Ринок робить фальшивку, і ФРС не може бути щасливою з цього приводу

Після поганих звітів про прибутки від Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) , мета (META) і Алфавіт (Googl) , логічним кроком для ринку був розпродаж. Навіть могутнє Яблуко (AAPL) говорив про уповільнення зростання та торгується за співвідношенням ціни та прибутку 24, при цьому очікуючи однозначного зростання прибутку на акцію.

Однак на фондовому ринку найбільш логічний крок часто створює умови для прямо протилежних дій. Це те, що сталося в п'ятницю, коли індекси вибухнули вище на негативних новинах. Найкращим поясненням сили були не чудові фундаментальні новини. Сила значною мірою була функцією грошових потоків, поганого позиціонування, короткострокових контрактів, сезонності, потенційних результатів проміжних виборів і надії на те, що ФРС скоро стане трохи менш агресивною.

Особливо цікава дія в Apple.

Apple не опублікувала напрочуд високий звіт про прибутки. Це не було великою несподіванкою, але ціна акцій підскочила понад 7%, що є найбільшим зростанням відтоді, як 31 липня 2020 року було оголошено про розподіл у співвідношенні «чотири за одного». Гроші влилися в Apple, оскільки вона розглядалася як «безпечна гавань». ” акцій, які будуть триматися, незважаючи на оцінку, економіку чи щось інше. Це привабливо з причин, які не мають нічого спільного зі здоров'ям ринку.

Подібний «потік» спонукав до дій, але також було чимало надії на ймовірність дещо більш дружнього ФРС. Незважаючи на цю надію, у п’ятницю облігації торгувалися нижче, і спостерігалося посилення інверсій між різними дюраціями, що свідчить про наближення рецесії.

Цього року на ринку це не вперше великі надії на сильний поворот ФРС. Кожен відскок цього року закінчувався або різкими коментарями Джерома Пауелла, або економічними даними, які свідчать про те, що інфляція залишається високою. ФРС оприлюднить своє наступне рішення щодо відсоткової ставки в середу, і велике зростання новин створить дуже небезпечну технічну ситуацію для биків.

Важливо мати на увазі, що ФРС не хоче великого зростання ринку на цьому етапі. Ралі ринку є інфляційним, і це підриває зусилля ФРС. Навіть якщо Федеральна резервна система трохи зменшить свою агресивність, це, ймовірно, супроводжуватиметься деякою жорсткою риторикою, щоб нагадати ринку, що наближаються нові підвищення, а боротьба з інфляцією ще не закінчена.

У цьому році у нас було кілька подібних значних підйомів, і гравці ринку відчувають себе дуже добре, але такі рухи майже завжди призводять до підвищеної волатильності в наступні дні. З наближенням ФРС і виборів ми матимемо кілька зручних каталізаторів для більш великих коливань.

Гарних вихідних. Побачимось у понеділок.