Багато інвесторів роблять ставку на пік інфляції. Ось чому колишній менеджер хедж-фонду каже, що вони неправі.

Перш ніж Китай привернув увагу, у центрі уваги були дані про розпродажі у святкові вихідні, робочі місця та інфляцію, які повинні бути опубліковані цього тижня, а також зауваження голови ФРС Джерома Пауелла.

Зараз крутяться інші питання. Чи сприятиме пов’язане з Китаєм падіння цін на нафту теорію пікової інфляції? А як щодо економічного відродження Китаю після COVID?

На нашу дзвінок дня, який говорить, що це час для коротких довгих облігацій через різку харчову інфляцію — завдяки Китаю. Він походить від Рассела Кларка, колишнього менеджера хедж-фонду, який провів останні 20 років, зосереджуючись на цьому ринку, макро- та коротких продажах. 

Він зазначає, що інвестори збирають ETF iShares 20 years+ Treasury Bond ETF
TLT,
+ 0.67%,
ліквідний біржовий фонд, який купує довгострокові облігації, навіть якщо інфляція в США тримається на максимумах 1970 року.

«Я вважаю, що причина того, що люди отримують високі облігації, полягає в тому, що крива дохідності перевернулася. І кожного разу, коли це трапляється, у вас настає рецесія, і ви хочете вийти з акцій і придбати облігації», — каже Кларк. Інверсія кривої дохідності виникає, коли довгострокові відсоткові ставки падають нижче короткострокових. Інверсія прибутковості 2-х і 10-річних казначейських облігацій є найкрутішою з 1980-х років.

Підказки можуть полягати в поганій роботі ринку облігацій Японії. «Ринок JGB був не тільки передбачуваним, оскільки з 1999 року знизив прибутковість облігацій США, у 2020 році ринок JGB також був передбачливим сигналом про майбутній розпродаж казначейських зобов’язань США», – каже він.

І те, що Японія, ймовірно, бачить, що американські інвестори зараз не в порядку, так це продовольча інфляція, спричинена Китаєм. Це те, що ФРС буде важко ігнорувати, сказав він.

З 1980-х років ціни на продовольчі товари зростали слідом за цінами на сирі товари. Якщо ФРС хоче знизити це, вона підніме процентні ставки. Наприклад, падіння цін на природний газ
NG00,
-2.48%
допоможе зменшити витрати фермерів на добрива.

Кларк зазначає, що Китай є найбільшим у світі імпортером продовольства з набагато вищими цінами, ніж у США

«Свинина, яка є найбільш споживаним м’ясом у Китаї, зараз коштує втричі дорожче, ніж на ринку США, а нещодавно зросла вдвічі. Оскільки Японія також є великим імпортером свинини, можливо, це стало причиною того, що ринок JGB розпродався раніше США», — сказав він.

Яловичина також є основним імпортом для Китаю, і так, ціни на неї набагато вищі, ніж у США

«По суті, я кажу, що Китай експортує продовольчу інфляцію в решту світу, і я не бачу, щоб це закінчилося на даний момент. JGBs, здається, погоджуються – і коли я дивлюся на значення індексу CPI продовольчих товарів США на логарифмічній основі, я постійно думаю, що це означає, що процентні ставки зростають, а не знижуються», – сказав Кларк.

Він вважає, що інфляція продовольчої продукції виглядає не циклічною, а світською, через потреби Китаю, що все більше урбанізується. «Світська продовольча інфляція передбачає ПОЛІТИЧНИЙ тиск з метою підвищення процентних ставок. Казначейські облігації США здаються мені короткими, так само, як усі стають довгими», — сказав він.

Ринки

Ф'ючерси на акції
ES00,
-0.64%

YM00,
-0.49%

NQ00,
-0.32%
падають, а прибутковість казначейства
TMUBMUSD10Y,
3.674%

TMUBMUSD02Y,
4.438%
і масло
ЗР.1,
-1.36%
також падають. Японська єна
USDJPY,
-0.38%
бачить кілька безпечних ставок. Гонконгський індекс Hang Seng
HSI,
-1.57%
закрито на 1.5%.

Підпишіться, щоб отримати більше оновлень ринку та корисних торгових ідей щодо акцій, опціонів і криптовалюти MarketDiem від Investor's Business Daily.

Кайф

Після цього Китай трохи послабив деякі обмеження щодо COVID-19 протести охопили великі міста після смертельної пожежі в житловому будинку в закритому місті. Репортер BBC був заарештований і побитий. Тим часом локдауни означають, що фермери в Китаї не працюють знищуючи врожай, який вони не можуть продати.

І подібні заворушення в китайській Zhengzhou Foxconn
2317,
-0.50%
очікується, що завод призвести до недоотримання 6 млн Apple
AAPL,
-1.80%
iPhone Pros цього року. Акції Apple впали.

Акції Pinduoduo
ПТД,
+ 15.16%
стрімко зростають після китайського мобільного ринку звітний прибуток і дохід б'є.

Курорти MGM 
MGM,
-1.43%,
Las Vegas Sands 
LVS,
+ 1.20%
і Wynn Resorts 
WYNN,
+ 4.66%
вищі на премаркеті після Макао попередньо продовжили свої ліцензії на казино.

Чорна п’ятниця Інтернет-продажі перевищив рекордні 9 мільярдів доларів, хоча роздрібні торговці майже не роблять дій. Це те, що деякі дивуються, чи Кіберпонеділок це все ще річ.

Президент ФРС Сент-Луїса Джеймс Буллард сісти на інтерв’ю з MarketWatch у понеділок о 12 схід. Президент ФРС Нью-Йорка Джон Вільямс одночасно виступає перед Економічним клубом Нью-Йорка. Голова ФРС Пауелл виступить у середу разом із кількома іншими посадовцями ФРС цього тижня.

У вівторок розпочинається насичений даними тиждень з індексів цін на житло та даних про споживчу впевненість. ВВП, індекс цін PCE за жовтень — улюблений показник Федеральної резервної системи та дані про зайнятість у листопаді також доступні цього тижня.

Найкраще з Інтернету

«Я вважаю, що економіка — це найбільша бульбашка у світовій історії» попереджає Роберт Кійосакі «Багатого тата, бідного тата».

Іран закликав США бути виключений з чемпіонату світу з Катару.

Лабораторне дослідження показало наступний штам COVID буде більш смертоносним.

Тікери

Це були найпопулярніші тікери на MarketWatch станом на 6 ранку за східним часом:

Випадкові читання

Китайська жінка на місії відвідати всіх інших самотні літні родичі.

"Gaslighting" - це Merriam Webster слово року. Насправді ні.

Потрібно знати починається рано і оновлюється до дзвінка, але зареєструйтесь тут щоб доставити його один раз на електронну скриньку. Версія, надіслана електронною поштою, буде розіслана приблизно о 7:30 ранку за східним часом.

Слухай Подкаст «Найкращі нові ідеї про гроші». з репортером MarketWatch Чарльзом Пассі та економістом Стефані Келтон