(Bloomberg) — Інвестори платять, щоб захистити себе на випадок, якщо фондовий ринок впаде через ключові показники інфляції, які мають відбутися цього тижня, що, як очікується, покаже, що ціни не сповільнюються так, як хотілося б бачити Федеральному резерву.
Найбільш читане з Bloomberg
Прогнозується, що звіт про індекс споживчих цін у вівторок покаже уповільнення річного зростання цін до 6.2% у січні. Прогнозується, що основний ІСЦ, який вилучає нестійкі продовольчі та енергетичні компоненти і вважається кращим базовим показником, ніж основний показник, зросте на 0.4% щомісяця та на 5.5% порівняно з роком раніше.
Але несподіване зростання цін на бензин і вживані автомобілі минулого місяця може перервати багатомісячну тенденцію до уповільнення інфляції, яка спричинила відскок індексу S&P 14 на 500% від жовтневого мінімуму.
«Інфляція, швидше за все, досягла свого піку, і зараз ціни падають, але це не означає, що це лінійне зниження — і це нормально», — сказала Ненсі Тенглер, головний інвестиційний директор Laffer Tengler Investments.
Не дивно, що торговельні сесії минулого року були неспокійними, коли були опубліковані дані ІСЦ, і S&P 500 падав у сім із 12 звітних днів. Згідно з даними, зібраними Bloomberg, за останні шість місяців індекс S&P 500 змінився в середньому приблизно на 2.6% в будь-якому напрямку в день оприлюднення CPI — це майже найвищий показник з 2009 року.
Трейдери все ще пам’ятають звіт про споживчі ціни від 13 вересня, у якому індекс S&P 500 різко впав на 4.3% і став найгіршим показником CPI з березня 2020 року.
«Поки ФРС перебуває в режимі яструба, волатильність залишатиметься стабільною», — сказав Кріс Мерфі, співголова стратегії деривативів Susquehanna International Group. «Тож якщо CPI виявиться вищим, ніж очікувалося, ринок, ймовірно, розпродасться».
Але відносно приглушена реакція фондового ринку на кращі, ніж очікувалося, показники ІСЦ за останні два місяці сигналізують про те, що ціни американських акцій, можливо, вже вплинули на уповільнення інфляції, повідомляє Bloomberg Intelligence. Як наслідок, загалом у 2023 році може бути менше турбулентних днів із ІСЦ, якщо дані й надалі зменшаться.
Реальність — принаймні на даний момент — полягає в тому, що інвесторам не варто хвилюватися, оскільки очікується, що будь-яке зростання цін буде тимчасовим. Проблема в тому, що інвестори чули це раніше. Якщо сильний ринок праці підтримує високий рівень зростання заробітної плати та запобігає зниженню інфляції так швидко, як цього хочуть політики, ФРС може підвищити ставки більш агресивно — або утримувати їх вищими довше — ніж очікували ринки.
«Ринок може негативно відреагувати на більш гаряче ІСЦ, але це дасть можливість довгостроковим інвесторам купувати акції», — сказав Тенглер, зазначивши, що будь-який відкат у цьому кварталі — це можливість купити. Під час розпродажів у третьому та четвертому кварталах 2022 року вона збільшила вразливість до акцій фірми та віддає перевагу акціям технологічних компаній, таким як Apple Inc. протягом наступних трьох-п’яти років, і дотримується кібербезпеки та хмарних сервісів.
Але скептицизм залишається серед значного контингенту на Уолл-стріт.
«Нещодавно серед інвесторів ми точно бачили більш помітне хеджування», — сказав Мерфі.
Контракти, які захищають від падіння на 10% у найбільшому біржовому фонді, що відстежує S&P 500, у наступні 30 днів коштують у 1.7 рази дорожче, ніж опціони, які приносять прибуток від зростання на 10%, показують дані, зібрані Bloomberg. Співвідношення ціни, відоме як перекіс пут-колл, коливається на найвищому рівні з серпня 2022 року, коли двомісячне зростання індексу з 503 учасниками різко змінилося.
Технологічний індекс Nasdaq 100, який цього року піднявся на 12% через побоювання щодо надто агресивної ФРС, зазнав перших тижневих втрат у 2023 році після того, як минулого тижня ряд керівників центральних банків попередили про тривалу обмежувальну політику.
Хоча сезон прибутків у четвертому кварталі був кращим, ніж побоювалися, деякі фінансові менеджери стурбовані тим, що найгірше для прибутків компаній ще попереду, оскільки економіка США продовжує сповільнюватися або впадає в рецесію. Це викликало занепокоєння щодо того, чи є оцінки технологічних і так званих акцій зростання занадто високими після відскоку S&P 500 від свого мінімуму.
«Нам потрібно побачити, як дані про інфляцію покращаться ще більше», — сказала Стефані Ленг, головний інвестиційний директор Homrich Berg, чия фірма рекомендує займати захисну позицію на користь основних споживчих товарів і медичних компаній. «Зарано проголошувати перемогу в боротьбі з інфляцією, і що м’яка посадка або зниження ставок є наперед вирішеними».
– За сприяння Метта Тернера.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/too-soon-stock-investors-call-141156277.html