За словами Джеремі Грантема, легендарного співзасновника бостонської інвестиційної компанії, «супербульбашка» небезпечно наближається до свого «останнього акту» після того, як нещодавнє зростання американських акцій заманило деяких інвесторів назад на ринок перед потенційною «трагедією». ГМО.
Грантам, який неодноразово попереджав інвесторів про бульбашку на ринках, сказав у папері Середа, що «супербульбашки — це події, не схожі на інші» та мають деякі спільні риси.
«Однією з цих особливостей є ралі на ведмежому ринку після початкової стадії падіння, але до того, як економіка явно почала погіршуватися, як це завжди буває, коли лопаються супербульбашки», — сказав Грантам. «Це, у всіх трьох попередніх випадках, відшкодувало більше половини початкових втрат ринку, заманюючи необережних інвесторів саме вчасно, щоб ринок знову повернувся вниз, тільки ще більш злісно, і економіка послабилася. Ралі цього літа поки що ідеально відповідає шаблону».
Фондовий ринок США впав у першій половині 2022 року, оскільки інвестори очікували, що стрімке зростання інфляції призведе до агресивної Федеральної резервної системи. Індекс S&P 500 закрився на найнижчому цьому році 3,666.77 16 червня до зростає протягом літа разом з іншими контрольними показниками акцій на тлі оптимізму інвесторів щодо ознак того, що найвища за десятиліття інфляція послаблюється.
Голова ФРС Джером Пауелл нещодавно закінчив той мітинг своєю промовою 26 серпня на економічному симпозіумі в Джексон-Хоулі, штат Вайомінг, перекреслив досягнення цього місяця, оскільки він повторив, що центральний банк продовжуватиме посилювати свою монетарну політику, щоб приборкати стрімку інфляцію. Він попередив, що ФРС боротиметься з інфляцією, поки не буде виконана робота, навіть якщо це може завдати болю домогосподарствам і підприємствам.
«Фондовий ринок США залишається дуже дорогим, і зростання інфляції, подібне до цьогорічного, завжди завдавало шкоди мультиплікаторам, хоча цього разу повільніше, ніж зазвичай», — сказав Грантам. «Але тепер фундаментальні показники також почали надзвичайно й несподівано погіршуватися: між COVID у Китаї, війною в Європі, продовольчою та енергетичною кризами, рекордною фіскальною жорсткістю та іншим, перспективи набагато похмуріші, ніж можна було передбачити в січні».
У січневій статті Ґрентем попереджав, що США наближаються до кінця «супербульбашки», яка охоплює акції, облігації, нерухомість і товари після масштабного стимулювання під час пандемії COVID-19.
У своїй газеті в середу Грантхем сказав, що «поточна супербульба представляє безпрецедентно небезпечну суміш переоцінки активів (з облігаціями, нерухомістю та акціями, які критично завищені та зараз швидко втрачають оберти), товарного шоку та агресивної поведінки ФРС».
За словами Грантема, вибух супербульбашок має кілька етапів.
Спочатку утворюється бульбашка, а потім «відкат» у оцінках, наприклад той, що спостерігався в першій половині 2022 року – виникає, коли інвестори усвідомлюють, що «досконалість» не триватиме довго», – сказав він. «Тоді є те, що ми щойно бачили – ралі ведмежого ринку», перш ніж, нарешті, «фундаментальні показники погіршаться», і ринок опуститься до мінімуму.
«Ведмежий ринок у супербульбашках легший і швидший, ніж будь-які інші ралі», — сказав він. «Інвестори припускають, що ці акції продавалися за 100 доларів 6 місяців тому, тож зараз вони коштують 50, або 60, або 70 доларів, і це має бути дешево».
На внутрішньоденному піку 16 серпня індекс S&P 500 компенсував 58% своїх втрат із свого червневого мінімуму, згідно з даними Грантама. Це було «страшно схоже на ці інші історичні супербульбашки».
Наприклад, «від листопадового мінімуму 1929 року до квітневого максимуму 1930 року ринок зріс на 46% — 55% відновлення втрат від піку», — сказав він.
Він також підкреслив «швидкість і масштаб» інших ведмежих ринкових ралі.
«У 1973 році літнє ралі після початкового падіння відновило 59% загальної втрати S&P 500 від максимуму», — написав він. Нещодавно, у 2000 році, Грантам написав, що «Nasdaq (який був головною подією технологічної бульбашки) відновив 60% своїх початкових втрат лише за 2 місяці».
Американські фондові біржі закінчилися зниженням у середу, причому в останній день серпня всі три основні контрольні показники зафіксували падіння четвертий день поспіль. Індустріальний індекс Dow Jones
DJIA
впав на 0.9%, а S&P 500
SPX
впав на 0.8% і технологічно важкий Nasdaq Composite
КОМП,
ковзав 0.6%.
Читайте: Літнє ралі фондового ринку вичерпалося в серпні. Ось що історія говорить про вересень.
«Економічні дані неминуче відстають від основних поворотних моментів в економіці», — сказав Грантам. «Що ще гірше, на повороті подій, таких як 2000 і 2007 роки, ряди даних, такі як прибутки компаній і зайнятість, можуть бути значно переглянуті в бік зменшення».
«Саме під час цієї затримки зазвичай відбувається ралі ведмежого ринку», — сказав він. І тепер, за словами Грантема, нинішній супербульбаш, здається, «зупинився між третім і останнім актом».
«Готуйтеся до епічного фіналу», — сказав він. «Якщо історія повториться, вистава знову стане трагедією. Треба сподіватися цього разу на другорядне».
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/prepare-for-an-epic-finale-jeremy-grantham-warns-tragedy-looms-as-superbubble-may-burst-11661988022?siteid=yhoof2&yptr=yahoo