Carvana Co (NYSE: CVNA) перебував у значній мірі у вільному падінні цього року, тепер він впав більш ніж на 95% порівняно з початком 2022 року, що залишає інвесторів перед найбільш очевидним питанням – це можливість купувати з безпрецедентною знижкою чи це пастка цінності?
Карвана має серйозне боргове навантаження
Минулого тижня Tempe-штаб-квартира компанії повідомляє загалом невтішний третій квартал. Він не тільки був значно нижчим за оцінки Street, він фактично значно поступався минулому році майже за всіма показниками.
Без сумніву, це колись а зростання запасів є жертвою макро-зустрічного вітру. Але, на жаль, сильніше вражає проблема конкретної компанії, тобто чистий борг.
Carvana має понад 5.0 мільярдів доларів чистого боргу на своєму балансі проти трохи більше 1.0 мільярда доларів готівки та еквівалентів. Раніше цього року онлайн-продавець вживаних автомобілів витратив 2.20 мільярда доларів на купити Фізичний аукціонний бізнес ADESA в США від KAR Global.
Хоча це могло бути «стратегічно» розумним кроком, враховуючи, що він відкриває можливості для зростання, час був досить невдалим, оскільки він значно збільшив борговий тягар, який і без того зростав.
Ринок вживаних автомобілів пом'якшується
Ще гірше для акцій Carvana макросередовище. Ринок вживаних автомобілів, очевидно, сповільнюється в умовах зростання ставок (джерело) і побоювання економічної рецесії, яка робить менш доступним для споживачів придбання вживаного автомобіля.
Минулого тижня під час телефонної розмови про прибутки керівництво погодилося, що наступний рік буде важким для Carvana Co. У сукупності все це свідчить про реальну ймовірність того, що цій улюблениці пандемії врешті-решт доведеться оголосити про банкрутство.
Акції Carvana можуть коштувати лише 10 центів
Посилаючись на ці занепокоєння, Адам Джонас з Morgan Stanley попередили цього ранку, що акції Carvana можуть коштувати лише 10 центів за найгіршого сценарію.
Незважаючи на те, що компанія продовжує вживати заходів щодо скорочення витрат, ми вважаємо, що погіршення ситуації на ринку вживаних автомобілів у поєднанні з нестабільністю процентних ставок/середовищем фінансування (торгівля облігаціями з прибутковістю 20%) додадуть істотного ризику прогнозам.