Однак, хоча гудвіл має облікову цінність, він не має економічної цінності. Ви не можете продати гудвіл або обміняти його на готівку. Таким чином, гудвіл має компенсуватися успішною діяльністю придбаної компанії. Чисті матеріальні активи – це власний капітал мінус гудвіл. Зі згаданих досі компаній у 2017 році Sirius XM мала чисті матеріальні активи на 762,708,000 125,136,000 XNUMX доларів США, а у Six Flags – XNUMX XNUMX XNUMX доларів.
Низький коефіцієнт струму Команда коефіцієнт поточної ліквідності виходить шляхом ділення «поточних активів» балансу на його «поточні зобов’язання». Цей коефіцієнт відображає здатність компанії виконувати свої короткострокові зобов’язання, такі як кредиторська заборгованість і поточна частина довгострокової заборгованості, з легкодоступних джерел, таких як готівка, короткострокові інвестиції, дебіторська заборгованість і запаси.
Загальні оборотні активи / Загальні поточні зобов'язання = Коефіцієнт поточної ліквідності
Високий поточний коефіцієнт свідчить про ліквідність компанії. Низький коефіцієнт вказує на те, що компанія матиме проблеми з виконанням своїх короткострокових зобов'язань, і це може натякати на більш значні проблеми. Шукайте компанії з поточним коефіцієнтом щонайменше 1.00. Але щоб бути в безпеці, додайте трохи місця для комфорту та шукайте трохи вищий коефіцієнт.
Sirius XM, Tesla та Six Flags мають низькі коефіцієнти струму (див. нижче), і це не є хорошим знаком. Конкретний коефіцієнт Sirius XM є серйозною проблемою, оскільки він надзвичайно низький.
Six Flags: $221,072,000 297,840,000 0.74 / $XNUMX XNUMX XNUMX = XNUMX Tesla: $6,570520,000 / $7,674,670 = 0.86 Sirius XM: $470,901,000 / $2,821,538,000 = 0.17 Однак будьте обережні з поточним співвідношенням. Хоча це може бути корисно, якщо ви робите швидке сканування, вам все одно потрібно глибше копати в балансі компанії. Крім того, поточне співвідношення буде різним для різних галузей.
Як виявити сильний баланс Було б легко стверджувати, що сильний баланс не має жодних проблем слабкого балансу, але це не обов’язково так. Немає нічого поганого в наявності доброї волі, а добра воля фігурує в деяких фантастичних балансах. Саме величина гудвілу в загальному балансі компанії відокремлює фінансово сильні компанії від фінансово слабких. Безумовно, високий коефіцієнт поточної динаміки був би бажаною ознакою хорошого балансу. Знову ж таки, вам потрібно бути обережним і використовувати лише поточний коефіцієнт як відправну точку.
Отже, які ще визначні показники чи показники хорошого балансу? Ось кілька основних показників міцності:
Грошові кошти та короткострокові вкладення Низький або нульовий довгостроковий борг Недооцінені активи Грошові кошти та короткострокові інвестиції Ніщо так не свідчить про сильну компанію, як купи готівки та короткострокові інвестиції (наприклад, компакт-диски чи державні облігації). Це не лише забезпечить покриття поточних зобов’язань, але й дасть компанії можливість повернути вартість акціонерам. як? Компанії можуть повернути готівку акціонерам шляхом викупу акцій і дивіденди .
Низький або нульовий довгостроковий борг Ми всі живемо в надії, що не доведеться виплачувати іпотеку за наш будинок. Компанії нічим не відрізняються. Довгострокова заборгованість — це гроші, позичені компаніями, які потрібно повернути більше ніж за один рік і які можуть бути виплачені через 30 років.
Компанії з балансами, які не обтяжені боргами, можуть бути чудовим вибором для інвестування.
