Інфляція знижується, але менший попит не означає неминучість рецесії

Хтось, будь ласка, скажіть американським курям, що інфляція падає.

Інфляція впала з майже 9% восени до Зараз 6.5%. Але слабкий попит не означає, що рецесія не за горами (хоча, сподіваюся, це означає, що ціни на яйця впадуть).

Команда потужний ринок праці означає, що Федеральний резерв мав рацію, коли сказав, що вищі ставки не придушать ринок праці. Це не розпечена економіка. Але це також не рецесія, про що стверджували багато ведмедів ринку протягом останніх кількох місяців.

«Послаблення інфляції, яке ми спостерігаємо, означає, що ми уникнемо рецесії в першу чергу», — каже Володимир Сіньореллі, керівник дослідницької інвестиційної компанії Bretton Woods Research у Нью-Джерсі.

Деякі члени Європейського центрального банку є кажучи, що вони доходять до кінця підвищення ставок до першого півріччя. І Мексика каже, що підвищення ставок там також закінчується після підвищення ставок до 10.5% минулого місяця.

«Зазвичай ви спостерігаєте зниження ставок, коли економіка йде до рецесії, а ставки не знижуються, тому я не думаю, що ми ще досягли цього», — каже Сіньореллі. «Нафта стабільна. Китай відкривається. Зростання все ще достатньо, щоб ви не побачили рецесії».

Зменшення інфляції: що говорить ринок

Що тепер робитиме ФРС? Враховуючи, що їхній мандат полягає в боротьбі з інфляцією, і їм вдалося знизити її на 200 базисних пунктів за останній рік, ринки очікують нових підвищення ставок. Якби економіка була в рецесії, а робочі місця скорочувалися, підвищення ставок було б катастрофою. Але ринок праці здається сильним, враховуючи останні дані Бюро статистики праці, які показують лише 3.5% безробіття.

«Поточна траєкторія може забезпечити більш м’яку посадку, сильніший ринок робочих місць і менш агресивну позицію ФРС», – каже Джеймс Бентлі, директор Financial Markets Online, веб-сайту фінансової освіти. «Інші керівники центральних банків сподіватимуться, що це ознака майбутнього для всіх великих економік і що ліки спрацювали».

Старший економіст Vanguard Ендрю Паттерсон заявив у четвер, що він очікує підвищення ставки на 25-50 базисних пунктів наступного місяця.

Сьогоднішні дані допомогли індексу S&P 500 та індексу ринків, що розвиваються MSCI, обидва синхронізовані сьогодні вдень, приблизно на 0.6% вище, ніж учора. Нижча інфляція дасть інвесторам привід для нагромадження, але Марк Хефеле з UBS попереджає, що підвищення ставок обмежить зростання більшості акцій у найближчі місяці.

«Занадто рано для неминучого повороту ФРС, і ще немає умов для сталого зростання акцій», — каже він.

Жорсткий ринок праці дасть ФРС привід продовжувати підвищувати ставки, сподіваючись придушити інфляцію. Продовольча інфляція була головною проблемою в цьому останньому виданні CPI.

Бики стережіться. Глобальна економіка та прибутки компаній США можуть ще не повністю відобразити вплив вищих процентних ставок за останні кілька місяців.

Команда Світовий банк знизив прогноз зростання у середу до 1.7%, знизившись з 3%.

Для супер-ведмедів, які чекають вогню, сірки та золота, використаного як готівка, щоб купити десяток яєць у місцевому Вава, це лише один крок ближче до нуля.

Але за винятком погіршення військової ситуації в Україні відновлення Китаю має зберегти глобальний попит незмінним або вищим. Якщо Китай повернеться до своєї політики Zero Covid, ризик світової рецесії стане більш поширеним.

На даний момент, «навіть якщо ФРС додасть ще 75 базисних пунктів, я думаю, що ми уникнемо рецесії», — каже Сіньореллі. «Вони підвищували ставки без істотного зростання зайнятості. Їх кришталева куля на ринках праці була кращою, ніж на ринку. Для всіх критиків ФРС, включно з нами, їхні прогнози щодо безробіття були правильними», – каже він. «У цьому кварталі рецесії немає. Я був би досить впевнений, зробивши цей дзвінок».