Як інфляція може зашкодити споживачам і допомогти їм, на думку економістів

Інфляція вразила а новий 40-річний максимум у червні, і політики гарячково працюють, щоб приборкати його — можливо, навіть ризикуючи рецесією робити так.  

Джером Пауелл, голова Федеральної резервної системи, заявив у червні, що стабільність цін є «основою економіки». Центральний банк агресивно підвищує вартість позик, щоб знизити споживчий попит і стримати зростання цін.

«Найгіршою помилкою, яку ми могли б зробити, була б невдача, що — це не вихід», — Пауелл сказав.

Більше від особистих фінансів:
Чому інфляція менше зашкодить деяким пенсіонерам
Коригування вартості життя соціального страхування може скласти 10.5% у 2023 році
Наступного року працівники можуть отримати найбільше підвищення з часів Великої рецесії

Сенатор Джо Манчін, центристський демократ із Західної Вірджинії, сказав У середу заявив, що інфляція «становить явну та реальну небезпеку для нашої економіки».

Але незважаючи на те, що привид стабільно високої інфляції може налякати політиків і споживачів, експерти зазначають, що за певних обставин деякі споживачі можуть отримати вигоду від інфляції. У ширшому плані певна інфляція – це насправді добре для економіки. Давайте розглянемо, як розбивається проблема, зосередившись на впливі на споживача.

Серед головних побоювань щодо стабільно високої інфляції є зниження рівня життя американців.

Інфляція вимірює швидкість зростання цін на товари та послуги, такі як бензин, їжа, одяг, оренда житла, подорожі та охорона здоров’я. Індекс споживчих цін, який вимірює зміни цін на широкий кошик товарів, підскочив на 9.1% у червні порівняно з роком раніше, що є найвищим річним зростанням з листопада 1981 року.

Однак ці ціни не існують у вакуумі. Дохід домогосподарств також може зрости завдяки підвищення зарплати працівникам та коригування вартості життя для пенсіонерів, Наприклад.

Теоретично, якщо чийсь дохід зростає швидше, ніж ціни, його рівень життя покращується. За цим сценарієм їхня так звана «реальна заробітна плата» (заробітна плата після врахування інфляції) зростає.

Ось проблема: інфляція випереджає історично високий рівень зростання заробітної плати.  

Згідно з даними Бюро статистики праці США, працівники приватного сектора отримали погодинну оплату праці після того, як інфляція впала на 3.6% з червня 2021 року по червень 2022 року. Це найбільше падіння принаймні з 2007 року, коли агентство почало відстежувати дані.

На думку економістів, люди похилого віку та інші люди, які живуть на фіксований або статичний дохід, можуть особливо сильно постраждати від галопуючої інфляції.

За словами Алекса Арнона, заступника директора з аналізу політики Penn Wharton Budget Model, «явним недоліком того, що зараз відбувається, є те, що в основному, але не виключно, ціни на товари [наприклад, нафту] — люди стають біднішими». , дослідницький відділ Університету Пенсільванії. «І вони, швидше за все, житимуть менш приємним життям».

Ця динаміка може мати додатковий ефект. З точки зору поведінки, споживачі можуть змінити те, що вони купують, щоб допомогти покрити витрати. Відвертий відкат може призвести до рецесії, враховуючи, що споживчі витрати є джерелом життя економіки США. Особисте споживання становить близько 70% валового внутрішнього продукту.

За словами Венді Едельберг, старшого наукового співробітника відділу економічних досліджень Інституту Брукінгса, хоча середня заробітна плата домогосподарств скоротилася минулого року через інфляцію, деякі американці, можливо, все ще випереджають свій загальний статок.

Едельберг, колишній головний економіст Бюджетного управління Конгресу, навів як приклад «надзвичайне зростання цін на нерухомість».

Приблизно дві третини американців володіють домом. Вартість типового будинку, проданого в травні існуючими власниками, вперше перевищила 400,000 15 доларів США, і зросла майже на XNUMX% порівняно з роком раніше. відповідно до Національної асоціації ріелторів. (Є вивіски ринок житла може бути охолодження, правда.)

І певні групи виходять вперед в умовах інфляції.

Наприклад, деякі спостерігали різке підвищення зарплати, яке перевищує інфляцію. Згідно з даними Міністерства праці США, погодинна оплата працівників сфери дозвілля та гостинності, включаючи ресторани, бари та готелі, зросла на 10.2% протягом року до червня, що приблизно на 1 відсотковий пункт перевищує рівень інфляції. (Звичайно, те, що зростання їхньої зарплати перевищує інфляцію, не означає, що ці працівники обов’язково заробити прожитковий мінімум. Середній некерований працівник заробляв 17.79 доларів на годину в червні.)

