Як інфляція прибутку зробила ваші продукти такими біса дорогими

Федеральний резерв був підвищення процентних ставок з безпрецедентною швидкістю. Ця спроба приборкати інфляцію спрямована на зниження попиту та збільшення безробіття, оскільки світова економіка орієнтується на високий попит серед викликів ланцюжка поставок. І поки Адміністрація Байдена вжила певних заходів для усунення тиску на ланцюг постачання та розширення фінансування інфраструктури, ФРС не має інструментів для стримування стрімкого зростання цін на продукти харчування.

Коли нью-йоркський поет-лауреат Віллі Пердомо написав «Where A Nickel Cost A Dime», можливо, він щось знайшов. Харчування вдома ціни зросли на 13.1% з липня 2021 року, найбільший стрибок з тих пір березня 1979. Дані від Чисельник показали зростання цін на продукти на 15.4% порівняно з аналогічним періодом минулого року та дані з IRI виявлено стрибок на 14.4%, с витрати виробника високі двозначні цифри в яйця, борошно, масло, сухарі, хліб, молоко та курка.

Основна причина: витрати на оплату праці чи прибуток?

Роберт Капіто, президент компанії з управління активами BlackRockBLK
, яка володіє величезними запасами харчових конгломератів, мав гарячий беруть про інфляцію та кризу ланцюга поставок: «Це покоління вперше зайде в магазин і не зможе отримати те, що хоче. І у нас є покоління, яке має дуже повне право, якому ніколи не доводилося жертвувати». Мабуть, те, що спровокувало Капіто 47 мільйонів чоловік які звільнилися з роботи у 2021 році, змушуючи роботодавців конкурувати за працівників, підвищуючи зарплати та покращуючи пільги. Ця динаміка має викликав гнів Голова ФРС Джером Пауелл, колишній хедж-фонд, який нещодавно заявив, що «у вас є 1.7 вакансії на кожного безробітного. Це дуже, дуже жорсткий ринок праці… Якби ви просто зменшували кількість вакансій, щоб вони були більш схожими на 1 до 1, ви мали б менший тиск на підвищення зарплати. У вас було б набагато менше робочої сили».

Все ж є мало доказів динаміки праці, що спричиняє інфляцію. Зростання реальної заробітної плати для більшості робітників знижувався, незважаючи на деякі скромні надбавки до заробітної плати у передових секторах, таких як роздрібна торгівля та гостинність які зазнали високих показників захворювань, смертності та плинності через Covid-19. 75% сімей із середнім достатком зростання заробітної плати відстає від інфляції, а 71% скорочують витрати. Стимулюючі гроші давно вичерпані з домогосподарств, і майже 60% їх було витрачено на осн як їжа та оренда. закінчено 60% американців живуть від зарплати до зарплати та 1 з 10 домогосподарств він має намагаються прогодувати свої сім'ї, тоді як мільйони інших є купувати менше м'яса, продукцію та алкоголь, використовуючи більше купонів, або торгуючи до магазинів брендів і доларових магазинів.

Між тим, середнє співвідношення між генеральним директором і працівником становило 324 до 1, що на 23% більше, ніж у 2019 році, або майже вдвічі вище рівня інфляції. Заробіток генерального директора зріс на 18%, що в 4 рази перевищує темп зростання заробітної плати. Прибуток S&P 500 зріс на 17.6% у 2021 році. Норма прибутку досягла 15.5% у 2022 році, найприбутковіший рік з 1950 року, при цьому корпорації випустили більше $ 300 мільярда у викупі акцій інституційним акціонерам, таким як BlackRock Капіто. Час із інфляцією цін неймовірний.

У компаній є 3 варіанти, коли вони отримують підвищення витрат. Вони можуть поглинути і отримати удар на своїх полях. Вони можуть пройти і поділитися болем з клієнтами. Або вони можуть встановити додаткову націнку понад темпи зростання витрат, доповнюючи свою маржу за рахунок клієнтів. Це вгору та вниз по ланцюжку створення вартості модель, орієнтована на прибуток відповідає за над 50% інфляції споживчих цін. І без інфляції прибутку підвищення цін було б ближче до зростання заробітної плати.

Нафта і газ:

Незважаючи на обмежені постачання, ціни на газ нарешті падають від 5 доларів за галон. Основні нафтові компанії склав 46 мільярдів доларів прибутків у 2 кв. Перевищено прибуток 2021 року понад 75 мільярдів доларів у Shell, ChevronCVX
, BP і Exxon, що дозволило викупити акції на суму 6.6 мільярда доларів, оскільки фірми хвалилися, що клієнти «очікують і погоджуються» з високими цінами на газ.

Послуги з перевезення вантажів:

Судноплавні конгломерати є очікується перевищити прибутки минулого року на понад 73%, або на 256 мільярдів доларів. 80% світових товарів використовують альянси великої трійки, чиї показники своєчасної доставки сягають жахливих 3%. І 5 найбільших залізничних вантажних ліній збільшили операційну маржу більш ніж на третину за останні 6 років, оскільки вони скоротили свою робочу силу на 29% у рамках переходу до ощадливих операційних моделей «точно вчасно» з меншою кількістю та довших поїздів, які призвели до своєчасної доставки. Контрактний спір із 115,000 XNUMX залізничників може призвести до масового страйку.

