Фондовий ринок знову стикається з різкими змінами.
Джером Пауелл, голова центрального банку, прямо сказав літній відступ ФРС у Джексон Хоулі, Вайомінг, що позбавити економіку від інфляції буде болісно. Відтоді фондовий ринок поводився як собака, що боїться свого господаря. Його датчик страху,
Індекс волатильності Кобе,
або VIX, просунувся в очікуванні ще одного побиття.
Потужне зростання, яке почалося в середині червня, тепер, здається, виявилося матір'ю всіх пасток для биків. Інвестори, які купували акції в очікуванні, що ФРС стане доброзичливою присутністю, виявилися неправими. Той, хто хеджував позиції на початку серпня, ймовірно, буде задоволений. Зробити це зараз часто надзвичайно дорого.
Важко знати, що буде далі, попереду висновок 21 вер засідання Комітету ФРС із встановлення ставок. Інвестори обговорюють, чи зростуть ставки на півпункту чи на три чверті пункту. Банк також опублікує короткий виклад економічних прогнозів, який запропонує зрозуміти погляди керівників ФРС на майбутнє економічного зростання, безробіття та інфляції.
На ринку акцій існує незаперечна тенденція до зниження, і зростання ставок незабаром може зробити облігації привабливою альтернативою акціям, що є фактом, який не повністю оцінений. Багато інвесторів ніколи не знали часу, коли існувала альтернатива акціям.
Тим не менш, біржові некроманти мають масу даних, які свідчать про існування різноманітних можливостей зростання. Можливо, вони мають рацію, навіть якщо вони рідко згадують про такі важкозрозумілі ризики, як плани ФРС скоротити свій баланс і те, як це може вдарити по ринках, як правий хук Майка Тайсона.
Більшості людей, ймовірно, краще дозволити ринку розкритися. Інвестори, які знають опціони різні. Вони знають, що підвищений VIX може створювати можливості.
Коли VIX високий, настав час купувати. Якщо VIX, який зараз становить близько 25, досягне 30 або вище, це означатиме, що інвестори почали панікувати. Деякі вже купують дорогі пут-опціони, щоб хеджувати свої акції. Це можливість для добре капіталізованих, довгострокових інвесторів, які можуть керувати опціонними позиціями.
Коли інші не чутливі до ціни купівлі захисних путів (ознака справжнього страху), довгострокові інвестори можуть допомогти дилерам задовольнити цей попит. Однак, на відміну від дилерів, окремі особи можуть вибирати свої місця.
Визначте акції, якими ви володієте і хочете мати більше, а також акції, які варто придбати. Розгляньте можливість продажу забезпечених готівкою путів, термін дії яких закінчується приблизно через місяць, щоб купити акції приблизно на 10% нижче ринкової ціни.
Вважати
American Express
(тикер: AXP). Акції пропонують спосіб монетизувати думку про те, що багаті не постраждають від економічного спаду. Вони продовжуватимуть витрачати гроші та подорожувати.
З акціями в $152.25 жовтневий пут AmEx за $135 можна було б продати приблизно за $2.15. За останні 52 тижні акції коливалися від $134.12 до $199.55. Якщо на момент закінчення терміну дії ціна акції перевищує ціну виконання, інвестори зберігають премію пут. Якщо акція буде нижчою від страйк-ціни на момент закінчення терміну дії, інвестори можуть купити її за ефективною ціною 132.85 дол. США (страйк мінус премія) або скоригувати пут, щоб уникнути переуступки.
Цей стиль торгівлі підходить лише для інвесторів, які можуть зберігати позиції протягом трьох-п’яти років. Проміжок часу повинен забезпечити достатньо можливостей для того, щоб численні біди світу вирішувалися самі собою. Якщо ні, ми всі матимемо набагато серйозніші проблеми, ніж втрата грошей на акціях «блакитних фішок».
Стівен М. Сірс - президент та головний операційний директор спеціалізованої фірми з управління активами Options Solutions. Ні він, ні фірма не мають позиції щодо опціонів або базових цінних паперів, згаданих у цій колонці.
Ел. пошта: [захищено електронною поштою]