Падіння японської ієни відновлюється на тлі іноземців, які продають JGB

Літня торгівля означає зниження волатильності та коливання ринків, але цього року трейдерів чекає щось інше. Однією з причин є падіння японської ієни, що викликало значні зміни на валютному ринку та, опосередковано, на інших.

Знецінення японської ієни є не що інше, як вражаючим. З березня він перевищив 20%, що є приголомшливим рівнем.

Ви шукаєте швидкі новини, гарячі поради та аналіз ринку?

Підпишіться на розсилку Invezz сьогодні.

Але такі кроки ми бачимо не вперше. Крім того, це не перший випадок, коли Банк Японії (БЯ) намагається довести інфляцію до цільового рівня.

Їй не вдавалося цього зробити протягом такого тривалого часу, оскільки всі спроби підняти інфляцію від близького до нуля або нижче зазнали невдачі. Тепер у нього є пристойні шанси, оскільки ціни на енергоносії зростають скрізь у світі, а інфляція зросла до рівня, якого не було десятиліттями.

Вона несміливо зросла і в Японії. Але це не завадить Банку Японії пом’якшити і відійти від інших центральних банків. У будь-якому випадку, це шанс Банку Японії очистити свою репутацію та відновити довіру до своєї здатності генерувати інфляцію, як це визначено його цільовою ціновою стабільністю.

Іноземці продають JGB прискореними темпами

Одна з найцікавіших діаграм, яка охопила ці останні дні, показує дані про потік капіталу в JGB або державні облігації Японії та з них. Це показує, що минулого тижня іноземці різко скоротили свої володіння JGB, продавши близько 40 мільярдів доларів лише за тиждень.

Усім відомо, хто покупець – Банк Японії. Намагаючись утримати прибутковість під контролем, Банк Японії купує всі облігації, які може отримати.

Зараз він містить більше половини всіх JGB – рекорд. Таким чином, є пояснення постійній слабкості ієни.

Тож чи зупиниться знецінення єни протягом літа? Малоймовірно.

Банк Японії може час від часу усно втручатися, хвилюючись, що слабка ієна шкідлива для економіки. Але ринок уже почав підвищувати ціни в інших великих економіках світу.

Наприклад, ринок зараз підвищив ставки від ФРС у 2023 році. Крім того, Європейський центральний банк очікує, що вікно підвищення ставок закриється цього літа.

Підводячи підсумок, не слід скидати з рахунків можливість того, що Банк Японії продовжуватиме пом’якшення, поки інші центральні банки не почнуть це робити. Іншими словами, більш імовірно, що Банк Японії не буде частиною поточного глобального циклу посилення.

У цьому випадку зниження ієни тільки почалося.