(Bloomberg) — Для банкірів ринку акціонерного капіталу ще не все втрачено.
Найбільш читане з Bloomberg
У той час як первинні публічні пропозиції в основному зникли, продажі акцій різко зросли. З початку листопада у світі було продано 24 мільярди доларів додаткових акцій, що є найбільшим місячним обсягом з серпня, коли було зібрано майже 25 мільярдів доларів, свідчать дані, зібрані Bloomberg.
Підйом активності збігся з підйомом фондового ринку після того, як дані, які свідчать про зниження інфляції в США, підігріли очікування, що Федеральна резервна система сповільнить свої зусилля щодо посилення. Акціям також допомогли ознаки того, що Китай може прийняти більш м’яку політику щодо Covid. Це разом викликало хвилю вторинних пропозицій, оскільки емітенти та акціонери поспішили скористатися коротким вікном перед завершенням року.
Компанії, які постраждали від економічних труднощів, потребують свіжих грошей, як і ті, хто прагне посилити вогонь для оппортуністичних угод. Це в поєднанні з великими продажами акцій приватними інвестиційними компаніями та іншими спонсорами, які прагнуть повернути кошти своїм власним інвесторам, призвело до різкого зростання пропозиції акцій наприкінці року.
«Ми бачимо відновлення вторинних транзакцій, коли інвестори прагнуть вкласти гроші в роботу до кінця року», — сказав Хенрік Джонссон, співголова відділу ринків капіталу та європейського інвестиційного банкінгу Deutsche Bank AG. «Діяльність щодо збільшення капіталу прискорюється, і угоди, спрямовані на зміцнення балансів або фінансування M&A, особливо вітаються інвесторами».
Незважаючи на те, що продажі акцій можуть дати перепочинок від ширшої посухи в угодах, вони навряд чи передвіщають ширше відкриття ринкового вікна, а обсяги вторинних пропозицій все ще впали на 65% порівняно з роком тому, згідно з даними, зібраними Bloomberg.
Тим не менш, угоди стануть бажаним полегшенням для інвестиційних банків, які цього року боролися з різким падінням андеррайтингу акцій, оскільки занепокоєння з приводу нестримної інфляції та зростання процентних ставок підірвали бажання ризикувати.
"Довіра інвесторів відновилася" цього місяця, - написала в замітці Емма Уолл, керівник відділу інвестиційного аналізу та досліджень Hargreaves Lansdown. «Інфляція залишається значною перешкодою для інвесторів, яку потрібно подолати, коли вони прагнуть отримати реальний прибуток, і макропрогноз ставиться під сумнів».
Серед найбільших вторинних пропозицій у листопаді був продаж акцій AmerisourceBergen Corp. на 1.6 мільярда доларів компанією Walgreens Boots Alliance Inc. у США. Кращий, ніж очікувалося, сезон прибутків у поєднанні з підйомом акцій після жовтневого мінімуму викликав зростання продажів акцій перед тим, як свято подяки знову закрило вікно.
Цього тижня Credit Suisse Group AG оголосила про умови пропозиції прав, яка, як очікується, залучить 2.24 мільярда швейцарських франків (2.37 мільярда доларів), коли вона буде завершена наступного місяця. Крім того, з урахуванням приватного розміщення компанія могла б залучити всього 4 мільярди франків. Інші пропозиції були помічені в акціях Саудівської фондової біржі, китайського забудовника Country Garden Holdings Co. та шквалу індійських імен після закінчення періоду блокування для інвесторів до IPO.
IPO все ще важко
Продажі конвертованих облігацій також прискорилися, оскільки прямий борг стає менш привабливим у середовищі з вищими ставками. Цього місяця ігрова компанія Ubisoft Entertainment SA, авіакомпанія Air France-KLM та інвестиційний фонд Link REIT у Гонконзі продали кабріолети.
«Існують також перші ознаки відновлення ринку, пов’язаного з акціями, враховуючи підвищену волатильність ринку та покращення витрат для емітентів порівняно з прямим боргом», — сказав Джонссон.
Листопадовий шквал угод «овернайт» був звичайним рефреном цього року, враховуючи високу волатильність, яка ускладнювала IPO через лінію, оскільки вони вимагали більшого часу. Підйом ринку влітку спостерігався подібний сплеск вторинних пропозицій в Азії та США, тоді як Європа залишалася спокійною.
«Ми спостерігаємо невелике зростання активності наприкінці року, але вікна короткі, і інвестори продовжують орієнтуватися в численних проблемах між глобальними макросами та специфікою країни/компанії», — сказав Удхай Фуртадо, співголова ECM Азіатсько-Тихоокеанського регіону Citigroup. Inc. «Кількість угод — це переважно короткострокові транзакції — блоки та конвертовані».
Тим не менш, надії на те, що ринок IPO найближчим часом відкриється, невеликі, оскільки ФРС продовжує підвищувати ставки, а Китай бореться зі сплеском випадків Covid, що призвело до зупинки деяких великих міст. Ризик того, що підвищення процентної ставки в США може схилити економіку до рецесії, також впливає на настрої інвесторів.
«Ми не очікуємо, що ринок IPO відновиться раніше другої половини наступного року, і це означає, що постачальники, ймовірно, знайдуть інші шляхи монетизації, швидше за все, злиття та поглинання», — сказав Джонссон з Deutsche Bank.
– За сприяння Дрю Сінгера.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/ipo-hole-partly-plugged-24-080000132.html