Акція IBM ковзає. UBS знижує рейтинг, щоб продати.

Розмір тексту

Міжнародні бізнес-машини

Акції зазнають тиску продажів у вівторок після того, як аналітик UBS Девід Фогт знизив свій рейтинг акцій до Sell з нейтрального, стверджуючи, що Street став занадто оптимістичним щодо історії розвитку компанії.

Фогт зменшив цільову ціну на IBM (тикер: IBM) до 124 доларів зі 136 доларів.

Генеральний директор IBM Арвінд Крішна працює над поверненням IBM до зростання, серед іншого, передаючи свій бізнес керованих послуг Kyndryl (KD) акціонерам. IBM очікує, що починаючи з 2022 року повідомить про середнє однозначне зростання. 

Але Фогт вважає, що ринок уже оцінив ціни в повороті. Він пише в дослідницькій записці, що акції зараз торгуються в 14 разів більше, ніж прогнозували щодо прибутку на наступні 12 місяців у розмірі 9.47 доларів на акцію, що вище середньої оцінки за останні три- та п’ятирічні періоди. Фогт стверджує, що поточна оцінка показує, що ціни на ринку в 2022 і 2023 роках оцінюються на 10% вище, ніж його поточні оцінки. Він також каже, що компанія IBM отримала вигоду від ротації від зростання до вартості, «створюючи ризик». І він бачить ризик для результатів четвертого кварталу.

Фогт каже, що після запуску Kyndryl очікується деяке збільшення оцінки, але він бачить потенціал для істотного зниження, якщо акції повернеться до торгівлі з 10-кратним прибутком. Він бачить зростання на 3.4% цього року і 3.1% наступного року, що нижче середнього однозначного діапазону IBM. Фогт каже, що близько 50% доходу IBM — програмне забезпечення, окрім Red Hat та інфраструктура — стикається зі «світськими зустрічними вітрами» і навряд чи зросте в довгостроковій перспективі.

---

Інформаційний бюлетень Реєстрація

The Barron's Daily

Ранковий брифінг про те, що вам потрібно знати на наступний день, включаючи ексклюзивні коментарі авторів Barron's та MarketWatch.

---

«З огляду на жорсткі показники цифрової трансформації в галузі, уповільнення в Red Hat та консалтингу в 2022 році також виглядає все більш вірогідним», — пише він. І Фогт каже, що можливості реінвестування компанії заважають її щорічні виплати дивідендів у розмірі 6 мільярдів доларів, що становить приблизно половину очікуваного вільного грошового потоку протягом наступних трьох років. Річна дивідендна дохідність IBM становить 4.9%.

Фогт каже, що його нова ціна в 11 разів перевищує прогнозований прибуток на 2023 рік у розмірі 11.25 доларів на акцію, що приблизно на 10% нижче його оцінки в 12.55 доларів до запуску Kyndryl. У четвертому кварталі він оцінює проформальний прибуток у розмірі 16.3 мільярда доларів і 3.22 доларів на акцію, що нижче від його оцінки в 20.9 мільярда доларів і 3.90 доларів перед обертанням. Він зазначає, що його скорочення в 68 центів на акцію більше, ніж 45-50 центів на акцію, що випливає з оберту Kyndryl, оскільки він скорочує оцінки як щодо апаратного забезпечення, так і для консультацій.

Хоча вчора акції IBM зросли приблизно на 17%. Баррон наприкінці листопада позитивно оцінив компанію в обкладинці. На ранкових торгах у вівторок акції впали на 4% до $129.46.

Пишіть Еріку Дж. Савіцу за адресою [захищено електронною поштою]