Хороші новини, особливо для пенсіонерів: інфляція впала.
Офіційна ставка щойно впала до 6.5% — порівняно з 9.1% у червні минулого року. І хоча 6.5% все ще є значним підвищенням цін, це лише річний показник, якщо порівнювати ціни в грудні з цінами роком раніше.
Коли ми дивимося на останні зміни за місяць, які більш чітко показують нам, що відбувається з цінами в реальному часі, цифри виглядають краще. Загалом споживчі ціни в грудні були фактично на 0.1% нижчими, ніж у листопаді. Навіть якщо вирахувати різке падіння цін на паливо, щомісячне зростання становило приблизно 0.3%, тобто приблизно 3.6% на рік.
Не дивно, що Уолл-стріт радіє. Усе вгорі: акції, облігації, золото, навіть біткойни.
Але падіння інфляції спонукає мене купувати захищені від інфляції облігації більше, ніж звичайні облігації. І з дуже простої причини.
Незважаючи на те, що інфляція впала, вона не впала аж ніяк так сильно, як, здається, прикидається звичайний ринок облігацій.
Отже, 5-річна казначейська облігація виплачує фіксовану ставку відсотка 3.5% на рік. Тим часом 5-річна захищена від інфляції облігація TIPS платить інфляцію (якою б вона не виявилася) плюс 1.3% на рік.
Розрив між ними становить 2.2%. Що це означає: звичайні облігації будуть кращими, ніж облігації TIPS, лише якщо середній рівень інфляції протягом наступних п’яти років буде нижчим за цей.
Цифри аналогічні для довгострокових облігацій. Звичайні 10-річні казначейські облігації, про які всі говорять по телевізору, тепер пропонують 3.4% річних. 10-річна облігація TIPS: 1.2%. Знову ж таки, розрив становить близько 2.2%.
Чи хочу я робити парі, що інфляція становитиме в середньому 2.2% на рік або менше протягом наступних 10 років? Я не.
Я навіть не бачу вагомої причини, чому б я цього хотів. Щоб відповісти на очевидну відмову: так, звичайно може бути зайдіть нижче цього. Це може навіть бути значно нижче цього. Якщо менеджер хедж-фонду хоче прийняти цю ставку, бажаю йому успіху.
Я говорю про те, чи хочу я зробити цю ставку за власні гроші. У «безпечній» частині мого портфеля з фіксованим відсотком.
Потенційний виграш від ставки значно компенсується ризиками.
Тож на даний момент я б краще володів фондом TIPS, наприклад iShares TIPS Bond ETF
ПОРАДА,
-0.78%
або Vanguard Inflation-Protected Securities
VAIPX,
-0.63%
ніж номінальні казначейські облігації.
Грошовий менеджер Ruffer & Co Стів Рассел розповів MarketWatch і Barron's Live, що його фірма розглядає довгострокові облігації TIPS як процес відновлення. Якщо інфляція продовжить падати, ви очікуєте, що очікувані процентні ставки також впадуть. Імовірно, це буде добре для всіх облігацій — звичайних чи захищених від інфляції.
(Щоб пояснити це в контексті: наприкінці 2021 року, коли інфляція нікого не хвилювала, а ринки процвітали, довгостроковий ETF TIPS
ЛТПЗ,
-2.16%
було на 50% вище, ніж сьогодні.)
З іншого боку, якщо інфляція відновиться, я краще буду тримати в руках аркуш паперу, який гарантує захист від інфляції, ніж аркуш паперу, який гарантує, що цього не станеться.
Інфляція впала. Чи настав час купувати облігації, захищені від інфляції?
Хороші новини, особливо для пенсіонерів: інфляція впала.
Офіційна ставка щойно впала до 6.5% — порівняно з 9.1% у червні минулого року. І хоча 6.5% все ще є значним підвищенням цін, це лише річний показник, якщо порівнювати ціни в грудні з цінами роком раніше.
Коли ми дивимося на останні зміни за місяць, які більш чітко показують нам, що відбувається з цінами в реальному часі, цифри виглядають краще. Загалом споживчі ціни в грудні були фактично на 0.1% нижчими, ніж у листопаді. Навіть якщо вирахувати різке падіння цін на паливо, щомісячне зростання становило приблизно 0.3%, тобто приблизно 3.6% на рік.
Не дивно, що Уолл-стріт радіє. Усе вгорі: акції, облігації, золото, навіть біткойни.
Але падіння інфляції спонукає мене купувати захищені від інфляції облігації більше, ніж звичайні облігації. І з дуже простої причини.
Незважаючи на те, що інфляція впала, вона не впала аж ніяк так сильно, як, здається, прикидається звичайний ринок облігацій.
Отже, 5-річна казначейська облігація виплачує фіксовану ставку відсотка 3.5% на рік. Тим часом 5-річна захищена від інфляції облігація TIPS платить інфляцію (якою б вона не виявилася) плюс 1.3% на рік.
Розрив між ними становить 2.2%. Що це означає: звичайні облігації будуть кращими, ніж облігації TIPS, лише якщо середній рівень інфляції протягом наступних п’яти років буде нижчим за цей.
Цифри аналогічні для довгострокових облігацій. Звичайні 10-річні казначейські облігації, про які всі говорять по телевізору, тепер пропонують 3.4% річних. 10-річна облігація TIPS: 1.2%. Знову ж таки, розрив становить близько 2.2%.
Чи хочу я робити парі, що інфляція становитиме в середньому 2.2% на рік або менше протягом наступних 10 років? Я не.
Я навіть не бачу вагомої причини, чому б я цього хотів. Щоб відповісти на очевидну відмову: так, звичайно може бути зайдіть нижче цього. Це може навіть бути значно нижче цього. Якщо менеджер хедж-фонду хоче прийняти цю ставку, бажаю йому успіху.
Я говорю про те, чи хочу я зробити цю ставку за власні гроші. У «безпечній» частині мого портфеля з фіксованим відсотком.
Потенційний виграш від ставки значно компенсується ризиками.
Тож на даний момент я б краще володів фондом TIPS, наприклад iShares TIPS Bond ETF
-0.78%
-0.63%
ПОРАДА,
або Vanguard Inflation-Protected Securities
VAIPX,
ніж номінальні казначейські облігації.
Грошовий менеджер Ruffer & Co Стів Рассел розповів MarketWatch і Barron's Live, що його фірма розглядає довгострокові облігації TIPS як процес відновлення. Якщо інфляція продовжить падати, ви очікуєте, що очікувані процентні ставки також впадуть. Імовірно, це буде добре для всіх облігацій — звичайних чи захищених від інфляції.
(Щоб пояснити це в контексті: наприкінці 2021 року, коли інфляція нікого не хвилювала, а ринки процвітали, довгостроковий ETF TIPS
-2.16%
ЛТПЗ,
було на 50% вище, ніж сьогодні.)
З іншого боку, якщо інфляція відновиться, я краще буду тримати в руках аркуш паперу, який гарантує захист від інфляції, ніж аркуш паперу, який гарантує, що цього не станеться.
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/inflation-has-fallen-is-it-time-to-buy-inflation-protected-bonds-11673611552?siteid=yhoof2&yptr=yahoo