Перший, «Global Snacking Co.», охоплюватиме глобальні закуски Kellogg, міжнародні пластівці та локшину та північноамериканські заморожені сніданки. За оцінками Kellogg, чистий обсяг продажів цієї компанії від таких брендів, як Pringles, Cheez-it і Nutri-Grain, становить близько 11.4 мільярдів доларів. Головний виконавчий директор Стів Кехіллейн залишиться генеральним директором компанії.
«North America Cereal Co.» з чистими продажами близько 2.4 мільярдів доларів США зосередиться на США, Канаді та країнах Карибського басейну.. У короткостроковій перспективі компанія буде працювати далі відновлення інвентарю і прибуток після серії перебої в постачанні у 2021 році, сказав Келлог. Компанія оголосить про запропоноване керівництво пізніше.
«Завод Ко». буде компанією з виробництва продуктів рослинного походження, з бізнесом переважно в Північній Америці, з метою міжнародної експансії. Він матиме близько 340 мільйонів доларів чистих продажів за рахунок бренду MorningStar Farms.
«Всі ці підприємства мають значний окремий потенціал, і посилена зосередженість дозволить їм краще спрямовувати свої ресурси на їх чіткі стратегічні пріоритети», – сказав Кехіллейн. «У свою чергу, очікується, що кожен бізнес створить більшу цінність для всіх зацікавлених сторін, і кожен має хороші можливості для створення нової ери інновацій та зростання».
Усі допоміжні операції є неоподатковуваними. Акціонери Kellogg отримають акції в двох допоміжних компаніях відносно їхніх акціонерів на дату кожного виділення. Компанія очікує, що North America Cereal Co. буде виділена раніше, ніж Plant Co., і обидві транзакції планується завершити до кінця 2023 року.
Протягом останнього року відбулися допоміжні роботи популярний спосіб для компаній, щоб розблокувати цінність для інвесторів, оскільки вони теоретично дозволяють частинам корпорації торгуватися за більш високою вартістю, ніж вони були б, якби були в пастці всередині компанії. Але виділення рідко бувають простими: на укладання таких угод можуть знадобитися роки, і навіть довше, щоб виділена компанія почала приносити значні доходи.
Розмовляв фінансовий директор Аміт Банаті Баррон у середу про цей крок, сказавши, що він упевнений, що зараз настав час для допоміжних компаній, які, за його словами, створять цінність для всіх зацікавлених сторін.
Це розділення дозволить кожному з нових компаній «розкрити свій потенціал і зосередитися на своїх стратегічних пріоритетах із фінансовими цілями, які найкраще відповідають їхнім можливостям», — сказав він.
Банаті каже, що бізнес снеків наповнений відомими брендами з сильним імпульсом, які мають хороші можливості для подальшого зростання. Зерновий бізнес є більш зрілим, але все ще має «переконливі можливості для інвестицій, а також збільшення прибутку». Це включає відновлення після пожежі на заводі та удари, які завдають шкоди полям для зернових у 2021 році, оскільки Kellogg прагне інвестувати в ланцюги поставок і вдосконалення можливостей.
Тим часом компанія з виробництва рослинного білка, очолювана піонером галузі Morningstar Farms, перебуває в «неймовірно захоплюючому просторі зі структурованими попутними вітрами, і матиме свободу йти після цього зростання в США та за кордоном», — сказав він.
Інвестори можуть бути стурбовані втратою синергії в результаті розпаду компанії, враховуючи, що ринок був настільки лазерним фокусом на ланцюжках поставок і транспортних витратах. Але Банаті каже, що компанія довела свою майстерність у навігації в цих ситуаціях — дивіться її продаж брендів печива як Keebler у 2019 році — і що всі три бізнеси вже мають свої вражаючі масштаби.
Він також підкреслив той факт, що Келлог вже більше двох років має справу з «поворотами» ланцюга поставок, що, за його словами, робить його дуже впевненим у процесі розпаду. Компанії також можуть використовувати перехідні угоди про надання послуг у таких сферах, як ІТ та дистрибуція, де Kellogg лише повільно відмовляється від спільного використання ресурсів.
Новина приходить того ж дня
Mondelez International
(MDLZ) заявила, що купує Clif Bar. Банаті каже, що після розділення нові компанії з виробництва снеків і м’яса рослинного походження так само стежити за своїми ринками, щоб знайти безкоштовні бренди.
Для аналітика Stifel Крістофера Гроу ця новина є позитивною для акцій.
«Ми бачимо сильні основні умови в бізнесі Kellogg за межами американських зернових, і особливо для снеків, із сильними тенденціями роздрібних продажів для багатьох її провідних брендів, ціноутворенням, яке продовжує рухатися вгору, щоб компенсувати інфляцію витрат на виробництво, та швидким зростанням ринків, що розвиваються», – він пише у дослідницькій записці у вівторок.
Акції Kellogg подорожчали на 2.6% до $69.38. Цього року акції перевершили ринок, піднявшись на 9%.
Напишіть Сабріні Ескобар за адресою [захищено електронною поштою]