Виготовлені будинки: чи можуть вони виграти, оскільки ринок житла переживає рецесію?

Житловий сектор офіційно перейшов у рецесію. Щоб було зрозуміло, ринок односімейного житла, побудованого на місцевості, увійшов у рецесію. Ніші галузі, такі як багатоквартирні будинки, виявляються в зовсім іншій ситуації. Те саме стосується недорогого сегменту ринку, відомого як модульні або промислові будинки.

X

З середини червня до середини серпня акції промислових будівельників зросли разом з іншими галузями, які розраховували на короткий цикл підвищення ставок від Федерального резерву. Графіки для акцій в тому числі Cavco Industries (CVCO), Чемпіон з горизонтів (SKY) і LCI Industries (LCII) формовані дійсні основи.

Тоді ворожі сигнали ФРС змусили все, що інвестори вважали галуззю, чутливою до ставок, відступити. Опинившись у цьому розпродажі, Cavco, Skyline, LCI та інші побачили, що їхні діаграми впали нижче ключових рівнів технічної підтримки.

Ці діаграми відображали низку галузевих даних. Довіра будівельників впала в серпні. Продажі як нових, так і існуючих будинків впали в липні порівняно з червнем і рівнем минулого року. Початок житла для однієї сім’ї знизився на 10% у серпні порівняно з липнем.

Стабільний попит на багатоквартирні будинки

Тим часом багатоквартирні будинки були іншою історією. За даними Національної асоціації забудовників будинків, кількість будинків з п’ятьма або більше одиницями, що будуються, зросла майже на 25% порівняно з рівнем минулого року. Поставки нових виготовлених будинків у другому кварталі зросли більш ніж на 37% порівняно з минулим роком, доставивши 11,400 XNUMX одиниць.

У липні Pew Research повідомила про нестачу 3.8 мільйона одиниць житла по всій країні. Значна частина цієї потреби припадає на споживачів із низьким рівнем доходів або бідних споживачів. Але існуючий житловий фонд усе більше відчуває тиск з боку інвесторів у нерухомість, на частку яких припадало 24% усіх будинків для однієї сім’ї, придбаних у 2021 році. Через це пропозиція обмежена, а вибір дорогий для пенсіонерів із фіксованим доходом, які хочуть скоротити чи скоротити витрати, або спочатку час, коли покупці житла намагаються накопичити початковий внесок.

Оскільки підвищення процентних ставок посилює тиск на покупців житла, які вже відчувають стрес, аналітики та інвестори спостерігають, чи привернуть більшу увагу промислові будинки зі значно меншою ціною.

Економічні тенденції, завдяки яким акції промислового будинку сяють

Індустрія почала будувати пересувні будинки, такі з колесами, які збиралися в трейлерних парках (більшість із них малозабезпечених) у США.

Але парки трейлерів пройшли довгий шлях після того, як Семмі Кершоу потрапив у топ-10 чартів Billboard зі своїм кантрі-хітом 1993 року «Queen of My Double Wide Trailer». І, можливо, навіть після хіта Тобі Кіта «Trailerhood» у 2010 році. Трейлерні парки більше не сприймаються як притулок для малозабезпечених. Звичайно, деякі трейлерні парки все ще є, але все частіше спостерігається перехід до більш висококласних моделей паркових модульних будинків.

Урок голови ФРС Пауелла 1970-х ставить під сумнів швидкий поворот

Різниця між промисловими та модульними будинками незначна. Основна відмінність полягає в тому, що промислові будинки будуються відповідно до національного кодексу HUD, тоді як модульні будинки будуються відповідно до застосовних державних і місцевих будівельних норм. Але по суті вони виглядають однаково. хоча модульні будинки легше транспортувати.

За оцінками Allied Market Research, розмір індустрії промислових будинків зросте з 31 мільярда доларів США сьогодні до 39 мільярдів доларів США до 2027 року з річним темпом 6.5%. Близько 22 мільйонів людей у ​​Сполучених Штатах живуть у промислових або модульних будинках.

Важковаговик Баффета: Клейтон Хоумс

Велика частина цього ринку – це територія Clayton Homes, підрозділу Воррена Баффета. Berkshire Hathaway (БРКА) і найбільший промисловий будівельник будинків Америки. Повідомляється, що Клейтон досяг успіху, оскільки попит на промислові будинки зростає.

Але низка економічних тенденцій свідчить про те, що виробники промислових будинків загалом готові отримати вигоду. Серед цих тенденцій:

• Постійна тенденція до скорочення персоналу, оскільки бебі-бумери досягають пенсійного віку та намагаються скоротити витрати.
• Ребрендинг назв із «парків трейлерів» і «мобільних будинків» на сайти парків, які дозволяють «модульні будинки».
• Люди, як молоді, так і похилого віку, які були витіснені з ринку житла через захмарну вартість нерухомості.
• Міленіали, які бачать промислові та модульні будинки як наступну хвилю ринку житла, де ви можете взяти свій дім із собою.

Очікується зростання доходу

«Очікується, що дохід від оптової торгівлі промисловими товарами для дому збережеться протягом п’яти років до 2027 року в світлі очікуваного зростання будівельної діяльності», — йдеться в останньому звіті IBIS. «Однак прогнозоване підвищення процентних ставок у міру відновлення економіки після пандемії Covid-19 (коронавірусу) може обмежити зростання галузі. Постійний спад попиту в будівництві, ймовірно, сприятиме доходам від оптової торгівлі промисловою продукцією. Незважаючи на те, що вартість сировини зростає».

Мобільні будинки та транспортні засоби для відпочинку об’єднані в одну галузеву групу. На даний момент група посідає 134 місце 197 галузевих груп що відстежує IBD.

 Отримуйте сповіщення про акції біля пунктів купівлі за допомогою таблиці лідерів IBD

У 2020 році фургони пережили рекордний сплеск продажів у зв’язку із закриттям через пандемію. Тор індастріз (THO) і Віннебаго (РГО) обидва піднялися в 2020 році. Потім індустрія автофургонів зазнала спаду через проблеми з ланцюгом поставок і відсутність попиту, коли пандемія вщухла.

Група промислових будинків була більш послідовною, відстежуючи довгострокові цикли ринку житла.

Skyline Champion будує на прибутках

«Наше зростання та покращення рівня прибутковості й надалі обумовлюються попитом на наші будинки та здатністю нашої команди підвищувати рівень виробництва», — сказав генеральний директор Skyline Марк Йост, оголошуючи квартальні прибутки 2 серпня. завдяки оптимізації пропозицій продуктів та інвестиціям у потужності та людей окупається, оскільки ми послідовно скорочуємо відставання та скорочуємо терміни доставки нашим клієнтам».

Skyline Champion пропонує широкий вибір будинків із середньою ціною близько 65,000 XNUMX доларів США.

Skyline зафіксував тризначне зростання прибутків за шість кварталів протягом червня. Зростання доходу за цей період склало в середньому 54%. Skyline заробив 2.03 долара на акцію при продажах у 726 мільйонів доларів у червневому кварталі, легко перевершивши оцінки Уолл-стріт як щодо доходів, так і доходів.

Після звіту про прибутки RBC, Barclays і Craig-Hallum підвищили цільові ціни на акції та утримали свої рейтинги на рівнях перевищення, переваги та покупки відповідно. Цільове середнє значення становило 74, що приблизно на 35% вище, ніж акції торгувалися в четвер.

За даними FactSet, аналітики прогнозують приріст прибутку на акцію на 104% у другому фінансовому кварталі компанії, який закінчився у вересні. Орієнтовний приріст доходу – 32%. Крім того, прогнози щодо прибутків від стабільних до нижчих. Прогнозований дохід передбачає зниження, починаючи з четвертого кварталу. Але керівництво компанії залишається оптимістичним.

«Ми очікуємо, що обізнаність про наші житлові рішення продовжуватиме зростати, враховуючи жорсткішу економічну обстановку та виклики на традиційному ринку будинків, що будуються на місці», — сказав Йост.

Cavco намагається побудувати базу

Компанія Cavco, що базується у Фініксі, продає готові та модульні будинки, паркові моделі фургонів і навіть каюти та комерційні споруди. Будинки з трьома спальнями варіюються приблизно від 30,000 150,000 до XNUMX XNUMX доларів.

