IHS – це гра на мобільних телефонах, що розвиваються. Чому акції схожі на купівлю.

Розмір тексту

IHS Холдинг

це нова дитина в кварталі світ стільникових веж— і його акції, можливо, варто купити.

Для роботи бездротової мережі потрібна велика кількість антен, стільникових веж і проводів, які з’єднують їх усі. Хоча лайків

AT&T

(T) та

Verizon Communications

(ВЗ) конкурувати за клієнтів,

Американська вежа

(AMT) та

Коронський замок

(CCI) володіють і обслуговують десятки тисяч стільникових веж і миль волоконно-оптичних кабелів. Вони здають простір в оренду операторам бездротового зв’язку, як і будь-який орендодавець.

І роблять монетний двір, роблячи це. Рівень прибутку великий, регулярний дохід високий, а майбутнє чітке, враховуючи довгострокові контракти з річними ескалаторами. На розвинених ринках нещодавнє зростання відбулося завдяки модернізації бездротових мереж для підтримки 5G, що вимагає більшого та важчого обладнання, яке генерує більшу орендну плату, і більше антен для роботи з ширшим діапазоном діапазонів бездротового спектру, необхідних 5G.

IHS (IHS) мав своє первинне публічне пропозицію минулої осені. Ринкова капіталізація компанії American Tower становить 2.1 мільярда доларів, тоді як ринкова капіталізація American Tower становить 122 мільярди доларів. IHS найбільше відрізняється своєю зосередженістю на ринках, що розвиваються, де бездротовий бізнес знаходиться на ранній стадії зростання, а модель оренди стільникових веж є відносно новою. Він має близько 31,000 11 веж на XNUMX ринках Африки, Латинської Америки та Близького Сходу, причому більшу частину доходу отримує з Нігерії.

Є макро попутні вітри: населення зростає швидкими темпами, проникнення смартфонів зростає, і багато країн лише починають думати про 5G. Органічне зростання доходу IHS становило 18% на рік протягом останніх півдесяти років, тоді як скоригований прибуток до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації (скорочено Ebitda) збільшувався на 15% щорічно. Його маржа в 51% є приголомшливо високою, його вільний грошовий потік сильний, а кредитне плече можна керувати на поточних рівнях.

Не все ідеально. Приблизно половина доходу IHS за договором прив’язана до долара США або євро, переважно щоквартально, а решта надходить у місцевих валютах, таких як нігерійська найра, бразильський реал і південноафриканський ранд. Цього року вони рівномірно втратили в ціні відносно долара США. А через ненадійність електричних мереж на багатьох ринках IHS компанія покладається на дизельні генератори як основне або резервне джерело живлення для чверті своїх стільникових веж. З різким зростанням цін на нафту зросли і витрати IHS. Це інвестиції в сонячну енергію та батареї, щоб зменшити вплив.

Більшою проблемою може бути особливо низьке плавання акцій. Інсайдери володіють 95% акцій, транші по 20% стають доступними кожні шість місяців, наступний - у жовтні. Це допоможе збільшити кількість потенційних інвесторів і, зрештою, дозволить компанії використовувати свій вільний грошовий потік для викупу акцій.

Акції IHS впали на 63% до 6.27 дол. США порівняно з жовтневою ціною IPO у 17 дол. США завдяки цим випускам. Зараз він торгується приблизно в 12 разів більше, ніж прогнозований прибуток на 2023 рік, що значно нижче його більших аналогів American Tower і Crown Castle, які отримають більш ніж у 45 разів більше прибутків наступного року, незважаючи на їх повільніше зростання.

Ця знижка з лишком компенсує ризик ринків, що розвиваються, тоді як падіння акцій є можливістю покупки для довгострокових інвесторів. Середня цільова ціна Уолл-стріт вище 18 доларів, що на 185% більше, ніж у п'ятницю. Ви робите дзвінок.

Напишіть Микола Ясінський в [захищено електронною поштою]