(Bloomberg) — Інвесторів на найбезпечніших ринках облігацій сколихнули деякі з найдраматичніших коливань, які були зафіксовані, і, ймовірно, нас чекає більше турбулентності, враховуючи існуючі ризики.
Найбільш читане з Bloomberg
Панічна торгівля та низька ліквідність призвели до масштабних кроків, оскільки минулого тижня занепокоєння щодо банків США поширилося по всьому світу, спрямувавши гроші в ці гавані. Тоді втручання політиків допомогло послабити нерви, вдаривши по власникам облігацій з більшою волатильністю, оскільки дохідність пішла назад.
«Здається, що час пришвидшився, і ринки перебувають на стероїдах з точки зору рухів, які, можливо, відбувалися протягом кількох місяців, тепер проявляються буквально через кілька годин», — сказав Марк Даудінг, головний інвестиційний директор BlueBay Asset Management. «Це може здатися досить виснажливим».
Для тих, хто хоче перезавантажити позиції, нестабільність ще не закінчилася. Федеральна резервна система приймає своє політичне рішення в середу, коли ринки коливаються між ставками на підвищення на півпункту та першою паузою за рік. Додайте до цього ризик того, що потрясіння в банківському секторі призведуть світову економіку до рецесії, і майбутній шлях виглядає складним.
Нижче наведено п’ять графіків, які показують ключові зміни на ринках ставок:
Ретро 80-х
Зміщення казначейських облігацій США з коротким терміном погашення стало найбільшим за 40 років, оскільки занепокоєння щодо нової фінансової кризи спонукало до втечі активів, які вважаються найбезпечнішими у світі. Дворічні прибутковості впали на 61 базисний пункт, найбільше з 1982 року, коли ФРС Пол Волкер знизив ставки в міру послаблення рецесії.
Берлінська стіна
В Європі як короткострокові, так і довгострокові німецькі облігації побили рекорди. Дворічні облігації спричинили сплеск, причому в понеділок доходність найбільше впала за даними, що відносяться до возз’єднання Німеччини в 1990 році, а в середу перевищила цей показник із обвалом на 48 базисних пунктів.
Коктейль волатильності
Коливання щодо облігацій були найбільшими з часів фінансової кризи 2008 року. Вони також були спричинені постійними змінами ставок на грошовому ринку щодо того, як центральні банки відреагують на банківську кризу.
У Європі показник очікуваної волатильності процентних ставок піднявся до максимумів, зафіксованих у 2022 році, коли центральні банки почали різко підвищувати. У той час як Європейський центральний банк дотримувався обіцяного в четвер підвищення на 50 базисних пунктів, все ще невідомо, як ФРС і Банк Англії відреагують на наступний тиждень.
«Поганий коктейль з інфляції, ризиків фінансової стабільності та комунікаційних проблем для центральних банків підтримує волатильність ставок», — сказав Танвір Сандху, головний стратег глобальних деривативів Bloomberg Intelligence. «Підвищена невизначеність на шляху політики ставок буде підтримувати волатильність на високому рівні, але ці екстремальні рівні є нестійкими протягом тривалого часу».
Столичний стійло
Через нестабільність плани щодо залучення капіталу були призупинені. У США та Європі після краху американських кредиторів у вихідні це був перший понеділок без угоди цього року, за винятком свят.
Продажі нових облігацій впали протягом тижня в Європі, що в результаті значно відстало від початкових очікувань учасників ринку. Згідно з опитуванням Bloomberg News, невизначеність напередодні рішення ФРС, як очікується, знову завадить активності наступного тижня.
Dash for Cash
Порив на готівку змусив банки позичити 164.8 мільярда доларів у двох резервних установах ФРС. Це було ознакою ескалації напруги фінансування в секторі після банкрутства Silicon Valley Bank, спричиненого втратами портфелів облігацій і вкладниками, які витягують гроші.
Дані, опубліковані ФРС, свідчать про те, що за тиждень, що закінчився 152.85 березня, було взято 15 мільярда доларів позик із дисконтного вікна — традиційного механізму захисту ліквідності для банків — рекордно високого рівня. Попередній рекорд становив 111 мільярдів доларів, досягнутих під час фінансової кризи 2008 року.
– За сприяння Василіса Караманіса, Пола Коена та Коліна Кітінджа.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/historic-week-bonds-told-charts-080001764.html