ринкових сигналів для інвестицій і можуть спричинити великі перешкоди для виробництва. Створення більш зеленого енергетичного майбутнього вимагатиме розширення та реформування ринкової інфраструктури, що лежить в основі сировини, від якої залежать системи відновлюваної енергії.

Команда енергія перехід значно збільшив попит на деякі мінерали та метали. Це створює короткостроковий тиск на ринки, моделі торгівлі, геополітику та, можливо, найважливіше: ціни. У результаті вперше за десятиліття ми спостерігаємо зростання цін на багато технологій чистої енергії. Критики стверджують, що зростання цін, ймовірно, матиме негативний вплив на розгортання та конкурентоспроможність чистої енергії, а отже, призведе до зупинки аспектів енергетичних переходів. Однією з чітких сфер уваги є покращення прозорості, управління та встановлення цін на тих ринках, які мають достатній масштаб. 

Загальна вартість експортованого нікелю та нікелевої продукції (руди, прутки, брухт тощо) у 2020 році становила 26.4 млрд доларів , із загальним ринком (внутрішнім і міжнародним), можливо, удвічі більшим. Це реальні гроші, але навіть ринок у 50 мільярдів доларів — це дрібниці порівняно з розміром ринків інших промислових металів, таких як сталь, і вуглеводневого палива, наприклад нафти та природного газу. На Нью-йоркській товарній біржі щодня торгується понад 1 мільйон контрактів на нафту West Texas Intermediate, причому кілька мільйонів контрактів є відкритими. LME наразі має лише Всього 13 відкритих контрактів на кобальт у грі. Цей менший розмір відкриває можливості трейдерам — іноді навіть поодиноким трейдерам-шахраям — розвивати позиції на ринку, обмежуючи пропозицію та спричиняючи стрибки цін. Ця динаміка вплинула на фіаско нікелю, але це траплялося й раніше в торгівля міддю. Невеликі ринки означають, що порівняно невеликі суми грошей можуть мати величезний вплив на ціни та глобальні ланцюжки постачання зеленої енергії.

Ринки багатьох важливих корисних копалин також непрозорі та позбавлені ліквідності, з відносно невеликою кількістю великих виробників, споживачів і бірж. Це стосується гірничодобувних компаній, які видобувають важливі мінерали: Glencore виробляє майже 20% світового кобальту, а чотири компанії виробляють 60% світового літію. На державному рівні проблема стоїть ще гостріше. Демократична Республіка Конго виробляє 70% світового кобальту, Австралія - ​​54% літію, а Китай - 60% рідкоземельних елементів. За таких умов ринки – це одне з потрясінь стихійне лихо або геополітична криза, як-от українська криза, яка сколихнула світові енергетичні та продовольчі ринки. Випадок з кобальтом у ДРК є найвідомішим. А нещодавно знущання над уйгурськими робітниками в китайській провінції Сіньцзян підвищили ціни на сонячну технологію та сповільнили її впровадження в Сполучених Штатах та інших країнах. Навіть якщо відкинути стихійні лиха та геополітичні ризики, ринки 

Необхідно докласти міжнародних зусиль, щоб побудувати основи добре функціонуючих і добре керованих ринків для основних найважливіших корисних копалин, ключових для глобальних ланцюгів постачання таких технологій, як електричних транспортних засобів і сонячні панелі. The Список найважливіших корисних копалин США в даний час містить близько 50 мінералів. На практиці такий довгий список суперечить встановленню чітких пріоритетів і розбудові більш надійних ринків. Натомість краще витратити зусилля на визначення п’яти-семи напрямків: можливо, боксити (глиноземна руда), кобальт, мідь, літій, нікель, графіт, рідкоземельні елементи. Наприклад, графітові ф’ючерси не торгуються ні на LME, ні на NYME, незважаючи на високий попит на них. за прогнозами, до 25 року зросте в 2040 разів щоб досягти цілей чистих нульових викидів. Ці зусилля можуть бути підтримані через дипломатичні канали, як ті, які вже були розпочаті в Державному департаменті США за адміністрацій Трампа та Байдена. Такі покращені ринки вимагатимуть кращого регуляторного нагляду, надання даних та основних будівельних блоків стабільної торгівлі. 

Зусилля не принесуть швидкого результату, і потребуватимуть цілеспрямованої підтримки та людських ресурсів протягом 5-10 років, щоб закріпитися. Зусилля щодо забезпечення прозорості цін, як-от ті, які пропонують такі магазини, як Benchmark Minerals, є важливим раннім кроком на більш надійних ринках. Уроки, отримані на інших товарних ринках, будуть корисними, як і знання з торгівлі хімікатами. Серед цих уроків має бути ретельне регулювання створення індексних фондів навколо цих товарів. Індексні фонди можуть не сильно впливати на ціни чи обсяги торгівлі для товарів, навколо яких існують усталені диверсифіковані ринки—як багато сільськогосподарських товарів і нафти— їхній вплив на критичні корисні копалини, що продаються мало, може бути більш згубним.

Українська криза знову зосередила увагу на товарних ринках і жахливих наслідках, які кілька впливових гравців можуть мати для глобальної енергетичної та продовольчої безпеки. Оскільки попит на важливі корисні копалини зростає, дуже важливо, щоб стійка ринкова інфраструктура розвивалася одночасно. Більш плавний і дешевий перехід до більш сталого майбутнього залежить від проблеми.

Гостьові коментарі, подібні до цього, пишуть автори поза редакцією Barron's та MarketWatch. Вони відображають точку зору та думки авторів. Надсилайте коментарі та інші відгуки [захищено електронною поштою].