Король ведмедів?
Рей Даліо — некоронований король світу хедж-фондів, і він виправдовує цей титул на ведмежому ринку 2022 року.
72-річний уродженець Нью-Йорка заснував Bridgewater Associates у 1975 році як інституційну інвестиційну консультаційну службу, яка надавала економічні поради таким корпоративним клієнтам, як McDonald's і Nabisco. Його фірма звернулася до управління грошима наприкінці 1980-х років, і з тих пір не озиралася назад.
Зараз Bridgewater управляє активами на суму приблизно 150 мільярдів доларів, що робить його найбільшим хедж-фондом у світі. Згідно з даними, флагманський фонд фірми, Pure Alpha II, зумів повернути інвесторам 32% протягом першої половини 2022 року. неназвані інсайдерські джерела.
Метеоритне зростання відбувається на тлі поточного ведмежого ринку, який залишив більшість хедж-фондів у поганому становищі. Згідно з даними, хедж-фонди, орієнтовані на акції, з початку року впали майже на 5%. дані дослідження хедж-фондів.
Даліо більше не є генеральним директором Bridgewater, але він залишається співдиректором з інвестицій і головою ради директорів. Наразі хедж-фондом керують співдиректори Нір Бар Деа та Марк Бертоліні.
Тож як у 2022 році Даліо та Бріджвотеру вдалося так значно перевершити своїх конкурентів? Усе зводиться до того, чим хедж-фонди стали відомими в ширшій культурі: великого короткого замикання.
Велике скорочення та велике відновлення
Вражаючі показники Bridgewater у першій половині року були зумовлені в основному публічною короткою ставкою проти європейських компаній.
У червні Даліо та компанія оголосили, що вони збільшили свої ставки на європейські акції до чималих 10.5 мільярдів доларів. Повідомляє Bloomberg. Наразі фірма має короткі позиції у 28 європейських компаніях, включаючи такі, як Adidas а також німецькі хімічні та програмні фірми BASF та SAP ЮВ.
Поки що стратегія була надзвичайно прибутковою. Усі компанії, які отримали шорт, є членами індексу Euro Stoxx 50, який впав приблизно на 21% з початку року, і деякі з найбільш сильно шортованих імен зазнали різкого падіння своїх акцій цього року, що призвело до великих прибутків Pure Alpha від Dalio. II фонд.
Пам’ятайте, коли інвестор скорочує акцію, він отримує прибуток, коли вона падає.
Акції Adidas впали на 41% з початку року, тоді як BASF впав на 42%, а SAP SE впав на 36%, і це лише деякі з них.
Даліо вперше почав скорочувати європейські акції після повідомлень про це економічного зростання в єврозоні сповільнювалася через зростання інфляції. Крім того, залежність Європи від російського газу призвела до енергетична криза на континенті як в Україні триває війна, причому уряд Німеччини попередив, що, можливо, доведеться нормувати постачання природного газу, якщо Росія повністю припинить його постачання.
Це потенціал Момент ЛеманаРоберт Хабек, міністр економіки Німеччини та кліматичних заходів, заявив журналістам у червні, маючи на увазі крах інвестиційного банку Lehman Brothers у 2008 році, який зробив кілька хедж-фондів відомими. для їх власного великого короткого проти іпотечних цінних паперів.
«Навіть якщо ми цього ще не відчуваємо, ми перебуваємо в розпалі газової кризи. Відтепер газ є дефіцитним активом», – сказав Хабек, додавши, що якщо постачання з Росії буде припинено, «весь ринок опиниться під загрозою краху».
Dalio скористався потрясіннями в Європі, отримавши значний прибуток за кілька місяців, і аналітики не шоковані.
«Враховуючи погіршення фундаментальних показників і високу інфляцію [в Європі], я не здивований, що вони вважають, що це може бути початком, а не кінцем корекції», — Патрік Галі, співзасновник лондонської консалтингової фірми хедж-фондів Sussex Partners. , сказав MarketWatch на цьому тижні.
Але ще до того, як Даліо показав сильну першу половину цього року Чиста Альфа II фонд був одним із найефективніших хедж-фондів на Уолл-стріт.
Флагманський фонд Bridgewater зміг опублікувати 11.4% середньорічного прибутку з моменту свого заснування в 1991 році, але плавне плавання цього року сталося після деяких бурхливих вод в останні роки.
Лише у 2020 році фонд Pure Alpha II впав на 12.6%, а минулого року він отримав лише 8% прибутку, тоді як еталонний індекс S&P 500 зріс майже на 27%.
З іншого боку, цього року короткі позиції Даліо допомогли йому подолати серйозні втрати від деяких п’яти найгірших холдингів Pure Alpha II, до яких належать ETF Vanguard Emerging Markets, Proctor and Gamble, Core MSCI Emerging Markets ETF iShares, MSCI iShares. Emerging Markets ETF і SPDR's S&P 500 ETF Trust.
[Цю статтю було оновлено, щоб роз’яснити поточну структуру керівників Bridgewater, де Рей Даліо є головою правління та співдиректором з інвестицій, а компанією керують співвиконавчі директори Нір Бар Деа та Марк Бертоліні.]
Спочатку ця історія була представлена на fortune.com
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/bridgewater-flagship-hedge-fund-beat-205353558.html