Ціна токена ICHI впала на 99% під час останньої катастрофи DeFi

11 квітня ціна рідного токена Ichi протоколу DeFi раптово впала, втративши більшу частину своєї вартості. Токен, який до аварії коштував 143 долари, тепер має впав до 1.70 дол. США — впавши на приголомшливі 99% — до невеликого відскоку.

Після інциденту деякі коментатори стверджував, що інсайдери здійснили «витягування килимка» і, можливо, продали велику частину токенів ICHI, якими вони володіли, у своїх власних пулах ліквідності, що призвело до обвалу ціни токена.

Однак насправді те, що сталося, було великою помилкою команди. Проблемна зміна протоколу призвела до раптового зростання ціни ICHI, за яким одразу послідував великий крах. 

Ціна токена значно впала дуже швидко. Зображення: CoinGecko.

У цій статті ми досліджуємо, що пішло так страшно не так для протоколу, що призвело до його остаточного краху, і що це показує, наскільки крихкими можуть бути протоколи DeFi.

Що таке Ічі?

Ichi — це протокол DeFi самих ринків як «валюта для кожної спільноти» і дозволяє стороннім проектам створювати власні стейблкоіни. Ці стейблкоіни називаються oneTokens, і їх можна карбувати з використанням застави, як-от USDC та загорнутого біткойна. 

Стабільні монети протоколу (oneTokens) підтримують прив’язку до долара США за допомогою заохочуваних пулів ліквідності. Саме тут протокол винагороджує користувачів токенами, які допомагають підтримувати вартість близько доларової позначки.

Ichi управляє пулами ліквідності та ринками кредитування для oneTokens, використовуючи децентралізовану біржу Uniswap як базовий протокол, як частину свого Ангельське сховище пропозиція. Протокол також керує ринком кредитування за протоколом Fuse Rari Capital (не плутати з Fuse Network). Це називається сховище маркерів № 136.

У сховищі маркерів № 136 вкладники можуть надавати різні активи, щоб отримати прибуток, а позичальники можуть позичати активи в обмін на плату. Пули виплачують винагороду за допомогою токена управління під назвою ICHI, який, як і більшість криптовалют, природно нестабільний. 

Ключова помилка

Здебільшого інцидент стався у сховищі Fuse #136 Rari Capital. Проблеми почалися, коли команда Ichi вирішила збільшити ліміт позики до вартості (LTV) для позикових активів у сховищі №136 до 85%.

Ліміт LTV або «фактор застави» визначає, скільки користувач може позичити під заставу за протоколом кредитування. Якщо проект має низький ліміт LTV, це набагато безпечніше, тому що якщо вартість застави падає, ймовірність ліквідації позики менша. Вищий ліміт LTV означає вищий ризик.

Отримайте щоденну записку про криптовалюту

Доставляється щодня, прямо на вашу поштову скриньку.

Ліквідація – це період, коли протокол позики автоматично розпродає заставу для повернення вартості позики. У цьому сховищі ліквідація запускається, якщо вартість застави падає на 15% — і позика знаходиться на межі падіння.

Промивання протоколу

Після того, як команда підвищила ліміт LTV, деякі користувачі почали отримувати значні позики, а потім використовувати їх для позики токенів ICHI і повторювати процес знову.

Надмірні запозичення та пов'язані з цим ліквідації є причиною того, що ціна токена піднялася, а потім різко впала. Згідно з повідомленнями, ліквідації почали каскадом, щойно ціни почали коригуватися, починаючи з одного великого продажу на 10 мільйонів доларів в Ічі, згідно з звіт про патологоанатомічний огляд від команди Ichi.

Джонатан Ву, який керує зростанням в Aztec Protocol, сказав у a Twitter повідомлення із зазначенням застави, номінованої ICHI у сховищі токенів #136 Rari Capital, впав у вартості через аварію токена, що призвело до ліквідації більшості позик. За словами Ву, безперервний продаж токенів ICHI призвів до висихання ліквідності в сховищі. 

Проблема полягала в тому, що будь-хто міг внести 10,000 1 токенів ICHI (вартістю 100 мільйон доларів, коли ціна токена становила 850,000 доларів) і позичити XNUMX XNUMX в стейблкоіні USDC і взяти ще один кредит. Ті, хто це робив, по суті використовували протокол, щоб отримати позицію залучення кредитних коштів.

Але не було достатньо ліквідності в DEX, щоб підтримувати такий високий LTV. Коли ціна ICHI раптово піднялася на 15% від максимуму, протокол ліквідував усіх кредиторів ICHI, а їх відповідне забезпечення було продано на ринку. 

Джек Лонгарзо, розробник Rari Capital, сказав Ситуація була наслідком «великої кількості червоних прапорців» від команди та того, що коефіцієнт застави в 85% був занадто високим для нормального функціонування протоколу.

«Коефіцієнт застави в 85% є надзвичайно високим. Крім того, команда не використовувала ліміти запасів і дозволила використовувати нескінченну кількість ICHI як заставу. Це дозволило власникам ICHI брати великі кредити під заставу без обмежень», – пояснив Лорзанго, говорячи про помилку команди. 

Продажі створили спіральний ефект, який ще більше підштовхнув ціну ICHI. У посмертному звіті зазначено, що останні події «не відповідають нашим основним цінностям або очікуванням нашої громади». Команда навіть вибачилася за інцидент у своїх каналах Telegram. З тих пір вона знизила ліміт LTV до 50%.

Протокол зібрав 3.5 мільйона доларів у лютому 2022 року для створення протоколу, який має на меті усунути залежність DeFi від централізованих емітентів стейблкойнів, а також створити систему, за допомогою якої проекти можуть створювати свої алгоритмічні стейблкоіни з різними криптоактивами в якості застави. 

За даними DeFiLlama, загальна вартість, заблокована в протоколі Ichi, тепер дорівнює $ 31 мільйонів — частка активів у розмірі 130 мільйонів доларів, депонованих у його токен-пулах до краху.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Всі права захищені. Ця стаття надана лише в інформаційних цілях. Він не пропонується або не може використовуватися як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова чи інша порада.