Інфляція може знизитися швидше, ніж вважає ФРС, зменшивши потребу в підвищенні ставок, зменшивши ризик рецесії

Чи може інфляція знизитися швидше, ніж очікує Федеральна резервна система?

Зростання споживчих цін останніми місяцями різко знизилися, але голова ФРС Джером Пауелл каже, що подальше зниження річної цілі ФРС у 2% може виявитися жорсткішим.

У результаті, за його словами, ФРС може знадобитися підвищити свою ключову процентну ставку навіть вище, ніж прогнозували офіційні особи на максимальних 5% до 5.25%, що є агресивною стратегією, яка, на думку багатьох економістів, спровокує рецесію.

«Нам знадобиться значно більше доказів, щоб бути впевненими, що інфляція йде стійким зниженням», — сказав Пауелл після підвищення базової ставки на чверть пункту до діапазону від 4.5% до 4.75% на початку цього місяця. Це призупинило найагресивніший шквал підвищення ставок – на 4.5 відсоткових пункти – з початку 1980-х років.

Деякі провідні економісти, однак, кажуть, що інфляція буде падати швидше, ніж очікують офіційні особи ФРС, у найближчі місяці, сценарій, який може обмежити подальше підвищення ставок і допоможе уникнути спаду.

Їхнє оптимістичне світогляд залежить від двох подій:

►оренда, що становить 40% інфляції без урахування харчових продуктів і енергоносіїв, може знизитися швидше, ніж вважають представники ФРС, протягом наступних кількох місяців.

►Зростання заробітної плати у сферах послуг, таких як охорона здоров’я, освіта та професії «білих комірців», схоже, не підвищує ціни так сильно, як боїться Пауелл.

Згідно з індексом споживчих цін (CPI), інфляція знизилася до 6.5% у грудні з 7.1% у листопаді та 40-річного максимуму в 9.1% у червні. Barclays прогнозує, що Міністерство праці у вівторок повідомить про подальше падіння до 6.2% у січні.

Що потрібно для покупки будинку: Який хороший дохід, щоб купити будинок? Майже на 100,000% ринків вам знадобиться щонайменше 40 XNUMX доларів США

Інструкція з оподаткування: Параметри безкоштовного файлу IRS: Ваш посібник із безкоштовної підготовки до сплати податків на 2023 рік

Пауелл зазначив, що значною мірою зниження можна пояснити падінням цін на такі товари, як вживані автомобілі, меблі та техніка, оскільки проблеми з ланцюгом поставок, пов’язані з пандемією, були вирішені.

На скільки зросла орендна плата?

оренда, тим часом, був великим винуватцем зростання інфляції, оскільки COVID змусив людей переїхати у власні квартири. Але він демонструє ознаки уповільнення, каже Пауелл. Орендна плата за новими договорами оренди знижувалася протягом чотирьох місяців поспіль на місячній основі, перш ніж знизитися в січні, за даними RealPage, компанії з дослідження нерухомості та програмного забезпечення для управління нерухомістю.

Історія продовжується

Головний економіст RealPage Джей Парсонс здебільшого вказує на велику пропозицію нових багатоквартирних будинків, які сповільнюють зростання цін разом зі слабким попитом орендарів, пов’язаним із пом’якшенням економіки. Минулого місяця заповненість квартир склала 94.8%, порівняно з 97.5% роком раніше, показують дані RealPage.

Проте орендна плата зросла на 8.3% щорічно в грудні, найбільше з 1982 року, згідно з CPI. Пауелл зауважив, що може знадобитися набагато пізніше цього року, перш ніж зниження орендної плати за нові оренди суттєво вплине на продовження оренди для існуючих орендарів і знизить загальну орендну плату.

«Інфляція житла, як правило, відстає від інших цін навколо інфляційних поворотних точок... через повільну швидкість, з якою запаси орендних договорів обертаються», — сказав Пауелл у своїй промові наприкінці листопада.

Парсонс не погоджується. Хоча нові орендарі зазвичай платять більше за оренду, ніж існуючі, розрив між цими групами неухильно скорочується з 10.1% у червні до 3.3% у січні, показують дані RealPage. Це небезпечна ситуація для орендодавців, каже Парсонс, тому що існуючі орендарі, які не думають, що отримають кращу угоду, ніж новоприбулі, втечуть.

У результаті він вважає, що підвищення орендної плати за продовження договору оренди швидко знизиться. За його словами, середньорічне зростання вже впало до 8% з 11% минулого літа, і він очікує відступу до низького однозначного зростання цін до середини 2023 року. За його прогнозами, інфляція орендної плати загалом знизиться до 3% цього року з 14.6% у 2021 році та 5.7% минулого року.

«Це змінюється дуже швидко, — каже Парсонс.

Чи викликана інфляція зростанням зарплат?

Пауелла найбільше хвилює інфляція сфери послуг, за винятком житла, таких як охорона здоров'я та освіта. Він становить 56% базової інфляції, за винятком продовольства та енергоносіїв, і не змінився помітно, каже Пауелл. За його словами, здебільшого це зростання цін викликане зростанням зарплат.

ФРС, у свою чергу, має уповільнити зростання заробітної плати шляхом підвищення процентних ставок, щоб зменшити попит роботодавців на працівників і скоротити зростання кількості робочих місць.

Минулого тижня, після того, як січнева зайнятість виявила бурхливий приріст робочих місць на 517,000 2, Пауелл сказав: «Я думаю, що це підкреслює повідомлення… що у нас є важливий шлях, щоб знизити інфляцію до XNUMX%».

Але аналіз Morgan Stanley показує, що найбільша частка інфляції таких послуг за останні два роки припала на транспорт, особливо авіаквитки. Однак ціни на авіаквитки різко зросли, починаючи з середини 2021 року, не через зростання зарплат, а через стрибки цін на паливо, пов’язані з COVID-XNUMX, і сплеск відкладеного споживчого попиту на подорожі, каже Сет Карпентер, головний глобальний економіст Morgan Stanley у дослідженні. Примітка.

Зараз ціни на паливо впали, а попит на подорожі стабільніший. За даними CPI, ціни на авіаквитки падали щомісяця протягом шести з останніх семи місяців 2022 року. І хоча в грудні вони все ще зростали на 28.5% щорічно, місячні падіння скоро повинні знизити річне зростання, каже Карпентер.

Практичний результат?

«Інфляція заробітної плати насправді не була причиною сплеску інфляції», — каже Карпентер. «На нашу думку, це не така велика справа, як ви думаєте».

Карпентер очікує, що рекомендований ФРС показник інфляції – який відрізняється від ІСЦ – знизиться до 2.9% до кінця року, що нижче прогнозу ФРС у 3.1%.

Ця стаття спочатку з’явилася на сайті USA TODAY: Рівень інфляції може сповільнитися швидше, ніж вважає ФРС, мінімізуючи підвищення