Акції Intel у вівторок знизилися на 2.2% до $37.78. Цього року він знизився на 27%.
Як ми дійшли до цього моменту? Всього кілька місяців тому здавалося, що стратегія Gelsinger повороту щодо пришвидшої ітерації продукту та розширення ливарного бізнесу йде правильно.
У січні правління компанії збільшило свої грошові дивіденди на 5% до 1.46 доларів на акцію на річній основі, або загалом приблизно на 6 мільярдів доларів. Незважаючи на інфляційний тиск, керівництво підтверджено Цілорічні орієнтири в квітні та передбачили відскок продажів ПК у останню половину року. Тодішні прогнози на 2022 рік включали 76 мільярдів доларів доходу, капітальні витрати в розмірі 27 мільярдів доларів, що на 40% більше порівняно з минулим роком, і приблизно 1.5 мільярда доларів негативного вільного грошового потоку.
Тепер керівництво здається недосяжним. Раніше цього місяця на конференції для інвесторів фінансовий директор Intel Девід Зінснер заявив, що проблеми з макросередовищем і постачанням компонентів були набагато гіршими, ніж вони очікували в поточному кварталі. Його коментар разом із збільш знижка активності в роздрібних торгових мережах, є ймовірність, що компанії доведеться переглянути свої прогнози вниз.
Intel відмовилася коментувати ризики, пов’язані з її фінансовими перспективами на весь рік. У заяві, надісланій електронною поштою, компанія заявила, що «залишається відданою здоровому та зростаючому дивіденду».
Інформаційний бюлетень Реєстрація
Технологія Баррона
Щотижневий путівник нашим найкращим історіям про технології, зриви, а також людей та запаси серед цього.
Є ще більш тривожне, ніж бізнес-середовище: виконання основного продукту Intel продовжує гальмуватися. Протягом багатьох років компанія втрачала частку на прибутковому ринку серверів центрів обробки даних. Його центр обробки даних приніс близько 26 мільярдів доларів доходу в 2021 році — приблизно рівномірно в порівнянні з роком, в той час як
AMD
Автора
(
AMD
) дохід центрів обробки даних зріс більш ніж вдвічі завдяки його більш продуктивним чіпам.
«Ми бачили, що AMD обігнала Intel як лідера ринку на сегментах серверних процесорів, які найбільше пишуть про продуктивність», — написав минулого тижня аналітик Morgan Stanley Джо Мур.
Останні події свідчать про те, що AMD може продовжувати збирати частку ринку. Кілька тижнів тому виконавчий директор Intel Сандра Рівера повідомила, що серверний процесор Sapphire Rapids нового покоління компанії буде розвиватися. пізніше запланованого і визнав, що він може не перевершити наступний серверний чіп AMD під назвою Genoa.
У понеділок, Генеральний директор AMD Ліза Су підтверджено Баррон у телефонному інтерв'ю, яке Genoa планує запустити пізніше цього року, і висловив оптимізм щодо свого позиціонування на ринку проти Sapphire Rapids. «Центр обробки даних — це найбільша ставка для AMD», — сказала вона. «Ми вважаємо, що Дженоа є лідером з точки зору продуктивності, продуктивності на ват та загальної вартості володіння. Це те, що ми також чуємо від наших клієнтів».
Intel також спотикається в інших категоріях продуктів. Нова лінійка графічних чіпів компанії постраждала від затримок і також не виглядає конкурентоспроможною. Techspot, широко читається технологічний веб-сайт, сказав, що Intel графічна пропозиція може бути «найнеприємнішим апаратним випуском» цього року, посилаючись на його погану продуктивність.
Якщо додати продукти Intel та економічні проблеми, компанії незабаром доведеться зробити важкий вибір.
Під час лютневого дня інвестора компанії Зінснер сказав, що Intel планує створити беззбитковий вільний грошовий потік, припускаючи зростання доходу від середнього до високого в 2023 і 2024 роках. Минулого четверга о Баррон Інвестування в технічні конференції, за його словами, плани капітальних витрат компанії перевищують 100 мільярдів доларів протягом наступних п'яти років. Але якщо прибуток знизиться — що здається неминучим у зв’язку з недавніми проблемами Intel — ці грошові прогнози будуть невірними, якщо не буде скорочення бюджету в інших місцях. Щось має дати.
Потім у Конгресі — затор. Минулого тижня Intel чітко розповіла урядовцям про темпи своїх інвестицій у свій новий багатомільярдний обсяг виробничий майданчик в штаті Огайо може бути припинено, якщо закон CHIPS — закон, який передбачає стимулювання вітчизняного виробництва та досліджень напівпровідників у розмірі 52 мільярди доларів — не буде прийнятий.
Але перш ніж Intel змінить свої плани, перше, що має бути на кишені, повинні бути її дивіденди. Простіше кажучи, 6 мільярдів доларів на рік, які Intel планує виплатити акціонерам, краще використовувати для досліджень і розробок, а також для збільшення або підтримки своїх капітальних інвестицій.
Цифри були б значними. Зменшивши дивіденди на наступні чотири роки, Intel матиме майже 24 мільярди доларів додаткового капіталу для інвестування в інновації. Для порівняння,
Nvidia
(NVDA) минулого року витратила 5.3 мільярда доларів на дослідження та розробки.
Звичайно, знайдуться інвестори, орієнтовані на прибуток, які можуть продати свої акції Intel, якщо вони більше не виплачують дивіденди. Але з 11-кратним прибутком, Уолл-стріт не дає Intel особливої премії за політику повернення акціонерів. А виробник чіпів завжди може відновити виплату дивідендів, як тільки він повернеться до кращої прибутковості.
Наразі Intel має прийняти свою нестабільну реальність і використовувати всі фінансові ресурси, які є в її розпорядженні, замість того, щоб скорочувати витрати. Це означає, що дивіденди Intel повинні закінчитися. Це розумний і правильний крок.
Напишіть Тае Кіму на адресу [захищено електронною поштою]