Чи є стійким сплеск інвестування в акціонерний капітал у період пандемії?

Інвестиції в акціонерний капітал, орієнтовані на цифрові технології, ще більше прискорилися під час Covid-19 після короткого початкового заморожування глобальних злиттів і поглинань та фінансування зростання на початку 2020 року. - період пандемії, останні два роки були чудовими.

Широка доступність ліквідності завдяки тому, що центральні банки встановлюють історично низькі процентні ставки, підштовхнула ще більше капіталу інвесторів до класів активів з більш високим ризиком і прибутковістю, як-от акціонерний капітал зростання та венчурний капітал, у пошуках більшої прибутку. Лише наприкінці 2021 року посилення монетарної політики знову з’явилося як неминуча перспектива.

У той же час домашня робота та блокування під час пандемії призвели до того, що певні цифрові бізнес-моделі, такі як ринки електронної комерції та платформи онлайн-освіти, відчули зростання попиту на їхні послуги. Вони, у свою чергу, стали ключовими цілями та бенефіціарами добре капіталізованих і жадібних до угод приватних та венчурних інвесторів. Крім того, пакети державної підтримки підтримували купівельну спроможність споживачів протягом різкого економічного спаду.

У той час як ці підприємства процвітали, реєструючи швидке зростання кількості користувачів і доходів, кількість інвесторів, які конкурували за їх підтримку, досягла нових максимумів. Дані Preqin показали, що кількість спеціалізованих фондів акцій для зростання зросла з 544 до 604 у 2020 році, прагнучи залучити понад 200 мільярдів доларів. Звіт UBS Global Family Office за 2021 рік підкреслив, що приватний капітал зараз є найкращим класом активів для більш ніж половини 191 найбільшого сімейного офісу у світі, причому понад три чверті з них здійснюють інвестиції в акціонерний капітал, що розвивається. Цей «нетрадиційний» тип інвестора зараз дуже міцно закріпився в класі активів поряд із «традиційними» керуючими фондами.

Ця комбінація факторів неминуче призвела до безпрецедентно високих оцінок тих компаній на ранній стадії, які підвищують раунди фінансування власного капіталу. Це, у свою чергу, створює переконливі економічні стимули для тих компаній, які мають право залучити капітал для зростання, щоб вийти на ринок. Укласти угоду зараз означає отримати доступ до історично дешевого капіталу та залучити більше грошей на менш вигідних умовах, ніж це було можливо раніше. Результат: величезне збільшення обсягів транзакцій, як у всьому світі, так і в Європі конкретно.

Ще одним симптомом такої ринкової динаміки є збільшення частоти значних раундів фінансування «мегаугоди», особливо для компаній, які отримали вигоду від змін у способі життя та звичках під час пандемії. Wolt, розташована в Гельсінкі служба доставки їжі, що працює в 23 країнах і 129 містах, обслуговуючи їжу з більш ніж 30,000 530 ресторанів, у січні 2021 року зібрала 235 мільйонів доларів у капіталі зростання. Разом з покупкою Delivery Hero міноритарної частки в Gorillas за XNUMX мільйонів доларів, Берлінська компанія з доставки продуктів, це втілило приплив капіталу в сектор доставки їжі та онлайн-роздрібної торгівлі.      

Проте, визнаючи значне зростання, досягнуте останнім часом, ми також повинні проаналізувати фактори, які можуть зупинити темп зростання інвестування в акціонерний капітал. Як завжди, є справа ведмедя та бика.

Перший фокусується на короткостроковій циклічній тенденції зростання інфляції, що призводить до підвищення ставок центрального банку. Це може послабити ліквідність на ринку, вимагаючи від компаній залучати свої наступні раунди фінансування за нижчими оцінками та змушуючи інвесторів записувати вартість своїх активів. Існує також умовно екзистенційна загроза для класу акціонерних активів, що росте, через зростання компаній спеціального призначення (SPAC) як альтернативи раундам приватного фінансування – хоча інавгураційний бум SPAC у кінці 2020 та початку 2021, схоже, на даний момент вщух. .

Головна справа зосереджується на світській тенденції все більшої і більшої комерційної діяльності, що переходить на більш ефективні цифрові платформи, зумовлена ​​невблаганним зростанням автоматизації за допомогою програмного забезпечення та штучного інтелекту. Цей перехід, прискорений пандемією, є попутним вітром для бізнесу, орієнтованого на цифрові технології. Це зростаюча хвиля, яка продовжує піднімати всі човни, незважаючи на те, що унікальні умови фінансування на 2020-21 роки зменшуються.

У цій дискусії також слід враховувати регіональні відмінності. У Європі фінансування венчурного капіталу історично було низьким щодо ВВП по всьому континенту в порівнянні з ключовими ринками Північної Америки, зокрема, США. Тому нещодавно створені європейські венчурні компанії, швидше за все, роблять ставку на збереження світської тенденції. Для порівняння, ми бачимо тенденцію зростання американських інвесторів і приватних інвестиційних компаній до більш обережних прогнозів, оскільки зазвичай вони більше схильні до нестабільних оцінок приватних технологічних компаній через бульбашку доткомів і фінансову кризу.

Очевидно, певний синтез випадків биків і ведмедів у порядку. Загалом, ми вважаємо, що є вагомі підстави розглядати капітал, що розвивається, як клас активів у Європі, який готовий до подальшого зростання, підживлюваного світськими тенденціями. Це слід розглядати разом із непередбачуваними 12 місяцями вперед, і очікується подальша нестабільність економіки. Крім того, важко передбачити вплив нових технологій, таких як квантові обчислення або метавсесвіт, на існуючі галузі, або навіть на попереднє покоління цифрових руйнівників. Однак здатність акціонерних та венчурних фондів, що розвиваються, орієнтуватися в складному середовищі забезпечить нам обережний оптимізм, а ті гравці, які пережили попередні економічні цикли, безсумнівно, отримають найкраще положення.

Безсумнівним є те, що інвестори продовжуватимуть гнатися за можливостями високого зростання, і наразі акціонерний капітал, що розвивається, залишається класом активів у полюсі, який пропонує саме це.