Історія показує, що після жорстокого 20 року після жорстокого 2023 року шанси на 2022% прибутковості фондового ринку зазначають у Fundstrat

У 19 випадках індекс S&P 500 негативний
SPX
+ 2.28%
Згідно з даними Fundstrat, у минулому році з 1950 року понад половину цих років індекс великої капіталізації зріс понад 20%. Лише два з цих років супроводжувалися рівним роком із прибутковістю від 5% до мінус 5%. 

«Акції мають у 5 разів більшу ймовірність зрости на 20%, ніж залишатися без змін, і більш ніж у половині випадків зростання перевищує 20%, — сказав Лі у п’ятничній дописці. 

Крім того, ці ймовірності набагато вищі, ніж у порівнянні зі звичайними роками. За всі 73 роки, починаючи з 1950 року, існує лише 27% шансів для S&P 500 завершити зростання з більш ніж 20% у порівнянні з шансами 53% у постнегативні роки. 

Див: Ніхто не знає, які акції підживлять наступний бичачий ринок, але вони, швидше за все, не будуть переможцями ведмежого ринку 

Ось три можливі каталізатори, які дозволять акціям вирости на 20% у 2023 році:

Глобальна «дезинфляція» триває

Лі та його команда вважають, що інфляція в США значно перевершить консенсус Федеральної резервної системи та ринків у 2023 році. 

Економісти, опитані Dow Jones, очікують, що звіт про інфляцію за грудень, який має бути опубліковано наступного четверга вранці, покаже, що загальна інфляція залишилася незмінною з попереднього місяця, або на 6.5% у річному обчисленні. Очікується, що показник основної ціни, який вираховує нестабільні витрати на продукти харчування та паливо, зросте на 0.3% з листопада, або на 5.7% у порівнянні з минулим роком. 

Однак Лі вважає, що в майбутньому звіті про CPI базовий CPI може зрости лише на 0.1% у грудні, що означатиме значне зниження темпів інфляції та становитиме тримісячний сезонно скоригований річний показник (3M SAAR) приблизно на 2% . «На нашу думку, це було б величезним позитивним сюрпризом», — сказав Лі. 

Як наслідок, Лі та його команда вважають, що це може створити основу для ФРС, щоб зменшити шлях зростання процентних ставок і навіть змінити думку про те, що базова ставка повинна залишатися «вищою довше». Тепер ф’ючерсні трейдери ФРС бачать 74% ймовірність підвищення на 25 базисних пунктів на наступному засіданні щодо політики, яке завершиться 1 лютого, і 66% ймовірність ще одного в березні, що призведе до кінцевої ставки до 4.75-5% до середини -рік, згідно з Інструмент CME FedWatch.

Див: «Старі звички важко вмирають»: трейдери знову переглянуть процентну ставку понад 5% у США до березня

Однак центральний банк сигналізував про своє кінцева ставка може досягти максимуму в 5.25% цього року на своєму засіданні в грудні минулого року, очікуючи відсутність зниження процентної ставки до кінця цього року. 

Зростання заробітної плати сповільниться

«Незважаючи на те, що ринки праці виглядають як «сильні», випереджаючі індикатори вже свідчать про те, що зростання заробітної плати сповільниться», — сказав Лі. 

Звіт про зайнятість у п’ятницю показав зростання заробітної плати в грудні було меншим, ніж очікувалося в знак того, що інфляційний тиск може послабитися. Середній погодинний заробіток зріс на 0.3% за місяць і збільшився на 4.6% порівняно з минулим роком, трохи менше, ніж очікувалося, і знизився з 0.4% місяцем раніше.

Проте зростання фонду заробітної плати, хоч і сповільнилося в грудні, все ж було кращим, ніж очікувалося, що свідчить про те, що ринок праці залишається сильним, навіть якщо економіка стикається зі зростаючими негативними факторами з боку Федерального резерву. Рівень безробіття, тим часом, знизився до 3.5% з 3.6%. 

Див: Сценарій Золотовласки? Повільніше зростання зарплати може допомогти економіці США уникнути рецесії.

Акції (VIX) і волатильність облігацій (MOVE) різко впадуть 

Волатильність ринку акцій та облігацій, ймовірно, різко впаде у 2023 році у відповідь на падіння інфляції та, як наслідок, менш агресивну ФРС, вважають Лі та його команда. «Наш аналіз показує, що це падіння VIX є величезним впливовим фактором у прирості акцій, що додатково сприятиме більш ніж 20% приросту акцій». 

Індекс волатильності CBOE
VIX
-5.92%
впав на 6.4% о 21.03 у п’ятницю, тоді як індекс MOVE ICE Bank of America Merrill Lynch, вимірювач неявної волатильності ринку облігацій, востаннє становив 119.53.

У п'ятницю американські фондові ринки зросли після грудневого звіту про зайнятість підігрівали надії, що монетарна політика ФРС нарешті починає певний вплив на економіку. Індустріальний індекс Dow Jones
DJIA
+ 2.13%
закінчився приблизно на 700 пунктів вище, або на 2.1%, до 33,629 500. S&P 2.3 піднявся на XNUMX%, а Nasdaq Composite
КОМП,
+ 2.56%
отримав 2.6%. 

Див: Чи очікується відновлення фондового ринку в 2023 році після розпродажів у 2022 році? Що історія говорить про послідовні втрачені роки.