Інвестори запитують: «Де стимул?»

Ключові новини

Ринки акцій Північної Азії були значною мірою в стороні від невеликого прибутку Тайваню. Південна Азія та Індія показали хороші результати, а Філіппіни перевершили результати. Індекс Hang Seng зріс на +0.11%, оскільки сектори/акції, що зареєстровані в Гонконзі, мали сильний день, очолюваний енергетикою +2.31% у порівнянні з секторами/акціями, що ростуть. Обсяги були невеликими -11.21% з учорашнього дня, що становить лише 83% від середнього за рік, тоді як 1 акції знизилися на кожного 2 подорожчання. Котировані в США китайські АДР вчора не згуртувалися так сильно, як їхні класи акцій у Гонконзі, що наштовхнуло на думку, що вони не збираються мати чудовий день, який завершився.

Hang Seng Tech Index втратив -1.75%, оскільки найбільш торгуються в Гонконзі Tencent -1.16%, Alibaba HK -0.6% і Meituan -0.35%. Не так вже й погано, хоча на JD.com HK було менше -3.93%. Нам би хотілося, щоб досягнення у вівторок були більш сильні.

Tencent був невеликим чистим продажем, тоді як Meituan мав сильний приплив від інвесторів з материка через Southbound Stock Connect. Хоча на це не привернули уваги, у середу Держрада оприлюднила план цифрової економіки 14-ї п’ятирічки. Я не читав документ (поки що), але електронна комерція була помітною.

Акції нерухомості Гонконгу та Китаю пережили важку ніч -4.29% і -1.61%, оскільки проблемний забудовник Sunac втратив -22.63% після продажу 452 мільйонів акцій зі знижкою -15% до вчорашнього закриття. Продаж збирає 580 мільйонів доларів для компанії, яка піде на погашення боргу. Публічні компанії з нерухомості становлять менше ~5% ринкової капіталізації Гонконгу, хоча цей сектор має більший вплив на економіку. 

На материковій частині країни відбувся вихід: Шанхай -1.17%, Шеньчжень -1.65% і STAR Board -1.65% за обсягом +3% від вчорашнього дня, що становить 103% від середньорічного показника за рік, оскільки майже 1 акції знизилися на кожного 3 подорожуючого. Так, ринки були неактивними, але це аж ніяк не була паніка. Випадки коронавірусу з’являються по всьому Китаю, що пригнічує настрої інвесторів у короткостроковій перспективі. Багато місцевих брокерів запитують «де стимул?» як розмову про зниження коефіцієнта обов'язкових резервів банку та/або зниження процентної ставки.

Зростання експорту Китаю, як правило, буде повільним, оскільки глобальні стимули сповільнюються, а це означає, що внутрішнє споживання має заповнити пробіл. Споживачі налаштовані консервативно через занепокоєння навколо коронавірусу. Якщо споживання отримає естафету від експорту, політикам доведеться натиснути на педаль газу. Найбільш торгуваними акціями материка за вартістю була Kweichow Moutai -4.56% після того, як відомий іноземний керуючий активами зменшив свою частку. Іноземні інвестори продали $92 млн акцій материка через Northbound Stock Connect. Облігації казначейства Китаю трохи зросли, валюта піднялася по відношенню до долара США, а мідь виросла майже на 2%.

Чи будуть політики терпіти падіння акцій під час зимових Олімпійських ігор у Пекіні 2022 року? Я пішов і подивився, як діяли ринки під час літніх Олімпійських ігор у Пекіні 2008 року (з 8 серпня 2008 року по 24 серпня 2008 року). Шанхай і Шеньчжень отримали зниження -7% і -9%. З огляду на це, це, ймовірно, не вдале порівняння, оскільки ми перебували у фінансовій кризі. 

Джерело ЗМІ материкової частини відзначило, що Китай та Індія вели переговори щодо спільного західного кордону. Я помітив на Новий рік китайські та індійські прикордонники спільні подарунки.

Згаданого вчора економіста, який писав про використання гелікоптерних грошей/урядових подач для підвищення народжуваності в Китаї, на два тижні вигнали з Weibo, китайського Twitter. Мабуть, його ідея не вдалася!

Курси валют, ціни та прибутковість минулої ночі

• CNY / USD 6.36 проти 6.37 вчора
• CNY / EUR 7.29 проти 7.23 вчора
• Прибутковість 10-річних державних облігацій 2.79% проти 2.80% вчора
• Прибутковість 10-річних облігацій Банку розвитку Китаю 3.08% проти 3.08% вчора
• Ціна на мідь + 1.96% за ніч