Як з’явилася супердешева, надзвичайно мінлива нова стратегія опціонів, щоб допомогти професіоналам насолодитися маленькими хлопцями

Волатильність зростає через системні причини, і це велика можливість для довгострокових інвесторів.

S&P 500 закрився без змін у вівторок, але за лаштунками трейдери шалено купували та продавали. Це нова реальність, яка обумовлена ​​опціонами від нульового дня до закінчення, відносно новим інвестиційним інструментом.

Механіка опцій 0DTE є великою перемогою для Морган Стенлі (MS).

Визначальною особливістю опціонів 0DTE є те, що вони закінчуються в той самий момент, коли вони були випущені. Ця надзвичайно короткострокова структура пропонує велику перевагу для спекулянтів. Опціони дають власнику право купити або продати актив за фіксованою ціною до певної дати. Однак велика частина вартості опціону залежить від терміну дії контракту або часової вартості. Опціони 0DTE значною мірою усувають часову вартість, тим самим створюючи більший важіль.

Своєчасний варіант 0DTE може принести 1x, 2x і навіть 3x денний прибуток. Перспектива величезних прибутків заманила легіони дрібних спекулянтів і все, що з цього випливає.

Аналітики Goldman Sachs відзначають, що майже половина всіх опціонів, якими щодня торгують за індексом S&P 500, тепер є невеликими лотами, контрактами 0DTE, відповідно до увагу в Financial Times. Цих дрібних інвесторів спокусили припущенням, що разом вони можуть завдати збитків досвідченим інституційним інвесторам.

Ця тема «Давид проти Голіафа» розігрувалась у 2021 році, коли так звані інвестори-меми підштовхували акції GameStop (GME) до потрійних цифр. Під час процесу Melvin Capital, відомий короткий продавець, втратили 6 мільярди доларів і був змушений закритися.

Дрібні інвестори, які вимагають опціонів на індекс 0DTE, роблять ставку на повторення. Це сумнівно.

Будь-яка опціонна торгівля передбачає фактичний контракт. Для кожного власника/покупця контракту є відповідний продавець/автор. Найбільші інвестиційні банки Уолл-стріт перебувають по той бік шаленого опціону 0DTE, часто як продавці.

Щоб компенсувати ризик, банкіри купують або скорочують індекс S&P 500 у протилежному напрямку до відповідної ставки 0DTE. Теоретично це безризикова торгівля для банкірів. Проте все більше занепокоєння викликає те, що ці угоди стають надзвичайно великими, оскільки інтерес до 0DTE зростає, що перебільшує волатильність. У деяких екстремальних випадках просте хеджування може призвести до змін ринку, що перевищують 5%.

Reuters повідомляє 13 жовтня 2022 року основне коливання S&P 5.4 на 500% стало результатом цього короткострокового явища хеджування. На цій сесії, як і у вівторок цього тижня, був представлений звіт про індекс споживчих цін. Акції відкрилися різко падінням завдяки сильнішим, ніж очікувалося, даним ІСЦ, лише щоб перевернути всі попередні втрати, і закрилися вище на 2.6%.

Надзвичайна волатильність може здатися серйозним червоним прапором для банкірів. Це не так.

На відміну від зростання акцій мемів у 2021 році, яке завдало стільки болю професійним коротким продавцям, хеджування контрактів S&P 500 не є ризиковим для банкірів. S&P 500 – це індекс 500 найбільших компаній світу. Ліквідність надзвичайна, забезпечена іншими фінансовими інструментами та інструментами.

Крім того, торгівля опціонними контрактами — це гра з нульовою сумою. На кожного переможця є переможений. Угоди опціонів 0DTE складають шанси на користь банкірів.

Morgan Stanley є провідним маркет-мейкером Чиказької біржі опціонів, повідомляє a увагу В 2022.

Керівництво нью-йоркської фірми повідомило в січні, що торговий прибуток у четвертому кварталі зріс на 26% до 3 мільярдів доларів. Шерон Єшая, головний фінансовий директор, сказала, що торгівля є яскравою плямою в складному макроекономічному середовищі. Вона зазначила, що обсяги продовжують зростати.

Зростання популярності варіантів 0DTE має сенс. Для великої частини дрібних трейдерів-початківців купівля та продаж індексних опціонів, термін дії яких закінчується в цей день, має виглядати як відродження ери мемів. Відповідно, це дурна справа результати у звіті MIT.

Дрібні інвестори не мають переваг перед великими інвесторами, особливо маркет-мейкерами.

Довгострокові інвестори повинні прийняти іншу сторону цієї торгівлі. Покладіть виграш у кишеню. Купуйте Morgan Stanley.

Почуваєтеся фінансово неосвіченим? Дозвольте нам бути вашою фінансовою казкою. Підпишіться на наша пробна версія в розмірі 1 дол і ми допоможемо вам перетворити ваші інвестиції в казку.