Джеймі Даймон попереджає про «економічний ураган». Стагфляція на нас?

Якби це був 1970 рік, Боб Ділан, можливо, співав «Грозові хмари бушують навколо моїх дверей, я думаю, що я більше не витримаю». Сьогодні ці слова, здається, відображають настрій Джеймі Даймона та зростаючу когорту провідних фінансових і бізнес-лідерів. Генеральний директор JPMorgan Chase минулого тижня розповів про свій погляд на економіку і сказав, що передбачає «економічний ураган».

Досить апокаліптичні образи від одного з найвідоміших банкірів світу. Він не один. Ілон Маск мав «надзвичайно погане відчуття» щодо напряму розвитку світової економіки, тоді як економіст і засновник Euro-Pacific Capital Пітер Шифф вважав, що Даймон «трохи прикрашає це».      

Ви шукаєте швидкі новини, гарячі поради та аналіз ринку?

Підпишіться на розсилку Invezz сьогодні.

Сам Даймон намагався пом’якшити неминучий удар, можливо, висловлюючи звичайне співчуття: «Ми просто не знаємо, чи це незначний, чи супершторм Сенді, чи Ендрю», але «краще приготуйтеся». Він підтвердив, що банк буде набагато консервативнішим в умовах, що склалися.

Якщо ви споживач, як і більшість з нас, це, ймовірно, має викликати тремтіння у вашому хребті.

Після двох років жорстких глобальних обмежень, величезних монетарних і фіскальних стимулів, нестійких ланцюгів поставок і навіть гарячої війни, яка триває, світовій економіці, здається, нарешті не пощастило. Економіка США скоротилася на 1.5% у першому кварталі 1 року, що стало першим падінням після другого кварталу 2022 року на початку пандемії.

Вирішальний індекс споживчих цін у США зріс до понад 8% у річному обчисленні, що призвело до зростання прибутковості облігацій. Дохідність казначейських облігацій піднялася до 2.944% на момент написання статті, загрожуючи перевищити 3%. Індекс S&P 500 впав на 13.8% цього року, включаючи вісім тижнів поспіль втрат, оскільки ФРС посилює монетарну політику.

Уповільнення темпів зростання в поєднанні з високою інфляцією може призвести до майбутньої катастрофи.

Вакансії в США

Нещодавнє зростання казначейства стало відповіддю на більші, ніж очікувалося, дані про зарплату, оскільки минулого місяця було створено 390,000 XNUMX нових робочих місць.

Очікувалося, що у звіті про робочі місця буде високе число, а JOLTS, опублікований на початку тижня, виявив, що ринок праці надзвичайно напружений. Кількість вакансій у США скоротилася майже на півмільйона і становила 7% робочої сили. Робоча сила означає будь-кого, хто здатний зайнятися роботою, незалежно від того, чи працює він, чи активно шукає роботу.  

У розвинених країнах заробітна плата має тісний зв’язок з інфляцією, відому як спіраль заробітної плати та ціни. Коли ринок праці напружений, заробітна плата зростає, а коли заробітна плата зростає, компанії відчувають зростання витрат і споживачів із вищими наявними доходами. Це призводить до надбавок на продукти та послуги, що призводить до підвищення інфляції, при цьому цикл повторюється.

Сильні дані щодо зайнятості підтверджують аргументи щодо підвищення ставки Федеральної резервної системи на 50 базисних пунктів на її наступних двох засіданнях, водночас вона наповнювала ідеєю «паузи ФРС». ФРС, ймовірно, доведеться продовжувати прискорювати підвищення ставок, оскільки дані про зайнятість розвіяли уявлення про інфляційний пік, тоді як основні показники споживчої інфляції, такі як індекс цін виробників, перебували в діапазоні 11%.

Міністерство сільського господарства США прогнозує зростання цін на їжу вдома на 7-8%, що є непомірним зростанням для середнього американця. Сплеск цін на бензин вже стрімко.  

Більше того, минулого тижня ФРС США розпочала кількісне посилення, що неминуче призведе до більшої волатильності на ринках.

Навіть Рафаель Бостік Федеральний резервний резерв Атланти, який раніше висунув ідею призупинення підвищення ставок у вересні, здавалося, відмовився від своїх заяв, сказавши, що йому комфортно підвищувати ставки, якщо інфляція залишиться високою.

Стагфляція?

Джеймі Даймон має рацію, стурбований тим, що підвищення ставок для стримування інфляції в крихкій економіці може стати катастрофічним для звичайної людини.