За словами Джеймса Девайна, професора економіки Loyola Marymount, споживачам з іпотечними кредитами з фіксованою ставкою та іншими кредитами, які не змінюються залежно від переважаючих процентних ставок, може бути легше виплачувати наявні борги, особливо якщо їх зарплата значно перевищує зростання цін. університет.

«З одного боку, люди виграють від інфляції (як боржники), але з іншого вони втрачають, якщо їх грошова заробітна плата відстає від інфляції (як заробітчани)», — сказав Девайн в електронному листі.

Як правило, звичайним людям потрібен рік або більше, щоб підвищити свою зарплату, щоб наздогнати ціни, сказав Девайн.

Крім того, є гіперінфляція: рідкісний і «згубний» сценарій, за яким інфляція зростає на 1,000% або більше за рік, згідно з даними Міжнародного валютного фонду. У 2008 році в Зімбабве стався один із найгірших за всю історію епізодів гіперінфляції, яка колись оцінювалася в 500 мільярдів відсотків, наприклад, відповідно до МВФ.

У таких екстремальних умовах ціни на хліб, наприклад, можуть починатися і закінчуватися на різних рівнях — динаміка, яка може призвести до накопичення швидкопсувних товарів і дефіциту, що ще більше підвищить ціни. Вартість національної валюти може значно впасти, що зробить імпорт з інших країн надзвичайно дорогим.

Браян Бетюн, економіст і професор Бостонського коледжу, розповів про потенційні наслідки, заощадження з’їдаються, оскільки вартість грошей падає, що в кінцевому підсумку призводить до зменшення інвестицій, зниження продуктивності та зупинки економічного зростання — рецепт хронічної рецесії, якщо її не зупинити.

Щоб було зрозуміло: США аж ніяк не близькі до цього.

«Нас там немає», - каже Едельберг. «Ми не всі збираємося купувати рис, тому що вважаємо, що рис є кращим засобом збереження вартості, ніж долари».

Однак деякі побоюються, що Федеральна резервна система ненавмисно підкаже США в рецесію оскільки він підвищує свою базову відсоткову ставку, щоб зменшити інфляцію. Це не наперед; спад, якщо він відбудеться, супроводжуватиметься втратою роботи та супутні фінансові труднощі.

На протилежному кінці спектра є дефляція — середовище падіння цін, що також є небажаним.

Наприклад, за даними Міжнародного валютного фонду, споживачі можуть відкласти покупки, якщо вони очікують заплатити нижчу ціну в майбутньому, тим самим зменшуючи економічну активність і зростання.

Підприємствам, ймовірно, доведеться скоротити зарплату персоналу, що працівники ненавидять, навіть якщо їхні нижчі заробітки можуть купити ту саму кількість речей (ціна яких також падає), вважають економісти.

Це означає, що політики загалом вважають деяку інфляцію благом для економіки.

Ключовим є те, що він досить низький і стабільний, щоб люди не помічали — отже, цільова ставка Федерального резерву становить близько 2% у довгостроковій перспективі. (Центральний банк бажаний показник інфляції, індекс цін на витрати на особисте споживання, дещо відрізняється від індексу споживчих цін.)

Низька, стабільна інфляція допомагає контролювати очікування споживачів. Якщо споживачі очікують постійної високої інфляції — навіть якщо ці очікування не залежать від реальності — ці примхи можуть стати пророцтвом, що самореалізується.

Наприклад, існує поняття «спіралі заробітна плата-ціна», за якої працівники вимагають вищих надбавок, щоб не відставати від того, що, на їхню думку, буде вкоріненою інфляцією. Компанії підвищують ціни для споживачів, щоб компенсувати вищі витрати на робочу силу, що, на думку економістів, може стати замкнутим колом.

У такому середовищі банки можуть також підвищити вартість запозичень для отримання позики, за умови, що інфляція (і процентні ставки) залишатимуться високими. Однак, якщо інфляція та переважаючі відсоткові ставки впадуть, і позичальники не зможуть рефінансувати фіксовану позику, вони отримають "забиті", коли їм доведеться повернути ці гроші, сказав Едельберг.

За даними Федерального резервного банку Нью-Йорка, у той час як споживачі очікують підвищення цін у короткостроковій перспективі (протягом наступного року), їхні середньострокові та довгострокові (три та п’ять років) очікування щодо інфляції знизилися в травні. огляд видано в понеділок.

Дослідники ФРС Нью-Йорка вважають це хорошим знаком. Дані свідчать про те, що інфляційні очікування ще не закріпилися, а це означає, що динаміка спіралі між заробітною платою та цінами та самоздійснюваного пророцтва, здається, відсутні, вважають дослідники.

Голова ФРС Пауелл нещодавно повторив цю думку.

«Ми вважаємо, що громадськість загалом вважає, що ми, ймовірно, успішно знизимо інфляцію до 2%, і це критично», — сказав він у червні. «Абсолютно важливим для всієї справи є те, що ми підтримуємо цю впевненість».