Інвестори запитують: «Де яловичина?» Як короткі продавці роблять ставки

Ключові новини

Азійські акції закінчили поганий місяць різким падінням на дуже великих обсягах, викликаним сьогоднішнім перебалансуванням індексу MSCI.

Травневий індекс PMI Китаю не виправдав очікувань, оскільки обробна промисловість становила 48.8 проти очікуваних 49.5 і квітневих 49.2, а невиробнича промисловість становила 54.5 проти очікуваних 55.2 і квітневих 56.4. PMI – це дифузійний індекс із значеннями вище 50, що вказують на зростання, і нижче 50, що вказує на зниження на основі місяця. Погані показники виробництва не є хорошим знаком для світової економіки, оскільки значна частина китайського виробництва орієнтована на експорт. Темпи зростання невиробничої сфери сповільнилися, але все ще зростають. Цікаво, що в обох індексах PMI бізнес-очікування високі: у промисловості 54.1 і в невиробничій галузі 60.4. Реліз підтвердив стурбованість інвесторів тим, що економічне відновлення Китаю є поступовим на тлі відсутності остаточних стимулів у політиків. «Де яловичина?» була ключовою фразою з реклами Венді 1980-х років. Звісно, ​​політики говорять про хорошу гру, хоча й не стимулюють.

CNY був слабким по відношенню до долара США, оскільки деякі припускають, що врегулювання боргу США може призвести до червневого підвищення процентної ставки ФРС через падіння індексу азіатського долара. Так, інвестори нетерплячі, враховуючи, що COVID-4 лютував Китаєм у четвертому кварталі. Незважаючи на те, що Китай був чистим притоком під час сьогоднішнього перебалансування індексу MSCI, події, пов’язані з ліквідністю, дозволяють інвесторам переміщати капітал. «Демонстрація вітрин» з боку менеджерів наприкінці місяця є звичайним явищем, оскільки ми бачимо полегшення викриття/зняття імен із звітів/фактичних бюлетенів на кінець місяця. У короткостроковій перспективі інвестори, ймовірно, мають надлишкову вагу американських акцій, на які зараз припадає майже дві третини індексу MSCI All Country World Index. Я б припустив, що в Азії гроші надійшли з Китаю для фінансування інтересів в Японії та Індії.

Кілька брокерів назвали сьогоднішній день капітуляцією, оскільки інвестори рвали акції будь-якою ціною. Продажі були зосереджені в офшорному Китаї, тобто у визначенні Китаю іноземними інвесторами, більше, ніж у наземному Китаї, який переважно утримується інвесторами в Китаї. Короткі обсяги підскочили до 20% від загального обсягу, що є високим рівнем у світлі значного стрибка великих обсягів, викликаних MSCI, у Гонконзі. Ми спостерігали, як окремі акції досягли дуже високих рівнів короткого обороту у відсотках від загального обороту, наприклад Alibaba, яка мала 32% короткого обсягу, Kuaishou, яка мала 38% короткого обсягу, JD.com, яка мала 21% короткого обсягу, і Trip .com, який мав 44% короткого обсягу. Я б рекомендував (знову), щоб ці компанії виплачували дивіденди, щоб завдати шкоди цим коротким продавцям. Цікаво, що шорти робили б свої ставки на цих рівнях, хоча геополітичний фон тримав інвесторів осторонь. Так, імовірно, у нас були довгострокові інституційні інвестори, тобто «Національна команда Китаю», яка складається зі страхових компаній і державних фондів багатства/пенсійних планів, купуючи сьогоднішнє падіння як частину свого стратегічного прогнозу.

Акції материкових технологій зросли завдяки нещодавньому ентузіазму щодо штучного інтелекту в таких підгалузях, як напівпровідники та комп’ютерне обладнання. Цікаво, що і Ілон Маск, і Джеймі Даймон не відмовляються від можливості в Китаї, про що свідчать їхні поточні та майбутні поїздки. Сподіваюся, сьогоднішній день був найнижчим, оскільки, на мій погляд, у майбутньому все швидше піде на краще.

