Цього року інвестори зазнали ударів з усіх боків, акції, облігації та криптовалюти зазнали значних збитків. Проте вперше за багато років зростання прибутковості облігацій принесло пенсіонерам та іншим інвесторам, які прагнуть доходу, срібло.
Зазначається, що ця прибутковість забезпечує певну подушку проти подальших втрат цін Крістін Бенц, директор з особистих фінансів та планування пенсій у Morningstar. Хоча вони не можуть повністю компенсувати будь-які збитки, якщо ціни на облігації знизяться далі, вони зроблять роботу краще, ніж раніше, зі збереженням загального доходу пенсіонерів. (Окремі інвестори в першу чергу зазнають втрат у фондах облігацій. Якщо ви купуєте окрему облігацію і тримаєте її до погашення, ви не побачите жодних коливань цін, які відбуваються зі зміною процентних ставок.)
Інформаційний бюлетень Реєстрація
Вихід на пенсію
Щотижня Barron's пропонує вам планування та поради щодо виходу на пенсію, підсумовуючи наші статті про підготовку до життя після роботи.
Більше того, з високоякісними облігаціями, які пропонують кращу прибутковість, ніж за останні роки, інвесторам не потрібно вирушати в більш ризиковані куточки ринку в пошуках доходу. «Вищі прибутки приходять до вас із безпечнішими облігаціями», — сказав Бенц.
Отже, що робити пенсіонерам зараз? Для початку, якою б болючою не була перша половина року, зараз не час відмовлятися від своїх облігацій.
«Тепер, коли ставки скинулися, з’явилася можливість», – сказав Бред Рутан, керуючий директор та спеціаліст із інвестиційних продуктів з фіксованого доходу MFS Investment Management. «Це те, чого всі чекали».
Дохідність контрольних 10-річних казначейських облігацій становить 3.23% проти 1.63% на початку року. Дохідність корпоративних облігацій з рейтингом BBB і терміном дії 7.4 року становить близько 5.2%, що значно вище рівня 2.55%, з якого вони починалися на початку року і приблизно там, де вони були під час кризи Covid-19, сказав Адам Аббас. , співкерівник відділу фіксованого доходу Harris Associates, який керує фондами Oakmark Funds. За словами Аббаса, це найнижчий рівень облігацій інвестиційного рівня, але їх середній рівень дефолту становив незначні 0.06% за останні два десятиліття.
Розповсюдження цих облігацій на казначейські облігації — міра винагороди інвесторів за додатковий ризик щодо безризикових державних облігацій — збільшився до 60-75 процентиля, залежно від сектора та терміну погашення; на початку року спреди були приблизно на 40% меншими, і їх нещодавнє розширення означає, що інвестори отримують більше винагороди за ризик, що рецесія може призвести до збільшення корпоративних дефолтів. (Спред у 100-му процентилі відображатиме дуже ведмежі очікування.)
Бенц рекомендує підхід до фіксованого доходу з грошима на витрати, які будуть понесені протягом наступних двох-трьох років у готівці, грошима для проміжних витрат у фондах короткострокових облігацій та грошима для довгострокових витрат (протягом шести років до 10) у індексному фонді облігацій широкого ринку, як-от
Vanguard Total Market Bond ETF (BND).
Є два кутки ринку облігацій, де дохідність або перспектива захисту від інфляції зараз можуть здатися спокусливими, але заслуговують на обережність, кажуть спостерігачі ринку.
Перші, казначейські цінні папери, захищені від інфляції, відображають очікування майбутньої інфляції і не є привабливими зараз, якщо ви думаєте, що Федеральній резервній системі вдасться приборкати інфляцію, сказав Аббас. «Час бути в TIPS, ймовірно, у минулому», – сказав він. Однак, якщо ви вважаєте, що ціни можуть продовжувати зростати вище, ніж очікувалося, тоді розподіл на TIPS має більший сенс.
Тим не менш, за винятком шоків, які можуть виникнути через макроекономічні дані або геополітичні конфлікти, Аббас сказав, що менш ймовірно, що ринок облігацій захворіє, як це було коли дані про інфляцію в травні виявилися вищими, ніж очікувалося. Інфляційні очікування стабілізувалися, частково тому, що чиновники ФРС дали зрозуміти, що вони зроблять все необхідне, щоб знизити інфляцію, і минулого тижня підвищили короткострокову процентну ставку на 0.75 відсоткового пункту і залишили відкритою можливість майбутнього різкого підвищення.
Інша сфера, з якою слід бути обережними: високодохідні облігації. Так звані небажані облігації пройшли важкий рік
Облігації з високою прибутковістю портфеля SPDR
ETF (SPHY) знизився на 13% за рік через зростання прибутковості. Це падіння цін зробило небажані облігації більш привабливими, сказав Аббас, хоча облігації інвестиційного класу з нижчим рейтингом зараз є кращою угодою. Тімоті Чабб, головний інвестиційний директор Girard, консалтингової фірми з питань багатства в Королі Пруссії, Пенсільванія, сказав, що спреди з високою прибутковістю зросли недостатньо, щоб компенсувати інвесторам шанси помірної рецесії або подальшого підвищення процентних ставок з боку центрального банку. .
Незалежно від того, наскільки високою буде прибутковість боргів неінвестиційного рівня, інвесторам слід пам’ятати, що в умовах економічного спаду небажані облігації мають тенденцію працювати більше як акції, ніж інші облігації, сказав Бенц. Якщо інвестори хочуть зануритися в цю категорію, додала вона, вони можуть зробити це як частина багатосекторного фонду облігацій, який має гнучкість володіти деякими високоприбутковими холдингами, такими як
Облігаційний фонд Loomis Sayles Core Plus
(NEFRX).
У той час як облігації знизилися разом із акціями цього року і не забезпечили баласт, який вони зазвичай роблять у портфелях, зростання прибутковості означає, що інвестори з фіксованим доходом можуть заспокоїтися, якщо економіка впаде в рецесію. «Якщо все стане потворніше, — сказав Аббас, — баласт повернеться».
Напишіть Елізабет О'Брайен за адресою [захищено електронною поштою]
