Покращуйте здоров’я свого портфеля, інвестуючи в акції охорони здоров’я

Інвестори пережили неймовірний шторм волатильності в 2022 році. Рік почався зі стрімкого сплеску COVID, викликаного варіантом Omicron, проблеми з ланцюгом поставок продовжували хвилювати глобальну економіку, що призвело до високої інфляції, Росія вторглася в Україну, піднявши ціни на сировину далі і, нарешті, Федеральна резервна система США почала підвищувати процентну ставку ФРС. Все це призвело до двозначного падіння NASDAQ
NDAQ
NDAQ
Фондові індекси Composite і Russell 2000, а також середньозначні втрати для Dow Jones Industrial Average і S&P 500. Враховуючи невизначеність з інфляцією та війну в Україні в поєднанні з додатковим очікуваним підвищенням ставок ФРС, ринки акцій США, ймовірно, залишаться нестабільними. в кращому випадку, а в гіршому може зіткнутися зі значним зниженням.

У цьому середовищі важливо знайти компанії, які мають стабільне зростання доходів і прибутків. Однією з областей, якій подобається O'Neil and Company, є охорона здоров'я. Навіть у періоди спаду прибутки в галузі охорони здоров’я, як правило, більш стабільні, ніж прибутки загального фондового ринку. Крім того, компанії охорони здоров'я повинні відчувати менше стиснення маржі, ніж багато компаній, які постраждали від зростання цін на сировину.

Наразі, відносно більшої частини американського ринку, акції Health Care, здається, реагують на це. Це можна побачити на датаграфі нижче, де сектор охорони здоров’я представлений S&P Health Care Select Sector ETF, XLV. ETF має сильну модель абсолютної ціни та обсягу і намагається прорватися вище своїх старих максимумів. Відносна сила сектору покращилася за останні два квартали. Також, як показано на Datagraph, лінія відносної сили різко зросла за останні кілька тижнів, навіть якщо загальне зростання ринку похитнулося.

Щотижнева діаграма SPDR Health Care Select Sector ETF (XLV).

Нижче я показую запатентований графік ротації сектора Вільяма О'Ніла та компанії. Цей графік відображає продуктивність сектора двома способами. По-перше, він показує найефективніші сектори (верхній і нижній правий квадранти випереджають протягом 6-місячного періоду часу, а верхній лівий/правий – кращі за короткострокову перспективу). По-друге, він показує сектори, які найкраще розміщені для виграшу у відносному вимірі (зазвичай поблизу центру графіка та рухаються вгору та вправо). Охорона здоров’я добре розташована, але все ще пропонує багато можливостей для роботи, перш ніж її розширять. Хорошим прикладом розширеного сектору зараз може бути енергетика.

Графіка ротації відносного сектора О'Ніла

Графік відносної ефективності – Health Care проти S&P 500

Щодо загального S&P 500, Health Care все ще відстає на річній основі, але повертається з крайніх рівнів низької ефективності (зниження на -20% або більше до січня 2022 року). Він відновився майже до номіналу і все ще має потенціал для подальшого зростання. Ми очікуємо, що сектор буде перевищувати нульовий або нейтральний рівень.

Графік відносної ефективності – Health Care проти S&P 500

Щодо загального S&P 500, Health Care все ще відстає на річній основі, але повертається з крайніх рівнів низької ефективності (зниження на -20% або більше до січня 2022 року). Він відновився майже до номіналу і все ще має потенціал для подальшого зростання. Ми очікуємо, що сектор буде перевищувати нульовий або нейтральний рівень.

Акції, що представляють інтерес, мають великі обмеження, а також групи послуг, ліків та продуктів.

United Health (UNH) – Ринкова капіталізація 512 мільярдів доларів – Найбільший постачальник медичного страхування в США з часткою ринку 13%. Наприкінці 51 року обслуговував 2021 мільйон клієнтів, у тому числі з Medicare (45% від загальної кількості), Medicaid 25%) та роботодавця/фізична особа (30%). Бачить ринкові можливості для 85 мільйонів людей у ​​США. Також володіє Optum (заклади догляду, аптеки, послуги даних тощо). У січні 2021 року UNH придбала Change Healthcare (аналітика даних, дослідження/консультації) за 13 мільярдів доларів, яка буде включена в сегмент Optum і збільшиться на ~0.50 доларів на акцію. Компанія очікує зростання виручки в 2022 році на 11%-13%, що приблизно відповідає темпам зростання за три та п’ять років відповідно.

