(Bloomberg) — Нижчі, ніж очікувалося, показники інфляції в США за липень є позитивним знаком, який сприяв активізації ризикових активів, але, на думку аналітиків, деякі інвестори, можливо, трохи випереджають себе.
Підйом, який підвищив індекс S&P 500 до тримісячного максимуму, а індекс Nasdaq 100 перевищив червневе дно більш ніж на 20%, був сприяний ставками на те, що Федеральна резервна система може стати менш агресивною щодо підвищення процентних ставок. Проте оглядачі ринку попереджають, що політики захочуть ще кілька місяців бачити докази того, що зростання цін сповільнюється, перш ніж вони змінять свою точку зору.
Реакція ринку в Азії в четвер залишалася позитивною, а основний індикатор акцій у регіоні зріс приблизно на 0.7%. Валюти азіатських ринків, що розвиваються, зросли, на чолі з південнокорейським воном і тайським батом.
«Реакція ринків, безсумнівно, позитивна, але ми вважаємо її надмірною», — сказав Джон Веліс, валютний і макростратег Bank of New York Mellon. «Ми все ще вважаємо, що ФРС підвищить ставки близько 4% до кінця року або початку 2023 року, і що інфляція, незважаючи на її сповільнення, залишиться незручно високою».
Ось кілька коментарів щодо того, що буде на ринках далі:
Плато полісної ставки
«Реліз ІСЦ не вказує на поворот ФРС до безглуздості. Це зменшує ризик того, що знадобляться різкі кроки, такі як підвищення цільової ставки на 100 базисних пунктів у вересні або підвищення між зустрічами», – написали Сара Х’юін і Стів Інгландер із Standard Chartered Bank у примітці. «Ми очікуємо, що до 4-го кварталу 2022 року доказів економічного уповільнення буде достатньо, щоб призвести до паузи, але поточне зниження облікових ставок у 2023 році стане плато державних ставок».
Таргетування волатильності
«VIX торгується нижче 20 вперше з квітня, а термінова структура VIX зросла до найвищих рівнів з квітня», — сказав Кріс Мерфі, стратег з деривативів Susquehanna International Group. «Нижчі рівні волатильності можуть відкрити двері для більшої купівлі акцій з боку спільноти, яка орієнтується на обсяг».
Подивіться далі 60/40
«Невже ми справді досягли піку інфляції та піку агресії з боку ФРС?» написала Сайра Малік, головний інвестиційний директор Nuveen. «У той час як ринкові шанси на третє поспіль підвищення ставки на 75 базисних пунктів на вересневому засіданні ФРС різко впали після сьогоднішньої публікації ІСЦ, ми сумніваємося, що ФРС не зможе продовжити свій і без того агресивний шлях посилення на основі єдиного звіту ІСЦ».
Велика капіталізація США, орієнтована на високоякісні компанії, що розвиваються, є одними з улюблених акцій Маліка, а також окремих енергетичних імен та компаній, які збільшують свої дивіденди. Інвестори повинні виходити за межі традиційного портфеля акцій із фіксованим доходом 60/40, використовуючи реальні активи, такі як сільськогосподарські угіддя, як захист від інфляції через передбачувані грошові потоки та вбудовані ескалатори CPI, сказала вона.
Австралійський під тиском
Австралійський долар виріс за одну ніч після публікації даних ІСЦ, але він, «ймовірно, залишиться заручником широких тенденцій у доларах США та змін у світовій економічній перспективі», — написала в примітці Керол Конг, стратег Commonwealth Bank of Australia Ltd. «Враховуючи зростання глобальних процентних ставок і високу інфляцію, учасники ринку, ймовірно, ще більше погіршать прогноз глобального зростання, що є негативним для проциклічного австралійського долара».
«Я думаю, що тиск на AUD триватиме, оскільки я все ще вважаю, що ФРС буде набагато агресивнішою щодо ставок, ніж RBA», — сказав Алекс Джойнер, головний економіст IFM Investors Pty. « Я думаю, що волатильність продовжуватиметься через ринки, оскільки вони все ще борються з підвищенням рівня інфляції та погіршенням економічних перспектив».
Плавний відступ малоймовірний
Ринок трохи випередив себе у ціноутворенні для пікових процентних ставок наступного року, сказав Стівен Міллер, інвестиційний консультант GSFM, підрозділу канадської CI Financial Corp.
«Нам потрібно вирішити, наскільки липкою є інфляція і чи є справедливим ринковий погляд на це та ФРС. Будь-який плавний відступ до 3% протягом двох років все ще виглядає великим запитом», – сказав він.
Обмежте ейфорію
«Хоча це означає деяке полегшення для ризикованих азіатських активів на маржі, ми вважаємо, що потенційно буде більше агресивних ораторів ФРС, які продовжуватимуть піднімати ринкову ціну циклу посилення ФРС», — сказав Чару Чанана, стратег Saxo Capital. Markets Pte в Сінгапурі. «Це може потенційно обмежити ейфорію в Азії».
Пік Ведмежого ралі
«Ринок може закінчитися без позитивних каталізаторів після сьогоднішнього моменту в центрі уваги, що свідчить про те, що нинішнє ведмеже зростання також рухається до свого піку», — сказав Хебе Чен, аналітик IG Markets Ltd. Plus, коли очікування інвесторів установляться на основі 50 збільшення точки наступного місяця, «попередньо встановлений посібник (тобто 75 біт/с) виявиться небажаним сюрпризом».
Тим часом трейдери на австралійському фондовому ринку можуть вибрати «залишатися консервативними до кінця цього тижня, оскільки наступного тижня ми будемо вітати наші дані про робочі місця, які, як очікується, доведуть, що інфляція триватиме довго», — сказала вона.
(Оновлення з урахуванням останніх змін ринку. Попередню версію цієї історії було виправлено, щоб виправити цифри в розділі про Міллера GSFM)
Більше подібних історій доступно на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/market-surge-cpi-skeptics-warning-020454953.html