(Bloomberg) — Протягом тижня, позначеного новою тривогою рецесії від Уолл-стріт до Давосу, JPMorgan Chase & Co. виявила, що ймовірність економічного спаду, оцінена фінансовими ринками, насправді різко впала порівняно з максимумами 2022 року.
Найбільш читане з Bloomberg
Відповідно до торгової моделі фірми, сім із дев’яти класів активів від високоякісних облігацій до європейських акцій зараз показують менш ніж 50% ймовірність рецесії. Це великий розворот у порівнянні з жовтнем, коли скорочення фактично розглядалося як завершена справа на всіх ринках.
Глобальні фінансові менеджери далекі від оптимізму щодо економічної траєкторії, оскільки S&P 500 все ще призначає 73% ймовірність того, що настане рецесія. Але це менше порівняно з 98% минулого року, і це узгоджується зі зростанням ставок на м’якій посадці, яка спровокувала ралі раніше Нового року.
І після найгіршого року для Уолл-стріт після фінансової кризи керівники банків на щорічній зустрічі Всесвітнього економічного форуму знайшли причини для надії на зниження інфляції та відновлення Китаю.
«Більшість класів активів стабільно оцінювали ризики рецесії, чому сприяло відновлення Китаю, падіння цін на газ у Європі та значніше, ніж очікувалося, зниження інфляції в США», — сказав стратег JPMorgan Ніколаос Панігірцоглу. «Ринок очікує набагато нижчої ймовірності рецесії, ніж у жовтні».
Докладніше: Волл-стріт поширює новорічні настрої з оптимістичним прогнозом на Давос
Колега Панігірцоглу Марко Коланович попереджає, що інвестори можуть занижувати потенційний тиск на акції від уповільнення зростання в найближчі місяці. У той же час ведмеді можуть знайти свіжі боєприпаси в слабкому фабричному виробництві та роздрібних продажах, а також у зростанні облігацій, тоді як представники Федеральної резервної системи попереджали, що ставки залишаться на обмежувальній території.
Але завдяки повільному зростанню останнім часом високоприбуткові кредити в США зазнали найрізкішого переоцінки, причому ймовірність рецесії впала до 18% з 33%. Європейські ринки також раптово затанцювали в ритмі зростання. Індекс EuroStoxx відображає лише 26% вірогідності — порівняно з 93%. JPMorgan обчислює показники, порівнюючи піки різних класів до рецесії та їхні спади під час економічного спаду.
Економісти не такі оптимістичні. Їхній консенсус-прогноз підскочив до 65% з 50% у жовтні.
Тим часом улюблений сигнал рецесії на ринку облігацій, крива дохідності казначейських облігацій, продовжує блимати попередженням. Наприклад, тримісячні облігації приносять більший прибуток, ніж їхні 10-річні еквіваленти, що свідчить про те, що інвестори роблять ставку на уповільнення траєкторії зростання.
Незважаючи на це, деякі інвестори роблять ставку на те, що центральні банкіри все-таки зможуть спрогнозувати м’яку посадку, спричинивши відскок останніми тижнями в більш ризикованих активах від ринків, що розвиваються, і сміттєвих облігацій до акцій-мемів.
«Я не кажу, що зростання буде шаленим, єдине, що я хочу сказати, це те, що це не буде шоу жахів Рокі», — сказав стратег HSBC Bank Plc Макс Кеттнер в інтерв’ю Bloomberg. телевізор. «Просто бракує негативних каталізаторів, бракує негативних сюрпризів, і тому єдиний шлях — це вгору».
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-model-shows-recession-odds-131045579.html