Після короткого сплеску 5 серпня, в день, коли він легко перевершив квартальні прибутки та оцінки продажів, фондовий графік Cavco швидко розпався.

У п’яти з останніх шести кварталів Cavco зафіксувала тризначне зростання прибутку. Зростання доходів пришвидшувалося протягом семи кварталів і зросло на 78% у першому фінансовому кварталі, що закінчився в червні.

Аналітики FactSet очікують, що у вересневому кварталі Cavco повідомить про прибуток у розмірі 5.88 доларів на акцію, що на 44.8% більше, а продажі зросли на 54% до 555 мільйонів доларів. Крім того, квартальний прибуток і прогнози зростання доходів різко зростають і падають, але річні прибутки тривають.

LCII використовує переваги в промислових будинках і автофургонах

LCI Industries розподіляє свої продажі між двома галузями: промислові будинки та автофургони. Підприємство з Елкхарта, штат Індіана, виготовляє компоненти, меблі, зчіпні пристрої для причепів та інші предмети для фургонів, човнів, промислових і модульних будинків. Бренди LCI включають запчастини для човнів Taylor Made і меблі Thomas Payne.

У зв’язку з різким зростанням продажів і цін у 2020 році компанія LCI переключила свою увагу на автофургони. В останньому кварталі поставки причепів і продажі фургонів з п’ятим колесом зросли на 49% порівняно з попереднім роком. У 2021 році Thor Industries склав 23% від загального обсягу продажів LCI. Forest River і Clayton Homes компанії Berkshire Hathaway склали 20% продажів.

Визнаючи нещодавній спад попиту з боку виробників фургонів, генеральний директор Джейсон Ліпперт каже, що він упевнений, що компанія збільшить свою частку ринку як у галузі фургонів, так і в промисловості промислових будинків.

«Широка доступність однорангової оренди разом із зростанням вартості авіаквитків і проживання в готелях зробили кемпінги, катання на човнах і автофургони привабливими варіантами для відпочинку», — сказав Ліпперт. «Ми вважаємо, що наше різноманітне портфоліо забезпечило нам довгострокове зростання, оскільки ми вловлюємо попутний вітер, пов’язаний із незмінною популярністю способу життя на природі».

У третьому кварталі минулого року прибуток LCI впав. Цифри швидко підвищилися, а продажі продовжували стабільно зростати.

Аналітики FactSet прогнозують ще один спалах цього року через відсутність попиту з боку виробників автофургонів і сезонні тенденції. Вони очікують, що прибуток становитиме 3 долара на акцію проти 2.55 долара за другий квартал, але все ще більше порівняно з 6.06 долара на акцію в кварталі минулого року. Єдиною недавньою дією аналітиків щодо акцій було зниження рейтингу до нейтрального рівня DA Davidson на початку серпня.

Акції промислового будинку — не єдиний спосіб інвестувати

Окрім будівельників і постачальників промислових/модульних будинків, інвестори також можуть купувати інвестиційні фонди нерухомості (REIT). Ці REITs містять заздалегідь сплановані спільноти, призначені для розміщення модульних будинків. Вони включають Властивості способу власного капіталу (ELS), Sun Communities (SUI) і Властивості UMH (HMU).

Швидкий погляд на Діаграми MarketSmith скажіть нам, що жоден із цих REITs не має можливості створити можливість покупки. І більшість REIT слідкують за ринком нерухомості, коли він входить у рецесію.

Слідкуйте за Майклом Молінським у Twitter @ІМмолінський

ВАМ ТАКОЖ МОЖЕ СПОДОБАТИСЯ:

Чи настав час продавати акції GLD, оскільки рецесія та інфляція зменшуються?

Отримайте повний доступ до списків та рейтингів запасів IBD

Чи можна купити XOM A зараз після прибутку в першому кварталі?

Отримайте безкоштовні бюлетені IBD: підготовка ринку | Технічний звіт | Як інвестувати

Зростання ринку знижується, оскільки страхи щодо підвищення ставок посилюються