Інфляція привела до хороших часів для цих п’яти компаній

Трьом енергетичним компаніям, фірмі з виробництва добрив і виробнику ліків усе йшло дуже добре, тоді як більшість решти США бореться з різким зростанням цін.

Tось срібна підкладка до найгіршої інфляції з 1980-х років. Просто запитайте компанії, які роблять ставку на вищі ціни.

Підвищувати ціни стає легше під час інфляції, коли, здається, це роблять усі. Іноді має сенс стягувати більше. Інфляція підвищує собівартість виробництва, і більшість компаній перекладають витрати на клієнтів. Однак інколи вищі ціни перевищують додаткові витрати компаній.

So Forbes відслідковує компанії, які збільшили свою операційну маржу, показник, який вузько вимірює, скільки грошей компанії заробляють на продажу своєї продукції, щоб побачити, хто накопичує прибутки.

Операційна маржа є справедливим показником, оскільки вона виключає запозичення, сказала професор фінансів Університету штату Уейн Май Іскандар-Датта Forbes. «По суті, ви намагаєтеся отримати ширшу картину діяльності компанії», — сказала вона. «Ви намагаєтесь побачити, як вони живуть, не враховуючи фінансування. Він розділяє фінансування та прийняття інвестиційних рішень».

Майте на увазі, наскільки інфляція сильно впливає на працівників. Оплата праці не встигає за підвищенням цін. Відповідно з Бюро статистики праці США, реальна середньогодинна заробітна плата – зростання заробітної плати мінус інфляція – впала на 2.8% за останній рік. Додайте той факт, що люди працюють менше годин, і історія стає ще похмурішою. Реальний середній тижневий заробіток за той самий період часу впав на 3.7%. Як третя чверть сезон заробітку закінчується, то, можливо, не дивно, що три з п’яти лідерів у поточному списку найвищої операційної маржі займають енергетичні компанії.

EQT Corp.

Операційна маржа для газової компанії EQT Corp. зросла з 20.3% за 12 місяців, що закінчилися у вересні 2021 року, до 64% ​​за останній рік. 64% більш ніж на 20 процентних пунктів перевищує попередній історичний максимум компанії, встановлений у 2015 році. EQT не відповіла на запит про коментарі. Просто для порівняння та визнання індустрії роздрібної торгівлі дещо іншою твариною, мережа великих магазинів Target оголошений У середу її операційна маржа впала до 3.9% у третьому кварталі з 7.8% за той самий період рік тому.

Як вони це зробили:

Нове доповнення до індексу S&P 500, EQT є найбільшим виробником природного газу в США Оскільки ціна на природний газ підскочила після неспровокованого вторгнення Росії в Україну, зріс і дохід EQT. Під час телефонного дзвінка та 26 жовтня презентація інвестора, компанія назвала зниження витрат на своїх свердловинах у Західній Вірджинії та вплив придбань як причини накопичення грошей.

Але є ще дещо, що слід враховувати, досліджуючи норми прибутку EQT та інших енергетичних компаній. Вони не так багато інвестують у нові проекти, як зазвичай на стадії буму товарного циклу. Витрати на дослідження, розробки та розвідку значно зменшують операційну маржу. Отже, якщо енергетичні компанії не витрачатимуть гроші на нові свердловини, операційна маржа буде вищою.

«Сьогодні ми спостерігаємо обмеження капіталу в усьому секторі», — сказала Габріеле Сорбара, керуючий директор Siebert Williams Shank & Co. Forbes. «Якщо вони ростуть, то це переважно низьке або середньо-однозначне зростання видобутку нафти. Існує величезна кількість вільного внутрішнього грошового потоку та готівки на балансі. Після багатьох років поганої прибутковості від (розвідників і виробників) із екстремальними періодами підйому та спаду компанії тепер підтримують дисципліну та повертають готівку акціонерам, а не спрямовують капітал на зростання».

Марафонська олія

Marathon Oil, розвідувальна та видобувна компанія, що бере свій початок від Standard Oil Джона Д. Рокфеллера, опублікувала 46% операційної маржі за останні 12 місяців. Це було збільшення на 32% порівняно з попереднім періодом і встановило новий високий рівень для компанії. Marathon не відповів на запит про коментар.

Як вони це зробили:

Тут немає нічого дивного, але вищі ціни на нафту чудово впливають на прибутки виробників. «Багато це пов’язано з ціноутворенням, оскільки реалізована ціна на нафту Marathon приблизно на 24 долари США за барель вища, а природний газ — майже на 88% вище, ніж рік тому», — сказав Сорбара. Forbes.

