Слайд ринку 2022 року вже змінив поведінку інвесторів

Масштаб падіння в четвер і недавній сплеск волатильності викликали питання про більш масштабні проблеми на ринках, такі як розгортання угод із кредитним плечем або можлива ліквідація коштів після великих неправильних ставок. Але багато інвесторів та аналітиків стверджують, що ці дії в основному відповідали широкому відступу ринку цього року, викликаному очікуванням зростання ставок. Менеджери портфеля кажуть, що підвищення ставок, як правило, принесе користь акції, що виплачують дивіденди, наприклад, під час додавання до тиск на спекулятивні операції які були популярні та прибуткові, коли гроші були вільними.

Для акцій ця тенденція означала біль для акцій компаній, які подорожчали в роки пандемії та мають високі оцінки.

Netflix Inc.

NFLX -3.90%

одна з найпопулярніших технологічних акцій останніх років, цього року впала на 70%.

Amazon.com Инк

AMZN -1.40%

впав на 31%, відстаючи навіть від падіння основних фондових індексів. Нижче ми розглянемо кілька ознак заворушень на ринках, коли купівля занурення більше не виплачує негайних, передбачуваних виплат.

Тріщини на ринку

Ширина розпродажу на ринку була вражаючою. Було збережено небагато запасів.

За даними FactSet, лише 35% акцій в S&P 500 торгувалися вище 200-денних ковзних середніх у четвер. Це було менше з 74% у січні. У Nasdaq Composite лише 20% акцій торгувалися вище своїх 200-денних ковзних середніх того дня, у порівнянні з 38% у січні.

«Під поверхнею криється багато слабкості», — сказав він

Віллі Делвіч,

інвестиційний стратег All Star Charts.

Розгром спричинив зниження цін на фондовому ринку.

Однак навіть після недавнього зниження, S&P 500 все ще виглядає дорогим порівняно з його оцінками за останнє десятиліття. За даними FactSet, S&P 500 торгувався минулого тижня в 17.7 разів більше, ніж прогнозований прибуток протягом наступних 12 місяців, що вище середнього за 10 років у 17.1 разів. Оскільки ФРС готова продовжувати посилювати монетарні умови, багато інвесторів кажуть, що акції все ще виглядають недешево.

Опції гудіння згасає

Оскільки акції впали, інвестори вгамували свій ентузіазм щодо ризикованих ставок на ринку опціонів.

Більшу частину останніх двох років індивідуальні інвестори поспішали на ринок опціонів, щоб робити ультрабичачі ставки на акції. Ставки на опціони стали синонімом шаленства, що оточує акції мемів, оскільки акції таких компаній, як

GameStop Корпорація

GME -3.72%

та

AMC Entertainment Holdings Инк

AMC -6.33%

злетів.

Тепер велика частина цих спекуляцій, схоже, припиняється. За даними Deutsche Bank, чистий обсяг опціонів колл в окремих акціях нещодавно досяг найнижчого рівня з квітня 2020 року.

За даними Credit Suisse, ціна бичачих опціонів на акції також почала знижуватися порівняно з ведмежими. Це зворотний зв’язок із більшою частиною останніх кількох років, коли інвестори прагнули збільшити ставки на певні акції, що підвищило попит на бичачі опціони.

Слайд криптовалюти

Інші ризиковані ринки зазнали удару. Ціни на біткойн досягли піку цього року в березні і в цілому впали з тих пір до 36,000 XNUMX доларів США.

Спад криптовалюти, ймовірно, вплинув не тільки на окремих інвесторів, а й на зростаючу кількість інституційних інвесторів. Хоча спочатку криптовалюти купували та продавали в основному роздрібні трейдери, хедж-фонди та зареєстровані інвестиційні консультанти стали більш присутніми на ринках в останні роки.

Песимізм зростає

Оскільки розгром залишив менеджерам грошей мало де можна сховатися, опитування показали, що окремі інвестори стають все більш песимістичними щодо фондового ринку.

За даними Американської асоціації індивідуальних інвесторів, частка інвесторів, які вважають, що фондовий ринок впаде протягом наступних шести місяців, що закінчилися квітня, на найвищому рівні з 5 березня 2009 року.

Поширений песимізм не обов’язково є поганою новиною. Деякі аналітики розглядають опитування AAII як протилежний індикатор, покладаючи на те, що коли настрої, здається, погіршилися до екстремального рівня, ринки готові до відскоку. (Ще у 2009 році S&P 500 досяг свого мінімального рівня фінансової кризи лише через чотири дні після розрахунку AAII.)

«Дані про настрої можуть зробити хорошу роботу, щоб сказати, що якщо ми не зовсім на дні ринку, ми, ймовірно, на стадії», – сказав

Росс Мейфілд,

аналітик інвестиційної стратегії в Baird. «Отже, якщо ви дуже тактичні, це гарний час, щоб вкладати гроші в роботу».

Одна з причин, чому деякі інвестори дивляться на ринки сьогодні з ваганням: інфляція. Після врахування зростання цін дохідність S&P 500 різко впала. Це ускладнило для інвесторів виправдання надбавки за власні акції над іншими інвестиціями, повідомляє Morgan Stanley Wealth Management.

Деякі інвестори, які готуються до подальших потрясінь, звертаються до інверсних фондів, які дають покупцям можливість зробити ставку на падіння акцій або індексів. Згідно з одним показником, активність таких фондів нещодавно досягла найвищого рівня за останнє десятиліття

Джейсон Гепферт,

засновник Sundial Capital Research.

«Роздрібні інвестори роблять ставку проти акцій», – сказав пан Гепферт. «Вони хеджують свої портфелі».

Напишіть Акане Отані в [захищено електронною поштою], Карен Ленглі в [захищено електронною поштою] і Гунджан Банерджі в [захищено електронною поштою]