Стратеги JPMorgan кажуть, що акції наразі можуть кинути виклик розпродажу облігацій

(Bloomberg) — Фондові інвестори не повинні турбуватися про інвертування кривих прибутковості казначейських облігацій США, заявили стратеги JPMorgan Chase & Co., оскільки глобальна розпродаж облігацій набирає обертів.

Найбільш читане з Bloomberg

«Спади зазвичай не починаються раніше, ніж інвертування кривої, і відставання може бути дуже значним, аж до 2 років», – пишуть стратеги на чолі з Міславом Матейкою у записці. «Крім того, протягом цього періоду акції мали тенденцію значно перевершувати облігації», — сказали вони, додавши, що пік на фондових ринках історично припадає приблизно на рік після інверсії.

Американські фондові біржі перебувають на курсі найкращого місяця в цьому році, переживаючи війну в Україні та перспективу більш агресивного підвищення ставки Федеральної резервної системи для приборкання інфляції. Хоча сплеск цін на сировинні товари викликав занепокоєння з приводу економічних перспектив, посилюючи найкрутіший розпад облігацій сучасної епохи, акції досі залишалися в основному несприйнятливими до хвилювань рецесії.

«Рецесії почалися в середньому лише через 16 місяців після інверсії спреду, і ніколи раніше», — сказали стратеги JPMorgan. Оскільки крива 10-2 роки «на даний момент повністю не перевернута, годинник ще не почав бігати», а «акції все ще пропонують підтримуючу винагороду від ризику в середньостроковій перспективі», згідно з запискою.

Зростаюча кількість фінансових менеджерів робить ставку, що індекси акцій уже значною мірою оцінили ведмежі рухи облігацій, хоча всі ознаки свідчать про те, що економіка США залишається в гідному стані. Зараз з'являються деякі протилежні сигнали купівлі. Індикатор Bull & Bear Bank of America вперше з початку пандемії в березні 2020 року починає купувати акції.

Звісно, ​​не всі такі сангвініки. Стратеги Morgan Stanley на чолі з Майклом Вілсоном заявили в понеділок, що зустрічний вітер зростання від зміни політики ФРС, високої інфляції та війни в Україні «не оцінені». За їхніми словами, премія за ризик акціонерного капіталу має бути вищою, знизивши фінансовий рейтинг США до нейтрального з надмірної ваги.

Історія продовжується

Найбільш читане з Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP