Багато показників вказують на рецесію 2023 року, ринок праці не погоджується

Є багато значущих індикаторів, які свідчать про те, що рецесія в США наближається. Навпаки, ринок праці в США залишається стабільним. Це може змінитися, але поки це не станеться, це потенційно хороша новина для економіки та ринків.

3.7% безробіття за листопад

Команда У листопаді 3.7 року рівень безробіття в США не змінився на рівні 2022%.. Це трохи більше порівняно з найнижчим показником у 3.5% у вересні, але з березня 3.5 року рівень безробіття залишається на низькому рівні – від 3.7% до 2022%.

Здається, рівень безробіття більше не знижується, але й не зростає. Усі наведені нижче діаграми показують, що рівень безробіття в США все ще близький до одного з найнижчих рівнів за недавню історію.

Ризики рецесії

Натомість багато інших показників віщують рецесію. Ринок житла в США, схоже, різко слабшає. Крива прибутковості глибоко інвертована. Акції та облігації мали поганий 2022 рік через побоювання щодо інфляції та послаблення економічного зростання. Багато провідних індикаторів економічної діяльності також мають негативний тренд.

Однак для США було б незвично мати рецесію без слабкості на ринку праці. Наприклад, економіст Клаудія Сем визначила, що 3-місячний середній рівень безробіття, який має тенденцію до зростання свого 12-місячного мінімуму на 0.5%, є достатнім, щоб сигналізувати про рецесію. Наразі ми цього не досягли, хоча безробіття може зрости на таку незначну суму за кілька місяців, якщо брати до уваги історію, тож те, що безробіття зараз є високим, не означає, що воно не може швидко змінитися до 2023 року. На даний момент ринок праці є одним із небагатьох основних індикаторів, який не свідчить про високий ризик короткострокової рецесії.

Виклик для ФРС

Ринок праці створює виклик для ФРС. ФРС хоче зменшити інфляцію, і хоча інфляція більше не зростає, інфляція також різко не знижується.

Частина проблеми, на думку ФРС, полягає в інфляції заробітної плати через жорсткий ринок праці. ФРС Атланти наразі оцінює зростання заробітної плати приблизно на 6% у порівнянні з минулим роком, і ФРС вважає зростання заробітної плати, ймовірно, сприяє інфляції в сфері послуг.

ФРС повідомила, що вони наближаються до пікових процентних ставок, імовірно, на початку 2023 року. Однак, якщо ринок праці не пом’якшиться, у ФРС можуть виникнути проблеми з поверненням інфляції до цільових 2% і, можливо, утримуватиме високі ставки. рівнях. Ми повинні бути обережними, чого хочемо, але певна м’якість на ринку праці може дозволити ФРС спокійно знизити ставки. Ми точно ще не там.

Рецесія в США у 2023 році стає консенсусною точкою зору. Проте ринок праці залишається стійким. Було б дивно і незвично мати спад без зростання безробіття. Рецесія цілком може настати в 2023 році, але ринок праці припускає, що вона неминуча.