Команда економічний ураган Згідно з новим звітом банку, про який генеральний директор JPMorgan Джеймі Даймон попереджав у червні, може бути менш інтенсивним, ніж очікувалося спочатку.
У середу економісти JPMorgan Майкл Феролі та Деніел Сільвер написали, що вони бачать у США «м’яку рецесію» у другій половині 2023 року, оскільки ФРС прагне завершити свою місію зі зниження інфляції.
«Ми фактично шукаємо економічний ураган категорії 1», – пишуть економісти. «Які ризики? Слабкість може посилюватися сама по собі, вимагаючи більшої відповіді з боку ФРС, щоб повернути економіку в нормальне русло».
Записка приходить на п'ятах краще, ніж очікувалося Звіт про індекс споживчих цін (ІСЦ)., який показав, що є ознаки того, що ціни починають знижуватися на тлі стабільно високої інфляції.
Команда ринок піднявся після звіту як інвестори дивувався як новини про позитивну інфляцію змінять курс ФРС. Представники центрального банку, зі свого боку, знову що для стримування інфляції також знадобляться додаткові підвищення процентних ставок Визнаючи підбадьорливий принт.
Феролі та Сільвер бачать, що ФРС продовжить посилювати монетарну політику до 2023 року, перш ніж зробити паузу. Економісти висловили очікування, що Федеральна резервна система підвищить ставку по федеральним фондам ще на 100 базисних пунктів, з підвищенням на 0.50% у грудні та двома додатковими підвищеннями на 0.25% у лютому та березні.
Це приведе ставку федеральних фондів до 5%, рівень фінансової жорсткості, який, на думку багатьох економістів, безумовно підштовхне економіку США до рецесії.
У той же час, Економіка США залишається відносно стійкою: Зростання кількості робочих місць залишилося помірним міцний в умовах найагресивнішого циклу жорсткості ФРС за останні десятиліття, а споживачі продовжують витрачати, хоча все менше і менше на дискреційні предмети.
Напружена ситуація на ринку праці, швидше за все, погіршиться в найближчі місяці, попередили Феролі та Сільвер. І навіть за сценарію помірної рецесії слабший ринок праці в руках ФРС може призвести до скорочення США понад 1 мільйона робочих місць до середини 2024 року.
«Вже є ознаки того, що апетит компаній до наймання зменшується, і ми очікуємо, що це продовжиться наступного року до такого рівня, коли ми побачимо явне зниження місячних цифр робочих місць у другій половині 2 року», — заявили економісти. «Ринки зараз винагороджують компанії, які віддають перевагу скороченню витрат, а витрати на робочу силу часто є найбільшою категорією витрат».
Економісти стверджували, що скорочення зростання кількості робочих місць, ймовірно, потрібне для зниження інфляції та перекалібрування економіки після кількох років пандемії, і, ймовірно, стане ключовим фактором для того, щоб ФРС знову почала знижувати ставки в 2024 році.
«Яким би не був кінцевий пік ставок, представники ФРС останнім часом наголошували, що не менш важливим є те, як довго ставки залишатимуться в цьому обмежувальному режимі», — пояснили економісти. «Але навіть вірячи їм на слово, ми вважаємо, що буде достатньо доказів тривалого зниження інфляції, яке ми прогнозуємо пом’якшити в 2024 році. За припущення, що економіка скотиться в рецесію пізніше наступного року і призведе до значної втрати робочих місць, ми бачимо, що ставка фондів зменшується на 50 б.п. на квартал, починаючи з 2кв. 24 р., залишаючи ставку фондів на рівні 3.5% до кінця 24 р.».
Ще одна причина, чому рецесія не обов’язково спричинить такий хаос, як минулі економічні шторми: інвестори та керівники готуються до спаду відтоді, як ФРС почала підвищувати ставки.
«Якщо наступного року ми дійсно матимемо спад, це буде найбільш добре передана рецесія за всю сучасну пам’ять», — пишуть економісти. «Один лише цей факт повинен змінити природу уповільнення».
Грейс О'Доннелл є редактором Yahoo Finance.
Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance
Завантажте програму Yahoo Finance для Apple or Android
Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/jp-morgan-economic-hurricane-2023-113807227.html