Товари:

Лише 4 компанії контролюють 70% світової торгівлі зерном і 4 компанії контролюють до 85% переробки м’яса та птиці. Cargill належить до обох груп. 2021 рік став для Cargill найприбутковішим рік за весь час із майже 5 мільярдами доларів чистого прибутку та збільшенням маржі до 70 базисних пунктів; тим часом понад 4700 інфікувань Covid-19 і 25 смертей співробітників сталися на м’ясопереробних підприємствах Cargill минулого року. The інших провідних зернотрейдерів, включаючи Archers-Daniels-Midland, BungeBG
і Dreyfus також побачили рекордне зростання продажів і прибутків завдяки розгульні спекуляції на початку 2022. Чистий дохід Тайсона зросли на 47% до понад 3 мільярдів доларів, витративши 700 мільйонів доларів на викуп акцій, а на їхніх підприємствах сталося 30,000 19 заражень Covid-151 і XNUMX смерть. JBS перевищив ціни на 17%. на споживачів, і, незважаючи на зменшення обсягів, опублікував збільшення чистого прибутку на 345%.

CPG:

Після хвилі підвищення цін конгломерати CPG, такі як Coca-ColaKO
, Hershey's, PepsiCoPEP
і Mondelez, перевищив прогнозовані прибутки із зростанням доходів від 7% до 16%. Coca-Cola пояснила зміни цін збільшенням чистих операційних доходів. Mondelez збільшив прибуток на 800 мільйонів доларів, виплатив акціонерам 4 мільярди доларів у 2021 році та знову підняв ціни у 2022 році. Proctor and Gamble підвищив ціни на всіх своїх основних сегментах, включаючи Tide і Bounce, отримавши 14.7 мільярдів доларів чистого прибутку та виплативши понад 19 мільярдів доларів акціонерам. General Mills підняв ціни в 5 разів в минулому році; Прибуток у четвертому кварталі зріс на 4% до 97 мільйонів доларів, при цьому прибуток за 823 фінансовий рік зріс на 16%, а також понад 2022 мільярди доларів у вигляді роздач акціонерам.

Рітейл:

Топ-10 роздрібних торговців збільшили їхні сукупні прибутки на понад 10 мільярдів доларів за останні 2 роки та викупив акціонерів на суму понад 15 мільярдів доларів. Comp sales і прибутки в мережах, відповідальних за майже 65% продажів бакалійних товарів, в т.ч WalmartWMT
, KrogerKR
, Costco, TargetTGT
, Albertson's і Ahold, залишаються сильними, незважаючи на нещодавнє зниження маржі, оскільки роздрібні торговці зіткнулися з тиском перекладу витрат на споживачів, керуючи непостійними моделями споживання. Тим не менш, очікується, що прибутки роздрібних торговців продуктами харчування зростуть на 8% у 2022 році. Безгрошові споживачі також збільшують продажі та прибутки у всюдисущих доларових мережах магазинів, таких як Генеральний долар і доларове деревоLTRD
.

Спіраль ціни і прибутку:

An економічний аналіз Інститут Рузвельта прийшов до висновку, що акціонери віддають перевагу конгломератам із великою часткою ринку, оскільки вони можуть як підняти ціни та утримати клієнтів: «У 2021 році компанії суттєво підвищили свої націнки, як до найвищого рівня, так і до найбільшого однорічного зростання з 1955 року. Прибутковість фірм, як до, так і після сплати податків, також зросла до найвищого рівня… явище, яке можна описати як спіраль ціна-прибуток. Особи, які приймають рішення в публічних компаніях, чутливі до тиску акціонерів, щоб постійно відповідати короткостроковим очікуванням прибутків і розподіляти великі частки цих прибутків на викуп акцій і дивіденди. В інфляційному середовищі фірми, які користуються свободою дій і повноваженнями регулювати націнки, є більш привабливими для фінансових аналітиків і менеджерів з активів».

Робін О'Брайен, співзасновник RePlant Capital і автор «Нездорової правди», нещодавно нагадав мені, що «керівники всередині цих компаній за законом зобов’язані задовольняти прибутки акціонерів понад усе». Спіраль ціна-прибуток – це буквально зворотній рух Робін Гуда, який перерозподіляє прибутки від підвищення цін, спрямованих на споживачів, до акціонерів.

Адам Сміт, автор книги «Багатство нації». визнали цю динаміку на початку розвитку капіталізму. «Високі прибутки значно більше підвищують ціну на роботу, ніж висока заробітна плата. Наші купці та майстри-фабриканти багато скаржаться на поганий вплив високої заробітної плати на підвищення ціни. … Вони нічого не говорять про погані наслідки високих прибутків. Вони мовчать про згубні наслідки власних здобутків. Вони скаржаться лише на інших людей».

Проте ключові сенатори-республіканці, в тому числі Макконнелл, Блант і Тумі, відкинули цю спіраль ціни та прибутку. За збігом обставин вони є власниками акцій і одержувачами пожертв від компаній, які отримали прибуток від інфляції цін.

Політичні рішення:

Існує заходи політики що може полегшити біль. The Акт про надзвичайну стабілізацію цін, представлений конгресменом Джамаалом Боуменом (Нью-Йорк), має намір вирішити питання про підвищення цін на стороні пропозиції та рекомендувати використовувати контроль над цінами для обмеження зростання цін на ключові товари та послуги. Контроль над цінами під час Другої світової війни тримав прибутки під контролем, одночасно зміцнюючи споживчу спроможність споживачів. Податок на несподіваний прибуток та розширене об'єднання профспілок може перерозподілити прибутки більш справедливо. USDA розгорнуло захоплюючі програми розвивати регіонально розподілені ланцюги поставок харчових продуктів. FTC активізувався антимонопольна перевіркапоряд із розслідуванням слухань у Конгресі консолідація бакалії. І представництво працівників у радах компаній може внести певний баланс у корпоративне управління понад боязке Заходи ESG.

Незважаючи на те, що грошово-кредитна політика не впливає на ціни на продовольство, підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи може занурити економіку в спад зростання, покаравши трудящих, які пронесли націю через пандемію. Натомість нам потрібно приборкати корпоративний капіталізм, який видобуває продовольчу систему в кризовій ситуації.