Стагфляція є найгіршим з обох світів – надзвичайно висока інфляція в поєднанні з небезпечно низьким зростанням. Зі зростанням цін на сировину та порушенням ланцюгів поставок є деяка схожість з економічними потрясіннями сімдесятих і вісімдесятих років.

Кілька опитувань департаментів Федеральної резервної системи, таких як Empire State Manufacturing Survey, Richmond Manufacturing Survey та Dallas Fed Manufacturing Outlook of General Business Activity, впали в мінус.

Це на відміну від нещодавніх даних ISM Manufacturing Survey, які здивували ринки, показавши покращення до 56.1% з 55.4% у попередньому місяці. Однак Тімоті Р. Фіоре, голова Комітету з огляду виробничого бізнесу ISM, сказав, що збільшення було здебільшого «обумовлене попитом», але зазначив, що «проблеми ланцюга поставок та ціноутворення є найбільшими проблемами».

Більша частина цього попиту може бути результатом надзвичайної системи фіскального стимулювання заробітної плати, запровадженої під час пандемії, яка зараз повільно згасає.

Звичайно, одна точка даних не визначає тенденцію. Провідні економісти, такі як Лоуренс Саммерс і Лліод Бланкфейн, поділяють думку Даймона про те, що інфляційний тиск зростає, а рецесія стає все більш вірогідною, штовхаючи м’яку посадку поза межами досяжності.

Більше того, індекс зайнятості ISM скоротився до 49.6%, що свідчить про те, що звільнення очікуються, як видно з технічний сектор минулого тижня.

Довіра до ФРС

Даймон кивнув ФРС, сказавши, що «Кожен думає, що ФРС може впоратися з цим». Не всі такі оптимістичні.

Нещодавно ФРС прийняла кілька сумнівних рішень, включаючи десятиліття легкої монетарної політики, скасування посилення у 2019 році, наполягання на тому, що ціновий тиск був тимчасовим, що змушує визнати помилку міністра фінансів Джанет Єллен, і безпрецедентний приплив. фіскального стимулювання.

У світі інфляційних очікувань ФРС достовірність є центральним для ефективності політики.

З огляду на цей довіру, інвестори не впевнені, що ФРС зможе скоротити високу інфляцію до розміру, і, що ще важливіше, робити це м’яко.

Даніель ДіМартіно Бут, генеральний директор Quill Intelligence і радник ФРС Далласа з 2006 по 2015 рік, вважає, що ФРС має потенціал «дозволити контрольовані вибухи в кредиті США», намагаючись знизити інфляцію.

Якщо подібний сценарій здійсниться, пересічний американець може очікувати багато болю в майбутньому. Вона також вважає, що є «Є всі підстави вважати, що економіка США може спостерігати друге скорочення поспіль у наступному кварталі».

Навіть пан Даймон визнав, що QT не зможе синхронізувати баланс ФРС США до 2026 чи 2027 року, а це означає, що фінансові умови будуть погіршуватися протягом тривалого періоду.

Економічні компаси

За останні десятиліття інвестори звикли до політики низького ризику, високої ліквідності та легкого заробітку. Проте, принаймні на даний момент, нестримна інфляція, здається, похитала маятник, і очікується, що підвищення процентних ставок і кількісне посилення триватимуть.

Хоча можуть з’явитися ведмежі підйоми, умови свідчать про те, що сьогодні ми вже дуже сильно перебуваємо на ведмежому ринку, представляючи абсолютно нову картину, в якій інвесторам буде важко орієнтуватися.

QT, ймовірно, спричинить більшу волатильність у фінансових інструментах, і це може загрожувати заощадженням звичайних людей. Не кажучи вже про емоційні втрати, які може зазнати такий період, разом із труднощами у визначенні того, чи потрібно виходити з ринку і коли.

Посилюючи політику перед обличчям геоекономічних зустрічних вітрів, які, можливо, є необхідним злом сьогодні, ситуація стане набагато складнішою як для споживачів, так і для інвесторів.

Де купити прямо зараз

Щоб інвестувати просто і легко, користувачам потрібен брокер із низькою комісією з послужним досвідом надійності. Наступні брокери мають високу оцінку, визнані у всьому світі та безпечні у використанні:

1. Etoro, якому довіряють понад 13 мільйонів користувачів у всьому світі. Зареєструйтесь тут>
2. Capital.com, простий, простий у використанні та регульований. Зареєструйтесь тут>

*Інвестування в криптоактиви не регулюється в деяких країнах ЄС і Великобританії. Немає захисту споживачів. Ваш капітал під загрозою.