CF Industries

Після останнього квартального звіту гігант із виробництва добрив CF Industries увійшов до першої п’ятірки. Компанія з Дірфілда, штат Іллінойс, збільшила свою операційну маржу на 28% за останній рік. Операційна маржа в 49% за останні 12 місяців трохи менша за 52%, опубліковані в 2012 році. CF Industries не відповіла на запит про коментар.

Як вони це зробили:

«Це досить просто», — сказав Чарльз Нейверт, старший аналітик Piper Sandler. Forbes. «Зокрема, все пішло дуже дивно, коли ситуація в Україні почала ставати божевільною. На той момент деякі речі вже були на місці, що призвело до підвищення цін на добрива, але війна лише загострила це».

За словами Нейверта, зростання вартості зерна до початку конфлікту створило основу для підвищення цін на добрива. «Це проблема харчування», — сказав він. «Вищі ціни на зерно призводять до підвищення цін на добрива». CF виграв найбільше серед аналогів, оскільки він зосереджується переважно на виробництві азотних добрив. «Єдине добриво, яке не є вибором, — це азот», — сказав Нейверт. «Ви можете грати в ігри з калієм і фосфатом, але це віртуальний замок, що якщо ви не вносите азот у таку культуру, як кукурудза, ви практично гарантуєте собі падіння врожаю».

Occidental Petroleum

Додайте до списку ще одну енергетичну компанію: операційна маржа Occidental Petroleum різко зросла з 11% рік тому до 37% за 12 місяців, що закінчилися у вересні. Тим не менш, Occidental досягав набагато кращих результатів у минулому. У 2008 році вона повідомила про 12-місячну операційну маржу трохи більше 50%. Occidental не відповів на запит про коментар.

Як вони це зробили:

Як і для їхніх конкурентів у цьому списку, вищі ціни на енергію є благом для Occidental. Що Occidental робитиме з отриманими прибутками? «З настанням 2023 року ми очікуємо, що наш розподіл вільних грошових потоків суттєво зміниться на прибутки акціонерів», — сказала генеральний директор Вікі Голлуб під час телефонної розмови з інвесторами та аналітиками щодо прибутків компанії за третій квартал.

Biogen

Biogen, фармацевтична компанія, яка здобула собі ім’я завдяки лікуванню розсіяного склерозу, спостерігала зростання операційної рентабельності з 3.4% за 12 місяців, що закінчилися у вересні 2021 року, до 22.2% за останні 12 місяців. Biogen відмовився від коментарів.

Як вони це зробили:

Назвіть це поверненням. Рентабельність Biogen різко впала протягом 2021 року. За даними FactSet, минулого року компанія лише отримувала прибуток. Незважаючи на значну операційну маржу фармацевтичного гіганта, вона становить приблизно половину від того, що було до пандемії. «У 2021 році відбулася купа речей на основі GAAP», — сказав Майлз Мінтер, дослідницький аналітик William Blair. Forbes. «Вони проходили через масштабний запуск ліків від хвороби Альцгеймера. Вони створювали інвентар і торговий персонал, щоб підтримувати це. Це був абсолютний провал запуску». Мінтер додав, що збільшення маржі Biogen є результатом скорочення витрат, а не збільшення грошей. «Вони не можуть підвищувати ціни, тому що у них є загальна конкуренція», — сказав Мінтер.

НАША МЕТОДИКА

Ми розглядаємо поточні 12-місячні зміни операційної маржі для членів S&P 500. Використовуючи FactSet, ми зібрали прибуток за останній звітний рік для компаній із даними станом на вересень 2022 року.

Потім ми порівняли це з 12 місяцями, що закінчилися в цей самий час у 2021 році.

Наша увага зосереджена на тих компаніях, які продають товари, які ми всі купуємо. Таким чином, банки та інші фінансові компанії були виключені з наших розрахунків, а компанії в таких секторах, як нафта і газ, роздрібна торгівля та фармацевтика, залишилися.

Ми також виключили компанії, які не були прибутковими у 2021 і 2022 роках. Так, наприклад, круїзних операторів і більшу частину авіаіндустрії було виключено.

Ще одна річ: ми покладалися виключно на цінності відповідно до загальноприйнятих принципів бухгалтерського обліку (GAAP).

БІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВ

БІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВОсь компанії, які отримали найбільший прибуток під час інфляціїBy Брендон КочкодінБІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВПадіння FTXBy Персонал ForbesБІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВВикуп Ілона Маска у Twitter був несподіванкою для цих 13 хедж-фондів у мільярд доларівBy Хенк ТакерБІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВНемає продукту. Немає партнерства. Немає клієнтів: як лагідний засновник криптовалюти обдурив керівників та інвесторівBy Кир Фаривар