Ринкові ціни повертаються до підвищення ставки ФРС на чверть пункту

Здавалося, що лише вчора ринки були впевнені, що більш жорстка Федеральна резервна система збирається підвищити свою базову процентну ставку на піввідсоткового пункту на своєму засіданні менш ніж за два тижні.

Це тому, що насправді це було вчора. У четвер трейдери ф’ючерсного ринку були майже впевнені, що ФРС займе більш жорстку монетарну політику та подвоїть підвищення на чверть пункту, схвалене минулого місяця.

але обрив одного берега і кооперативний звіт про робочі місця пізніше, і ринок змінив свою думку.

Імовірність зростання на 0.25 відсоткового пункту піднялася вище 70% в один момент ранкової торгівлі, за даними CME Group, що вказує на те, що миттєвий напад паніки, викликаної ФРС, минув.

«Загалом дані не свідчать про підвищення ставки ФРС на 50 [базових пунктів] 22 березня, незважаючи на значне зростання заробітної плати», — сказала Кеті Бостянчич, головний економіст Nationwide.

Несільськогосподарський фонд оплати праці збільшився на 311,000 XNUMX у лютому, значно випереджаючи оцінку Уолл-стріт у 225,000 504,000, але все ж на крок нижче від січневих XNUMX XNUMX.

Можливо, більш важливим є те, що середня погодинна зарплата зросла лише на 0.24% за місяць, що на 4.6% більше, ніж за попередній рік, що було нижче прогнозованих 4.8%. Це критично важливий показник для ФРС, що бореться з інфляцією, яка, безсумнівно, придивилася до п’ятничного звіту Департаменту праці так само уважно, як і наступного тижня за споживчими цінами та цінами виробників у лютому.

«ФРС може втішитися зростанням пропозиції робочої сили та послабленням тиску на підвищення зарплат, щоб зберегти підвищення ставки на 25 [базових пунктів]», — додав Бостянчич. Базовий пункт становить 0.01 відсоткового пункту.

Економісти Bank of America і Goldman Sachs погодилися, заявивши вранці в п'ятницю, що вони не підтримують свої прогнози щодо зростання на чверть пункту на засіданні Федерального комітету з відкритих ринків 21-22 березня. Обидва банки використали фразу «близько обговорити» у своїх прогнозах, зазначивши, що майбутній тиждень даних зіграє велику роль у остаточному рішенні ФРС.

«Лютневий звіт був загалом м’якшим», – сказав Майкл Гапен, головний економіст США в Bank of America, у примітці для клієнтів. «Хоча заробітна плата перевищила наші очікування, зростання рівня безробіття та відносно слабкі дані про середню погодинну зарплату вказують на трохи кращий баланс між попитом і пропозицією робочої сили».

Що зробило перехід до 25 базисних пунктів помітним, так це те, що в якийсь момент у четвер прогноз зміни на 50 базисних пунктів перевищував 70%, згідно з даними CME FedWatch щодо торгівлі ф’ючерсними контрактами на федеральні фонди. Це було слідом зауваження голови ФРС Джерома Пауелла, який цього тижня сказав Конгресу, що якщо дані про інфляцію не зменшаться, центральний банк, ймовірно, підніме ставки швидше та вище, ніж очікувалося раніше.

Однак це ціноутворення почало надходити під час різкого падіння на фондовому ринку та побоювань цього крах Silicon Valley Bank може свідчити про зараження у фінансовому секторі. Зрушення до ймовірності чверті пункту стало більш виразним у п’ятницю вранці, хоча торгівля була нестабільною, а рух на півпункту набирав більшої сили.

«Зниження коефіцієнтів на 50 базисних пунктів було важко відокремити від краху SVB», — сказала Ліз Енн Сондерс, головний інвестиційний стратег Charles Schwab. «Це повинно бути в думках Федерального резерву: це те, що ламається?»