Як вторгнення Путіна в Україну принесло несподіваний прибуток для бізнесу Enviva з виробництва деревних пелет

Екологи сумніваються, але віра Джона Кепплера в джерело енергії винагороджується європейськими клієнтами, готовими платити найдорожчі гроші.

Oсвіжим ранком у Північній Кароліні східний сосновий ліс вирубують у точно поставленому гідравлічному балеті. Кліщі хапають 500-фунтові 30-футові стовбури дерев, пропускають їх через тримери та автоматичні різаки, а потім складають майже однорідні колоди на бортові вантажівки, які доставляють їх до млинів для розрізання на будівельні дошки. Захоплюючі кігті збирають залишки врожаю — гілки, кінцівки та обрізки — і скидають їх у самоскиди з відкритим верхом, які прямують до одного з 10 заводів Enviva, щоб подрібнити, висушити, подрібнити та спресувати в дводюймові деревні гранули. .

Ви могли б спалити ці гранули на грилі на задньому дворі — якби ви могли їх купити, чого ви не можете. «Ми вже розпродані», — хвалиться Джон Кепплер, співзасновник і генеральний директор Enviva. На початку цього року компанія з Бетесди, штат Меріленд, уклала контракти «бери або плати» про продаж німецьким та іншим європейським клієнтам мільйонів тонн пелет протягом наступних 15 років за ціною понад 250 доларів США за тонну, що є рекордною ціною, яка тепер дає валовий прибуток. маржа 43 долари за тонну, що на 14% більше, ніж минулого року. Пелетні заводи, які раніше могли працювати на російському вугіллі чи природному газі. У Європі ціни на природний газ підскочили в десять разів за два роки до еквівалента 60 доларів за тисячу кубічних футів (проти 8.25 доларів за кубічний фут в Америці). «Ніколи не було найкращого часу для роботи в пелетному бізнесі», – каже Кепплер.

Незважаючи на те, що вторгнення Володимира Путіна в Україну принесло Enviva несподіваний прибуток, це не миттєвий успіх. 50-річний Keppler витратив 15 років на те, щоб перетворити його на найбільшого у світі виробника гранул промислового класу з річним обсягом продажів у 1 мільярд доларів США та поточною капіталізацією фондового ринку в 4.65 мільярда доларів. Компанія все ще має чисті збитки після амортизації та відсотків, але очікує, що EBITDA цього року зросте більш ніж удвічі до 250 мільйонів доларів. Keppler планує побудувати ще десять заводів протягом наступних п’яти років, подвоївши нинішній річний обсяг виробництва пелет у 6.2 мільйона тонн. «Кожна тонна, яку ми виробляємо, — це тонна вугілля, яка залишається в землі», — каже він.

Багато екологів сумніваються, що це хороший компроміс. Насправді спалювання деревних пелет виділяє викиди більше вуглекислий газ для такої ж кількості енергії, як і вугілля. Пелети вважаються зеленими лише тому, що біомаса є відновлюваною. Заковика? Щойно посадженим деревам потрібні десятиліття, щоб поглинати вуглекислий газ, який виділяється під час спалювання своїх попередників. «Найкраща стратегія зниження рівня CO2 в атмосфері — це зберегти та розширити ліси, а не знищувати їх і використовувати дерева як паливо», — каже експерт зі зміни клімату Роберт Музіл, генеральний директор Ради Рейчел Карсон.

«Ніколи не було найкращого часу для роботи з пелетним бізнесом».

Парламент Європейського Союзу, стурбований втратою старих лісів на тлі нестримного зростання спалювання пелет, у вересні проголосував за скорочення субсидій на пелети та «поступове скорочення» частини палива на основі деревини, яке вважається відновлюваним. Змагаючись за більший шматок потенційно меншого пирога в Європі, в Америці Enviva в захваті від нового Закону про зниження інфляції, який передбачає податкові пільги для спалювання пелет для виробництва електроенергії.

