(Bloomberg) — Французькі фондові ринки стали зірками прориву 2023 року, завдяки невпинній динаміці виробників предметів розкоші LVMH, Kering і Hermes International.
Найбільш читане з Bloomberg
Порівняльний індекс CAC 40 зріс на 14% цього року, випереджаючи інші великі ринки та ставши його на порозі затьмарення рекордного максимуму закриття, встановленого в січні 2022 року. Трио компаній, що займаються розкішшю, плюс виробник косметики L'Oreal SA, мають більше ніж третину виграшу. Інвестори сподіваються, що їхні продажі та прибутки збережуться тепер, коли ключовий ринок, Китай, знову відкритий для бізнесу.
Наразі ралі бентежить скептиків, які очікували, що стрімка інфляція, зростання процентних ставок, карантинні заходи в Китаї через пандемію та привид можливої рецесії нарешті повернуть ціни на акції на землю. Акції предметів розкоші демонструють такий імпульс, який зробили великі технологічні компанії під час зростання ринку 2021 року.
«Акції предметів розкоші вже деякий час є фаворитами для інвесторів, але той факт, що великі технологічні акції наразі не мають великого вітру у своїх вітрилах, привертає увагу до них, особливо з відновленням китайської економіки», — сказав Роланд Калоян. , керівник європейської стратегії акцій Societe Generale SA.
Приріст CAC цього року відповідає індексу Nasdaq 100, високооктановому еталонному показнику технологічних акцій у США. І все ж, незважаючи на те, що зростання процентних ставок і уповільнення продажів негативно вплинули на перспективи розвитку технологій, розкіш рушила вперед. Зберігся попит на одяг, сумочки, шампанське, годинники та парфумерію, і виробникам не важко було підняти ціни та подолати інфляцію.
Змушені залишатися вдома через урядову політику Covid zero, китайські споживачі заощадили одну третину свого доходу минулого року, поклавши 17.8 трлн юанів (2.6 трлн доларів) у банки, які, як сподіваються інвестори, будуть частково перетворені на шкіряні сумки вартістю тисячі доларів.
«На попит на предмети розкоші незначно вплинув тиск зростання інфляції на відміну від масового споживання, оскільки останніми роками найзаможніші домогосподарства виграли від зростання добробуту, а також від величезного запасу надлишкових грошових заощаджень, накопичених під час карантину через COVID-XNUMX. періоди», – сказав Едмунд Шинг, глобальний директор з інвестицій BNP Paribas Wealth Management.
Крім розкішних акцій, промислові компанії Schneider Electric SE — ще один китайський бенефіціар — і Air Liquide SA зробили великий внесок у сплеск, як і Vinci SA, будівельна компанія та оператор платних доріг. Фінансові акції також складають майже 10% ваги CAC, а три його банки зросли на 19% або більше, на чолі з BNP Paribas SA.
Банківський сектор Франції стає все більш привабливим з огляду на його низьку оцінку та зростання процентних ставок, сказав Кевін Тозет, член інвестиційного комітету Carmignac Gestion у Парижі.
Навіть після цьогорічних прибутків, CAC оцінюється в менш ніж 13-кратному розрахунковому прибутку, що є нижчим за 10-річний середній показник у 14, що заохочує менеджерів фондів до того, що здобутки для широкого ринку ще попереду.
Незважаючи на те, що ширший французький ринок все ще виглядає відносно дешевим, поширюються побоювання, що розкіш, зокрема, надто дорога. Калоян Societe Generale нещодавно знизив сектор до нейтрального рівня після того, як його відносні мультиплікатори оцінки повернулися до своїх історичних максимумів.
Інвестори оцінюють LVMH і Hermes вище за їхній середній мультиплікатор доходів за 10 років, тоді як Kering відповідає середньому. Аналітики також бачать відносно незначний потенціал зростання для групи — їхні цільові сукупні ціни передбачають приріст акцій LVMH на 4.4% протягом наступного року, збільшення на 5.7% для Kering і падіння на 9.6% для Hermes.
Тим не менш, звіти про прибутки за останні кілька тижнів показали, що, незважаючи на те, що інвестори мали захмарні очікування щодо цих акцій, вони були готові оминути будь-які незначні перешкоди та зосередитися на доказах того, що продажі в Китаї відновлюються після карантину через пандемію.
Наприклад, минулого місяця LVMH повідомила про рентабельність операційного прибутку за друге півріччя, яка була нижчою, ніж очікували аналітики, але акції стерли свої втрати в день і не змінилися. Він закрився на рекордно високому рівні 3 лютого.
Акції Kering у середу завершили день на 3%, змінивши початкове падіння на 4.8%. Інвестори поспішили поглянути на гірше — продажі в четвертому кварталі, ніж очікувалося, і проблеми з брендами Gucci і Balenciaga подвоїли прогноз відновлення Китаю в міру відновлення економіки країни. А в п’ятницю Hermes впав на цілих 2.1% після своїх прибутків, лише щоб стерти падіння наприкінці торгів.
Стійкість і розмір індустрії розкоші — LVMH, ринкова вартість якої становить 439 мільярдів доларів, є найбільшою європейською компанією — означає, що Франція перевершує свою вагу з точки зору глобальних ринків. Незважаючи на те, що це сьома за величиною економіка у світі, якщо виміряти валовий внутрішній продукт, це п’ятий за величиною фондовий ринок і найбільший у Європі, корона, яку вона забрала від Великобританії минулого року.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html