Індекси Hang Seng і Hang Seng Tech впали на -1.94% і -2.04% відповідно на фоні збільшення обсягу на +80.82% порівняно з вчорашнім днем, що становить 144% від середнього показника за 1 рік. 82 акції подорожчали, а 420 знизилися. Короткий оборот Головної ради зріс на +123%, що становить 174% від середнього показника за 1 рік, оскільки 20% обороту становив короткий оборот. Фактори зростання «перевершили», тобто впали менше, ніж фактори вартості, оскільки невеликі капіталізації «перевершили» великі капіталізатори з невеликим відривом. Усі сектори були негативними: енергетика впала на -4.63%, нерухомість впала на -2.65%, а послуги зв'язку впали на -2.28%. Усі підгалузі були негативними, оскільки енергетика, товари для дому та нерухомість були одними з найгірших. Обсяги Southbound Stock Connect були незначними, оскільки материкові інвестори продали акції Гонконгу на суму 49 мільйонів доларів, оскільки Meituan був помірним чистим покупцем, Tencent був помірним чистим продажем, а Li Auto та Kuiashou були невеликими чистими продажами.

Shanghai, Shenzhen і STAR Board розійшлися і закрилися на -0.61%, -0.44% і +0.91% відповідно, обсяги зросли на +0.34% порівняно з вчорашнім днем, що становить 101% від середнього показника за 1 рік. 1,727 акцій подорожчали, тоді як 2,946 акцій знизилися. Фактори зростання та вартості були нижчими, тоді як мала капіталізація впала менше, ніж велика капіталізація. Комунікаційні послуги та технології зросли на +0.51% і +0.05% відповідно, тоді як енергія впала на -3.05%, споживчі товари впали на -2.35%, а охорона здоров'я впала на -1.64%. Найефективнішими підсекторами були комп’ютерне обладнання, програмне забезпечення та наземний транспорт, тоді як вугільна, лікеро-горілчана промисловість і водопостачання були найгіршими. Обсяги Stock Connect були великими, оскільки іноземні інвестори продали чисті акції материка на суму 534 мільйони доларів США, а Kweichow Moutai був великим чистим продажем, а високошвидкісна залізниця Пекін-Шанхай, яку нещодавно додали до Stock Connect, була невеликою чистою покупкою. , і China Tourism Duty Free був помірним чистим продажем. CNY впав на -0.4% до 7.10 CNY за долар, тоді як індекс азіатського долара впав на -0.25% по відношенню до долара США. Казначейські облігації зросли, а мідь і сталь дешевшали.

Майбутня подія

Приєднуйтеся до нашої віртуальної конференції в середу, 7 червня, о 8:30 за східним часом:

Віртуальний інвестиційний саміт KraneShares Global Climate & Carbon

Натисніть тут, щоб зареєструватися

Зверніть увагу, що наведене вище посилання призначене для віртуальної сторінки реєстрації. Для тих, хто хоче відвідати подію на Нью-Йоркській фондовій біржі в середу, 7 червня, ще є обмежена кількість місць для особистої конференції. Натисніть тут реєструвати. Реєстрація на очну подію відкрита лише для фінансових спеціалістів.

4.5 Доступні кредити CFP і CIMA CE

Вчорашня вистава

Курси валют, ціни та прибутковість минулої ночі

• CNY за 7.10 долара проти 7.07 вчора
• CNY за 7.59 євро проти 7.59 вчора
• Індекс азіатського долара -0.25% за ніч
• Прибутковість 10-річної облігації Банку розвитку Китаю 2.68% проти 2.70% вчора
• Прибутковість 10-річної облігації Банку розвитку Китаю 2.85% проти 2.88% вчора
• Ціна міді -0.18% за ніч
• Ціна на сталь -1.00% за ніч