Економічний план Ліз Трасс заслуговує на шанс

Сьогодні вранці Інтернет був переповнений новинами про те, що британський фунт впав до історично низького рівня по відношенню до долара США. Фунт стерлінгів майже втратив 5 відсотків від його вартості на початку торгів, наблизившись до паритету з доларом, перш ніж остаточно стабілізуватися.

Економісти та інші коментатори в Інтернеті сприйняли це як новину про те, що новий економічний план прем’єр-міністра Ліз Трасс, оголошений наприкінці минулого тижня, може бути мертвим після надходження. Хоча є певні законні побоювання щодо плану, при ближчому розгляді також є багато цікавого для тих, хто з усіх боків політичного спектру.

У п’ятницю міністр фінансів Квасі Квартенг оголосив умови того, що деякі називають «міні бюджет” — економічний порядок денний нового консервативного уряду Великобританії. Політики, які привертають найбільшу увагу, - це зниження податків на 45 мільярдів фунтів стерлінгів, а також було оголошено раніше енергетичні субсидії оцінюються в 150 мільярдів фунтів.

Що стосується зниження податків, то залишається найвища категорія ставок усувається, таким чином найвищий рівень доходу впаде з 45% до 40%. Тим часом базова ставка податку на прибуток Великобританії впаде з 20% до 19%, а корпоративна ставка залишиться без змін.

Якщо це звучить досить безперечно, це, ймовірно, тому, що це так. Найвища федеральна ставка прибуткового податку США становить 37%, і всього 10 років тому це було 35%. Більше того, податкові надходження у Великобританії все ще очікуються підніматися приблизно до 35% ВВП, тобто висока за історичними мірками (див. рисунок). Враховуючи це, не дивно, що бюджетний пакет отримав позначку «міні».

Занепокоєння ринків, здається, випливає насамперед з того факту, що додаткові витрати та недоотримані доходи можуть призвести до більшого дефіциту бюджету. Британські процентні ставки були шипіння та деякі висловлюють занепокоєння щодо інфляції.

Однак ці побоювання можуть бути перебільшеними з кількох причин. По-перше, як сказав економіст Університету Джорджа Мейсона Тайлер Коуен зазначив,, незважаючи на зростання прибутковості, реальні відсоткові ставки є від’ємними за різними британськими державними облігаціями, тому немає ознак того, що уряд не зможе виплатити свої борги. І в тій мірі, в якій інфляція є наслідком експансіоністської фіскальної політики, це завдання британського центрального банку, а не нового прем’єр-міністра, щоб вирішити цю проблему. Нарешті, фунт мав в основному відновлений від його втрат до дня понеділка, тому ринки, здається, визнають, що частково зниження вартості фунта було надмірною реакцією.

Тим не менш, деякі зневажливо називають економічний план Трасса «суцільна економіка”, прирівнюючи це до політики скорочення податків, пов’язаної зі США Республіканські адміністрації. Проте замість того, щоб сприймати це як критику, Трасс та її команда радників повинні носити цей ярлик як знак пошани.

Більшість економістів визнають, що інновації є одним із них первинні драйвери економічного зростання. Інновації, як правило, відбуваються шляхом просочування вниз — відбуваються нерівномірно, впливаючи на продуктивність і доходи в одних секторах раніше, ніж в інших.

Подумайте про винахід автомобіля, електричної лампочки чи персонального комп’ютера. Деякі люди спочатку мають доступ до цих технологій, а потім усі інші також отримують доступ. Якщо що, хочемо більше просочуються інновації, спрямовані на вирішення старих джерел енергії та брак сучасних, ефективних житлових приміщень. Слід віддати належне уряду Великобританії цільове зростання на 2.5 відсотка. Ви можете сперечатися, чи це досяжно, але навряд чи можна критикувати Трасс за її амбіції.

З огляду на все це, існують певні законні побоювання щодо нових економічних пропозицій Великобританії. З одного боку, хоча зниження податків є ефективним способом стимулювання інвестицій, воно також може призвести до державних запозичень, які витісняють інвестиції в інші сфери економіки. Корисним емпіричним правилом є компенсація зниження податків відповідним скороченням витрат. План Трасса цього не передбачає, тому британським реформаторам було б розумно зосередити увагу на зменшенні регуляторного тягаря, перш ніж скорочувати податки.

На щастя, регуляторна реформа є основою економічної програми Ліз Трасс. Уряд є створює аж 24 нових»інвестиційні зони" по всій країні. У цих областях низка різних податків і правил буде знижено або скасовано, включаючи податки на підприємницьку діяльність, податки на землю та майно, податки на обладнання та будівництво будівель, а також внески національного страхування.

Мабуть, найбільш захоплюючими є плани скасування правил планування, щоб посилити будівництво. Ви не дізнаєтеся про це з коментарів у Twitter, але це саме той тип зонування та дозвільних реформ, які прихильники “прогресивізм сторони пропозиції”—помірний лівий економічний рух, який часто виступає за.

За газеті Guardian, обмеження висоти будівель, норми доступного житла та правила охорони навколишнього середовища — все це потенційно на рубашці. Така політика перешкоджає будівництву та підвищує ціни на житло, сприяючи продовженню економіки у Великобританії житлова криза і утримання людей у ​​літніх, більш енергоємних ситуаціях життя та поїздок на роботу.

Сфера, в якій план нового прем'єр-міністра може заслуговувати найбільшої критики, стосується дворічного заморожувати в цінах на енергоносії оголошений на початку цього місяця. Ось де основна маса запозичень, і неочевидно, яку користь принесе заморожування, якщо все, що воно робить, це збільшення попиту на енергію, мало роблячи для вирішення проблеми постачання.

Тим не менш, новий уряд планує здійснити деякі енергетичні реформи, включаючи видачу більшої кількості нафтових лізингів, зняття обмежень на гідророзрив, а також розширення ядерної, вітрової та сонячної розробки.

Загалом, нова економічна програма, викладена Ліз Трасс та її командою, навряд чи виправдовує надмірну реакцію ринку, яку ми спостерігали на вихідних. Багато обговорюваних політик часто підтримують помірковані ліві інтелектуали — принаймні, коли вони не пропонуються консервативними урядами. Їхнє мовчання свідчить про те, що їхня підтримка прогресивної політики може залежати більше від політики, ніж від прогресу.