Keppler наполягає на тому, що Enviva ніколи не перетворює цілі дерева на гранули, за винятком тих, які повалені ураганами. Натомість він купує залишки, які раніше перетворювали на газетний папір, замість мертвих або зморщених газет. Enviva каже, що працює лише з землевласниками, які пересаджують дерева, а не з тими, хто розчищає землю для забудови. «Якщо він не повернеться до лісу, ми не будемо його купувати», — заявляє Лорен Кілліан, 32-річний лісничий із сталого розвитку Enviva.

Кепплер вперше захопився відновлюваними ресурсами у 30 років. Його кар’єра була здебільшого призупинена протягом шести років, оскільки він подолав 4 стадію лімфоми Ходжкіна та відновлював роботу, отримавши ступінь магістра ділового адміністрування в Університеті Вірджинії. У якості класного проекту він і пара друзів із середньої школи розробили бізнес-план для рисового заводу, який хотів збільшити свою роботу шляхом спалювання лушпиння рисових ядер із високим вмістом кремнезему в спеціалізованому газифікаторі. Пропрацювавши кілька років на інших роботах (Keppler в AOL), вони вирішили запустити газогенераторні установки. Після будівництва заводів у Домініканській Республіці та Алабамі Keppler і президент Enviva Томас Мет розгалужувалися на іншому різновиді біомаси — проекті, який дозволив бельгійському лісозаводу отримувати електроенергію для основних операцій шляхом пресування тирси в гранули.

Тоді настав їхній момент «Еврики»: замість того, щоб займатися одноразовими проектами, вони могли побудувати цілий бізнес з виготовлення пелет, який базувався на більш ніж 50 мільйонах акрів соснових лісів, що простягаються від Вірджинії до Кароліни, Джорджії, Алабами та Міссісіпі.

Але їм потрібно було більше капіталу. У 2010 році Кепплер і Мет звернулися до приватної компанії Riverstone Holdings, яка спеціалізується на енергетиці. На нові гроші вони купили невеликий завод з виробництва пелет в Аморі, штат Міссісіпі, який уже продавав свою продукцію в Європу. Вони запустили його в режимі 24/7 і втричі збільшили виробництво. Вони продали та відокремили ці перші активи заводу з газифікації, щоб зосередитися на пелетах. Вони залучили капітал із підвищеним ризиком (від інвесторів, таких як Джеффрі Уббен з Inclusive Capital), щоб профінансувати нові пелетні заводи, і заснували головне товариство з обмеженою відповідальністю, щоб придбати заводи після їх будівництва.

У 2015 році Enviva стала публічною компанією MLP, а цього року перетворилася на традиційну корпорацію, намагаючись рекламувати себе як чисту екологічну гру для інвесторів ESG. Riverstone та його інвестиційні фонди все ще володіють 42% акцій, які зараз торгуються трохи менше ніж за $70 і виплачують щедрі дивіденди в $3.62 на акцію.

Один урок, за словами Кепплера, він навчився від Ріверстоуна: не обертайте лопату бруду для нового заводу, доки його виробництво не буде повністю скорочено. Він не бачить проблеми в оформленні достатньої кількості замовлень, щоб продавати продукцію ще десяти млинів, які він хоче побудувати, або в пошуку місця для кожного заводу, де в радіусі 75 миль уже збирають достатньо дерев, щоб зберігати його в деревних відходах. «Ми симбіотичні до цієї діяльності (збирання врожаю), ми не керуємо нею», — каже він.

Конкуренти наздоганяють. Минулого року гігант прямих інвестицій Apollo Global інвестував в естонського виробника пелет Granuul (найбільшого в Європі), який придбав декілька заводів у соснових лісах на сході Техасу. Кепплер каже, що з «нульовою надлишковою ліквідністю» у світовому постачанні пелет він вітає нову конкуренцію як підтвердження того, що у бізнесу є майбутнє. «Це монопсонія», — каже він. Там тисячі продавців (дерев’яного брухту), покупців дуже мало». Зараз.

БІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВ

БІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВВід кемпінгу до сирної піци, Algospeak захоплює соціальні мережіBy Левін Олександра СергіївнаБІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВ25 найкращих місць для відпочинку на пенсії у 2022 роціBy Вільям П. БарреттБІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВРаян Бреслоу з Bolt повернувся на посаду генерального директора нового стартапу під назвою LoveBy Стівен Бертоні