Вертекс Фармасьютикал
VRTX
s (VRTX) – Ринкова капіталізація в $71 млрд – світовий лідер у лікуванні муковісцидозу (МВ). Його основний потрійний комбінований препарат Трикафта (75% доходів) знижує ризик смерті на 74%. Стабільний, регулярний потік доходу, оскільки МВ не піддається лікуванню. Орієнтований на п’ять небезпечних для життя захворювань, у тому числі кандидата на лікування серповидно-клітинної анемії. У 2019 році також придбав компанію з кандидатом на цукровий діабет 1 типу. Зростання продажів/прибутку на акцію за п’ять років на 35% і 70% відповідно. Орієнтація на 2022 рік щодо зростання доходів на 12%. Наразі має 7.5 мільярдів доларів готівкою.

Horizon Pharmaceutical (HZNP) – Ринкова капіталізація 26 млрд доларів – Зосередьтеся на ревматичних захворюваннях (аутоімунні та запальні стани). Найбільш продаваний препарат Tepezza лікує захворювання очей, пов’язаних із щитовидною залозою (~60% доходів), і має на меті досягти річного піку в 3.5 млрд доларів (майже вдвічі більше, ніж нині). Проникнення ринку залишається менше 15%. Крім того, має єдине схвалено FDA лікування хронічної рефрактерної подагри. Починаючи з 2022 року, очікується прибуток у 680 млн доларів США (+22% р/р), а максимальний річний обсяг продажів — 1 млрд доларів. Купив Viela Bio (важкі запальні захворювання) за 3 мільярди доларів у 2021 році та має кілька програм співпраці. Зростання продажів/прибутку на акцію за п’ять років на 25% і 25% відповідно. Очікується зростання продажів/скоригованого EBITDA у 2022 році на 22% і 30% відповідно.

Ново Нордіс
NVO
k (NON.DK; NVO) – Ринкова капіталізація 278 мільярдів доларів – світовий лідер на ринку фірмового діабету з часткою США 30%. Глюкагоноподібний пептид (GLP-1, для діабету 2 типу) та інсулін складають 80% продажів. Крім того, світовий лідер на ринку рецептурних ліків від ожиріння з часткою 78%. Ці два ринки становлять понад 100 мільярдів доларів разом і щорічно зростають двозначними показниками. До 2025 року має на меті поширитися на лікування серцево-судинних та хронічних захворювань нирок, зокрема. Зростання продажів майже на 10% за останнє десятиліття, включаючи зростання на 11% у 2021 році. Очікується зростання продажів на 6-10% у 2022 році.

Едвардс Lifescience
EW
s (EW) – Ринкова капіталізація в $75 млрд – Лідер у транскатетерних аортальних клапанах (TAVR), з часткою ринку США 60%. TAVR схвалено FDA для пацієнтів із симптоматичним аортальним стенозом (АС) з ризиком операції на відкритому серці. Рівень проникнення все ще нижчий 40%, тоді як глобальні можливості подвоїться до 10 млрд доларів до 2028 року. Подальший ринковий потенціал у безсимптомних пацієнтів із помірним/важким АС. П’ятирічний річний ріст продажів і зростання прибутку на акцію на 11% і 17% відповідно. Орієнтація на 2022 рік щодо зростання доходу на 10% і прибутку на акцію на 15%.

На завершення я хочу сказати, що зараз я віддаю перевагу інвестуванню в сектор охорони здоров’я США з кількох причин. По-перше, зі зростаючим ризиком уповільнення економіки США через глобальне середовище та цикл посилення ФРС, Health Care пропонує безпечне, світське зростання. По-друге, сектор виходить із періоду різкого зниження ефективності. Нарешті, Health Care виглядає добре, якщо розглядати його через технічну лінзу О'Ніла з точки зору моделі ціни та обсягу, а також відносної сили. Я б закликав інвесторів розглянути можливість збільшення впливу цього сектора у своїх портфелях у США.

Заява співавтора:

Кенлі Скотт, аналітик-дослідник, директор Global Equity Research, William O'Neil + Co., зробив значний внесок у збирання, аналіз і написання даних для цієї статті.

Розкриття:

Жодна частина винагороди авторів не була, не є і не буде прямо чи опосередковано пов’язана з конкретними рекомендаціями або поглядами, викладеними в цьому документі. O'Neil Global Advisors, її філії та/або їхні відповідні посадові особи, директори чи співробітники можуть мати інтереси, довгі чи короткі позиції та можуть у будь-який час здійснювати покупки чи продажі як принципал або агент цінних паперів, згаданих у цьому документі. .