Як ця стратегія дивідендів у 10.4% розгромила портфель 60/40

Мені неприємно чути про інвесторів, які використовують такі «правила», як портфель 60/40 (де ви віддаєте 60% своїх активів на акції, а решту – на облігації), щоб інвестувати свої важко зароблені гроші.

Проблема з «правилами», подібними до цього, полягає в тому, що їм не вистачає здатності пристосовуватися до мінливих ринків, як-от безлад, через який ми пережили цього року, який рівною мірою вдарив по акціях і облігаціях.

Радники бачать надто спрощені «правила», такі як портфель 60/40

Схоже, радники та бізнес-ЗМІ в кінці кінців прийняти цю важку правду. Останнім часом банки люблять Goldman Sachs (GS) та JPMorgan Chase
JPM
& Co. (JPM) закликали клієнтів відмовитися від системи 60/40, тоді як публікації подобаються Баррон та Кіплінгер пишуть статті під буквальною назвою «Портфоліо 60/40 мертве».

Це чудово бачити, але якби вони справді обслуговували своїх клієнтів (і читачів), вони б пішли далі й порекомендували б наші п’єси для прибутку, закриті фонди (CEF).

Вони є набагато кращою альтернативою з простої причини: вони виплачують досить високі дивіденди, щоб багато людей могли прожити без необхідності продавати жодну акцію після виходу на пенсію. Завдяки відкату ви можете легко знайти CEFs, які сьогодні знижують прибутковість на північ від 10%, торгуючи при цьому з великими дисконтами до вартості чистих активів (NAV, або вартості базового портфеля).

Оплачивши рахунки, ви можете спокійно відпочити, отримувати дивіденди та, по суті, регулювати коливання цін на акції. Або, що ще краще, ви можете використовувати такі стратегії, як усереднення вартості в доларах, щоб реінвестувати свої виплати та «автоматично» скористатися перевагами цих угод. відкат подано.

CEFs: спеціально створені, щоб подолати ринкові шторми

Щоб пояснити, як високоприбуткові CEF допомагають інвесторам під час ведмежих ринків, візьмемо приклад Джона та Джека.

Джон має портфель 60/40, як рекомендував його фінансовий радник: 60% акцій, 40% казначейства. З іншого боку, Джек вклав свої гроші в CEF, зокрема в CEF Liberty All-Star Equity Fund (США), PIMCO Corporate & Income Opportunity Fund (PTY) і Фонд нерухомості Cohen & Steers Quality Income Realty (RQI).

Цей портфель із прибутковістю 10.4% за останнє десятиліття приніс гарний середній річний дохід у 8.9% (навіть після падіння ринку в 2022 році).

Він також вправно перевершив портфель 60/40 (фіолетовим унизу), із 129% середньою загальною прибутковістю між трьома фондами Джека проти 87% для Фонд цільового розподілу BlackRock 60/40 (BAGPX), хороший проксі для нашого розподілу акцій і облігацій 60/40.

Але що дійсно важливо, так це те, що ці фонди забезпечують високий потік доходу: 86.67 доларів США на місяць (або 1,040 доларів США на рік) на кожні інвестовані 10,000 19 доларів США, виходячи з їх поточної прибутковості та виплат. Зауважте також, що їхні дивіденди продовжувалися через два найскладніші ведмежі ринки за останній час: розпродаж через COVID-2022 і волатильність XNUMX року.

Інвестори 60/40, з іншого боку, не мали б такої грошової подушки.

Хоча інвестор CEF має однакову кількість акцій (і, отже, однакову кількість потенційного зростання) на початку та в кінці періоду, портфель 60/40 зазнав значної втрати вартості через падіння вартості на 20%. і вихід інвестора. Це означає, що в той час як портфель CEF повинен отримати 25%, щоб повернутися до того, з чого він почався до ведмежого ринку, портфель 60/40 повинен піднятися на 34%.

Чим довше триває ведмежий ринок, тим гіршим стає цей ефект. Оскільки кількість акцій залишається незмінною, падіння портфеля CEF на 20% означає, що потрібне відновлення на 25%, щоб повернутися до того місця, з якого було розпочато, незалежно від того, чи йдеться про шість місяців, рік чи довше.

Але з портфелем 60/40 ви активно вилучаєте гроші зі свого портфеля під час ведмежого ринку, тож чим довше ринок падає, тим більше вам потрібно виграти, щоб повернути свої початкові інвестиції. Таким чином, необхідні 34% відскоку за шість місяців перетворюються на 44% за рік — і це стає гірше, чим довше триває падіння.

Звичайно, нікому не подобається бачити нереалізовані збитки на своєму рахунку. Але хороша річ CEF полягає в тому, що їхні надто великі потоки доходу означають, що вам не потрібно продавати акції та робити ці короткострокові паперові втрати реальними. І ви отримуєте можливість реінвестувати свої дивіденди, якщо захочете, купуючи при цьому одиниці CEF за вигідною ціною.

Майкл Фостер є провідним аналітиком досліджень Контраріантський світогляд. Щоб отримати більше чудових ідей щодо доходу, натисніть тут для нашого останнього звіту "Незнищенний дохід: 5 вигідних фондів з безпечними 8.4% дивідендами."

Розкриття інформації: немає