Алфавіт (GOOG/GOOGL) – це цінність чи акція зростання?

ПОЛЮВАННЯ ЗА РІВНИМИ МОЖЛИВОСТЯМИ

Акція, яку часто зосереджують у відрі зростання Алфавіт (GOOG і GOOGL), раніше відомий як GoogleGOOG
. Титан пошуку та «G» у FANG (Facebook/Meta Platforms, AmazonAMZN
, NetflixNFLX
і Google/Alphabet).

Alphabet може похвалитися зростанням доходу, характерним для ваших типових акцій, що розвиваються, і розсуває межі історично неможливого через деякі зі своїх високоризикованих підприємств з високим потенціалом прибутку, які, на його думку, Інші ставки. Акції також торгуються за п’ятикратною балансовою вартістю за акцію.

ЧОМУ ЦІННІСТЬ?

Хоча 2022 рік був важким для більшості акцій, умовно кажучи, він був хорошим роком для акцій з меншою ціною. Дійсно, станом на 11.22.22 індекс Russell 3000 Value знизився лише на 5.4% з початку року порівняно з падінням на 25.0% для свого аналога Growth, Russell 3000 Growth Index.

Прихильники ціннісного інвестування вітали перелом, який почався на Хеллоуїн 2020 року, оскільки останніми роками цей підхід зневажали. Звичайно, історичний досвід надає перевагу цьому стилю в довгостроковій перспективі, а також у такі періоди, як нинішній, який помітно показував зростання процентних ставок та інфляцію, про що йдеться в останньому звіті, який написала моя команда.

Розсудливий спекулянтСПЕЦІАЛЬНИЙ ЗВІТ TPS: Інфляція 101B – Розсудливий спекулянт

Звичайно, як підкреслено в Розсудливий спекулянт спеціальний звіт, Не забувайте про цінність, такий суворий підхід (дотримання лише акцій, присутніх у будь-якому індексі) є недосконалим і може призвести до того, що інвестори втратять приховані можливості, які чекають на іншому проході.

Звичайно, як зазначено в моїй особливості Microsoft (MSFT), вибір акцій за привабливою ціною з високим потенціалом підвищення вдячності означає набагато більше, ніж кілька показників оцінки. Дійсно, ми в Розсудливий спекулянт давно стверджували, що зростання є складовою оцінки інвестиційних переваг будь-якої компанії. Насправді цільові ціни на три-п’ять років, висвітлені в нашому інформаційному бюлетені, завжди включають перспективні очікування щодо продажів і прибутків, не кажучи вже про силу бренду, конкурентну позицію, широту та глибину продукту та майстерність менеджменту.

МІСЯЧНІ ПОСТРІЛИ

Alphabet може похвалитися величезною цінністю бренду завдяки своїй власності на Google, чиє ім’я є частиною глобального лексикону як світового лідера онлайн-пошуку та все більше як засобу для преміум-контенту через YouTube.

Помітність цих активів робить їх ключовими платформами для використання мільйонами компаній для реклами на різних пристроях і форматах. Дійсно, реклама становить більшу частину доходу Alphabet і майже весь його операційний дохід.

Але грошові потоки, отримані від реклами, дозволяють Alphabet залишатися зосередженими на інноваціях і довгострокових можливостях зростання, які відкривають нові сфери. Однією з таких можливостей є Cloud Service, де Alphabet конкурує з Microsoft, Amazon та іншими.

Компанія також інвестувала в галузі охорони здоров’я, науки про життя, транспорт та інші, які компанія називає Місячні постріли. Ці ризикові ставки створені в дусі збереження актуальності завдяки революційним технологічним змінам. І навіть якщо деякі елементи компанії всередині Google можуть не робити істотного внеску в дохід, як-от її веб-браузер Chrome, вони мають значну стратегічну цінність у її екосистемі для підтримки генерування даних, що лежить в основі її переваг у рекламі.

ЗРОСТАННЯ ЗА РОЗУМНОЮ ЦІНОЮ

At Розсудливий спекулянт, ми аналізуємо основи, що підтримують близько 3,000 окремих акцій, як внутрішніх, так і міжнародних. Ми синтезуємо фінансові показники, які вважаємо важливими предикторами сприятливих довгострокових показників, у алгоритм цінності. Ми об’єднуємо окремі показники в зведену систему оцінки акцій, яка ранжує оцінку окремих акцій у контексті оцінок серед аналогів і в ширшому світі. Алфавіт займає високе місце в наших балах.

Після звіту про рекордний прибуток на акцію в 2021 році зростання невизначеності в економіці вплинуло на витрати на рекламу в найближчій перспективі, скорочуючи щорічне зростання прибутку кожного кварталу протягом минулого року.

У свою чергу, ринок погіршився, що призвело до падіння акцій на третину від піку за останні 12 місяців до 20-кратної суми прибутку на акцію в розмірі $4.88, який аналітики очікували цього року. На мій погляд, ця реакція є недалекоглядною та не відповідає належному відображенню приголомшливого балансу Alphabet, провідної на ринку пошукової системи та двозначного зростання прибутків, очікуваного на наступні роки.

Фактично, поточні консенсусні оцінки прибутку на акцію на 2023, 2024 та 2025 роки становлять 5.87, 6.94 та 7.78 доларів відповідно. Очевидно, що немає гарантії, що кінцевий результат швидко зростатиме, але просто для того, щоб зберегти поточне співвідношення P/E, знадобиться значне збільшення показника «P!»

ЧЛЕН ОБОХ ІНДЕКСІВ РАССЕЛА

Безсумнівно, пуристи цінності стверджуватимуть, що показники Google надто багаті, щоб виправдати покупку сьогодні, але вони говорили те саме, коли ми вперше рекомендували акції в Розсудливий спекулянт у квітні 2018 року. Вірте чи ні, але GOOG тоді торгувався за 50 доларів, а співвідношення P/E було приблизно таким же, як і сьогодні! Я також зауважу, що Alphabet повертає значну суму готівки акціонерам через гігантську програму викупу (залишилося 43.5 мільярда доларів).

Отже, Alphabet – це цінність чи акція зростання? Я вважаю, що відповідь так, особливо тому, що GOOG і GOOGL є членами обох індексів Russell 3000 Value та Russell 3000 Growth!