Одним із найбільш помітних прикладів такої компанії є PayPal (Nasdaq: PYPL). У річному звіті PayPal за 2017 рік у балансі зазначено, що у нього майже 2.9 мільярда доларів готівкою та нульовий довгостроковий борг. Вони не єдині: Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) і Paychex (Nasdaq: PAYX) не мають довгострокових боргів. У наші дні вони можуть бути трохи рідкістю, але компанії без довгострокових боргів все ще існують.
Багато компаній, які в минулому зосереджувались на менш довгостроковій заборгованості, були й досі залишаються успішними компаніями.
Недооцінені активи Цей показник сили трохи складніше помітити. Занижені активи можуть взагалі не розпізнаватися, якщо ви не дослідите саму компанію.
Відповідно до правил бухгалтерського обліку активи обліковуються за первісною вартістю за вирахуванням накопиченої амортизації. Таким чином, може існувати деяке значення понад "балансова вартість ” певних активів. Ось погляд на джерела двох типово недооцінених активів:
Нерухомість Що станеться, якщо у компанії є частина першокласної власності, наприклад магазин Macy's Herald Square у центрі Манхеттена? У балансі не відображається поточна вартість такого активу. Якщо трохи глибше дослідити, чим володіє компанія, іноді можна знайти справжній необроблений алмаз. Наприклад, нерухомість була однією з мотиваційних сил, які спонукали Едді Лемперта придбати борг Kmart під час банкрутства та подальшого придбання Sears.
Нематеріальні активи «Нематеріальні активи» представляють певну нефізичну інтелектуальну власність і права, якими може володіти компанія. Ці активи зазвичай не мають поточних витрат, крім початкової розробки та юридичних зборів, понесених під час створення елементів. Проте потенціал монетизації цих нематеріальних активів величезний.
Прикладами нематеріальних активів можуть бути назва бренду, наприклад Coca-Cola, або логотип, наприклад, кінь і вершник Ralph Lauren Polo. Коли культовий бренд, як цей, може допомогти продавати продукти сам по собі, впізнаваність бренду стає його типом активу.
Баланс незавершеного виробництва Я дуже зосереджений на компаніях із сильними балансами, але я також шукаю компанії, які наполегливо працюють над покращенням свого фінансового стану.
Інвестуючи, ви ніколи не бажаєте жертвувати майбутнім заради короткострокової видимості. Зосередження керівництва на зміні фінансового стану компанії принесе довгострокові вигоди акціонерам (див. «Розмова з керівництвом»). Компанії, які виплачують борги та накопичують готівку та еквіваленти з часом, мають баланси «незавершеного виробництва».
Вигода від зберігання готівки набагато менша, ніж вартість випуску боргу. Подивіться на останній річний звіт Salesforce.com як приклад. З січня 2017 року по січень 2018 року Salesforce вдалося скоротити свій довгостроковий борг з понад 2 мільярдів доларів США до менш ніж 700 мільйонів доларів США. Одночасно компанія зросла з $1.6 млрд готівкою та еквівалентами в 2017 році до $2.5 млрд у 2018 році. За цей же період короткострокові інвестиції зросли з $602 млн до майже $2 млрд.
Великі підприємства та компанії мають тенденцію накопичувати все більше і більше боргів, тому пошук такої компанії, як Salesforce.com (або JPMorgan Chase, яка збільшилася з 2.95 мільярда доларів у 2016 році до $ 2.84 млрд. 2017 ), тобто погашення цього боргу є дуже перспективним видом.
Визначаючи якість балансу компанії, потрібно багато чого враховувати. Якщо вам все ще цікаво дізнатися більше про їх аналіз, ви можете:
Перегляньте баланси своїх інвестицій в акції. Визначте, чи інвестували ви в компанію з сильним, слабким або незавершеним балансом. Шукайте компанії, якими ви зараз не володієте, скануючи високі поточні коефіцієнти, великі рівні готівки та низькі рівні боргу. Потім проведіть фундаментальне дослідження своїх результатів. Це може виявити нові інвестиційні можливості. Застосуйте управління балансом до свого фінансового стану.