Настав час для мене перейти до Intel. Так, Intel

Це складне середовище для акцій напівпровідників.

Ми вже знали, що минулого місяця США почали обмежувати експорт графічних процесорів високого класу до Росії, Гонконгу та материкового Китаю. Адміністрація Байдена надіслала листи компанії Nvidia (NVDA), вимагаючи ліцензії на продаж своїх чіпів A100 і H100, призначених для прискорення машинного навчання та штучного інтелекту, у цих трьох регіонах. У той час Nvidia заявила, що обмеження, ймовірно, поставило під загрозу... річний дохід фірми до 400 мільйонів доларів.

Розширені мікропристрої (AMD) також було повідомлено, що подібне обмеження буде накладено на мікросхеми цієї фірми MI250. AMD не вважала, що її мікросхеми M100 є частиною нових ліцензійних вимог, і якщо так, то нові правила не матимуть істотного впливу на фірму.

У понеділок вранці ми дізналися, що адміністрація Байдена, ймовірно, посилить і розширить ці обмеження. Очікується, що Міністерство торгівлі опублікує нові вказівки, складені на основі листів, надісланих Applied Materials (AMAT), а колишній сержант віддає перевагу Lam Research (LRCX) і KLA Corp. (KLAC).

Обмеження будуть накладені на обладнання, яке може бути продано Китаю, щоб захистити інтереси національної безпеки США та зовнішньої політики. Це означає спробу усунути американську технологію від сприяння вдосконаленню чи посиленню китайського військового потенціалу.

Ці новини доповнюють Закон про мікросхеми та науку, прийнятий цього літа, щоб збільшити незалежність напівпровідників у США та створити більш конкурентне середовище для американських виробників мікросхем (ливарні підприємства). Менш зрозуміло, що цей акт дає американським розробникам мікросхем.

Боротьба з усім

Торгівля в цій групі почала відчувати себе трохи ризикованою набагато раніше цього року. Спочатку я відмовився від своєї довгої позиції в Nvidia, оскільки ці акції, задовго до того, як компанія навіть попередила, були оцінені як ідеальні. Як тільки стало відомо, що криптовалютний бізнес, ймовірно, припиниться через зміни, внесені в Ethereum, а потім ці ринки обвалилися, не знадобилося багато, щоб натиснути на тригер. Деякі з інших імен, які були/були улюбленими сержантом, були складнішими п’єсами.

Я давно відчував, що мені потрібно інвестувати в центр обробки даних, у розширення 5G і в штучний інтелект. Advanced Micro Devices і Marvell Technology (MRVL) охоплюють ці основи, хоча в цілях самооборони мені також довелося скоротити ці позиції, незважаючи на те, що обидві ці акції торгуються приблизно вдвічі від поточної оцінки NVDA з точки зору перспективних мультиплікаторів прибутку. Я залишаю на місці приблизно 25% свого AMD long і приблизно 50% свого MRVL long. Справді, це було засновано на необхідності залучити готівку в невизначений період. Ці кроки служили для захисту в той час, коли моє портфоліо потребувало захисту.

Що тепер?

Чи настав час повернутися або принаймні збільшити доступ до групи?

Група почала змінюватися на краще. Philadelphia Semiconductor Index все ще впав на 31% з початку року. Nvidia впала на 51%, AMD на 41%, а MRVL на 43%. Я думаю, що, можливо, MRVL займає найкраще місце з трьох у короткостроковій перспективі, але я ніколи не відмовлюся від Lisa Su від AMD.

Отже, надалі я буду називатися цими двома іменами. Але NVDA? Все ще занадто дорого, на мій погляд. Замініть NVDA на Intel (INTC) у моєму портфоліо?

Intel, колишній титан технологій, став посміховиськом. У минулому кварталі Intel повідомила про збиток за GAAP, скоригований прибуток знизився на 79%, а дохід – на 22%. Скажи одну річ про генерального директора Пета Гелсінгера, він точно не виправив Intel. У всякому разі, падіння фірми лише прискорилося, оскільки AMD з'їла обід Intel у багатьох сферах, де вони конкурують один з одним.

Проте Intel робить кроки вперед і витрачає гроші, щоб стати ливарним заводом по виробництву мікросхем, можливо, ливарним заводом Америки. Ось куди йдуть державні гроші. Ось чому Taiwan Semiconductor (TSM) будує тут. Ось чому GlobalFoundries (GFS) торгується ближче до вершини графіка, ніж донизу.

Отже, справді... Я думаю, що я хочу додати GFS або INTC просто тому, що як INTC справді може бути таким поганим і залишатися таким поганим? GFS торгує в 21 раз більше, ніж очікуваний прибуток, і не виплачує дивідендів. INTC торгується в 13 разів і приносить 4.6%. Вони обидва мають солідні баланси. Intel торгує менш ніж у два рази від матеріальної книги. GFS торгується за ціною, що майже вчетверо перевищує реальну ціну.

Bottom Line

Я справді не можу повірити, що збираюся це зробити… але я думаю, що настав час для мене взяти участь у INTC вперше за довгий час, виходячи з оцінки та факту, що вони збираються бути в солодке місце уряду.

(AMD і AMAT є холдингами в Клуб учасників PLUS Action Alerts. Хочете отримувати попередження, перш ніж AAP купує або продає ці акції? Дізнайтеся більше зараз.)