(Bloomberg) — Для деяких інвесторів цьогорічна катастрофа на акціях технологічних ринків, що стрімко розвиваються, — це більше, ніж ведмежий ринок: це кінець ери для кількох гігантських компаній, таких як Meta Platforms Inc., що є материнською компанією Facebook, і Amazon.com Inc.
Найбільш читане з Bloomberg
Ці компанії, відомі разом з Apple Inc., Netflix Inc. і материнською компанією Google Alphabet Inc. як FAANG, очолили перехід до цифрового світу та допомогли 13-річному зростанню.
Але історія показує, що лідери ринку однієї епохи майже ніколи не домінують наступної. Є перші ознаки того, що зміни вже відбуваються: зростання сповільнилося або зникло для Netflix і Meta, тоді як величезний розмір Amazon, Apple і Alphabet означає, що вони навряд чи забезпечать у майбутньому такі величезні прибутки, як у минулому. минуле.
«Ми вважаємо, що FAANG навряд чи очолить наступний цикл технологічного зростання», — сказав по телефону Річард Клоуд, портфельний менеджер Janus Henderson Investors, додавши, що він «дуже суттєво» скоротив свої пакети акцій. «Ми маємо найнижчий рівень впливу FAANG, ніж ми були з моменту створення акроніму».
Якщо це справді кінець циклу для цих компаній, то який же це був кінець.
Спалах пандемії коронавірусу на початку 2020 року сколихнув увесь фондовий ринок, але після швидкого падіння індекси повернулися. Технологічні акції з великою капіталізацією, включаючи FAANG, лідирували, оскільки обмежені споживачі замовляли товари в Amazon, підписувалися на Netflix, щоб дивитися «Короля тигрів», і годинами гортали Facebook і шукали в Google за допомогою iPhone.
Але інвестори переоцінюють свій довгостроковий потенціал зараз, коли суспільства знову відкрилися, а вищі процентні ставки в усьому світі зменшили апетит до ризику.
Однією з найбільших приваблень для інвесторів були надвисокі темпи зростання, які пропонують технологічні компанії. Тепер зростання виглядає більш пішохідним.
У листопаді стратеги Goldman Sachs написали, що «вище» зростання продажів, характерне для великих технологічних акцій, зникло, принаймні цього року. Стратеги банку прогнозують зростання продажів мегакапіталізованих акцій технологічних компаній у 8 році на 2022%, що нижче очікуваного зростання на 13% для широкого індексу S&P 500.
У той час як Goldman очікує, що технологічні компанії забезпечать швидше зростання продажів, ніж еталонний показник, наступного року та 2024 року, розрив набагато менший, ніж середній показник за останнє десятиліття, заявили в компанії.
«Дуже важко збільшити ці мега-доходи з дуже-дуже високими темпами зростання, як це було історично», — сказав Майкл Нелл, старший інвестиційний аналітик і портфельний менеджер UBS Asset Management. «Хоча мегакапіталізовані акції тримаються добре, у майбутньому важко зрозуміти, що вони обов’язково сприятимуть продуктивності».
Акції Meta втратили чверть своєї вартості за один день у жовтні після того, як прогноз продажів власника Facebook на четвертий квартал виявився нижчим за очікування аналітиків на тлі уповільнення на рекламному ринку. Amazon.com впав на 7% через день після прогнозу найповільнішого зростання у святковий квартал в історії компанії.
Приклад минулих зірок фондового ринку протверезить. Cisco Systems Inc. і Intel Corp., лідери буму доткомов наприкінці 1990-х років, ніколи не поверталися до вершин, досягнутих у 2000 році, тоді як індексу Nasdaq 100 знадобилося 15 років, щоб подолати свій пік 2000 року.
Apple, найбільша у світі компанія з ринковою вартістю 2.3 трильйона доларів, утримала найкраще місце на ведмежому ринку цього року, впавши на 20%. Ціна акцій була підкріплена купою готівки компанії в розмірі близько 170 мільярдів доларів, ринковими цінними паперами та попитом на її останні iPhone.
Інші акції групи FAANG впали ще більше, від падіння Alphabet на 36% до падіння Meta на 66%. Навіть зважаючи на падіння, на групу все ще припадає понад 10% ваги S&P 500, тому нижчі показники в найближчі роки будуть серйозним перешкодою для ринку.
І біль у технологічних акціях, схоже, продовжиться наступного року. Відповідно до даних, зібраних Bloomberg Intelligence, аналітики прогнозують скорочення прибутків галузі на 1.8% наступного року порівняно з очікуваним зростанням на 2.7% для широкого ринку США.
Зіткнувшись з вищою вартістю запозичень і зростанням інфляції, інвестори стають більш вимогливими до того, які компанії вони готові підтримувати. Великі капітальні проекти з неперевіреними технологіями, такі як ставка Meta на метавсесвіт, не пройшли добре. Кошик збиткових акцій технологічних компаній, складений Goldman, цього року впав майже на 60%.
«Ринок говорить їм, що ми хочемо деякої короткострокової прибутковості, і ми не можемо дозволити собі фінансувати весь ваш негативний вільний грошовий потік. Станьте більш реалістичними: розвивайтеся трохи повільніше, але робіть це прибутково», — сказав Ніл Робсон, керівник глобальних акцій Columbia Threadneedle Investments.
Робсон все ще займає надлишкову вагу технологій у своєму портфоліо, хоча й у меншій кількості, ніж у минулому. Він все ще володіє Amazon і Alphabet, хоча він також інвестує в компанії, які покращують енергоефективність. Nell з UBS Asset Management шукає можливості в сфері програмного забезпечення як послуги та акціях напівпровідників, тоді як Clode з Януса Хендерсона дивиться на енергетику, кібербезпеку та штучний інтелект, а також на сфери, які можуть виявитися стійкими до рецесії, такі як компанії, що займаються програмним забезпеченням. що може допомогти підвищити продуктивність.
«Два роки тому ми могли б кинути дротик у дартс FAANG і майже виграли б, чи не так?» сказав Ден Морган, старший портфельний менеджер Synovus Trust Co. «Чи ми просто сліпо вкидаємо гроші в ETF, який просто купує лише FAANG? Це, напевно, більше не спрацює».
– За сприяння Джерана Віттенштейна, Субрата Патнайка, Райана Властеліки, Майкла Мсіки, Яна-Патріка Барнерта та Джеффрі Моргана.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html