Власник фондового індексу Invesco Роберт Уайлдер роками робить ставку на екологічно чисті довгострокові удари, здебільшого виграючи. Але це була нестабільна поїздка.
RОберт Уайлдер, 62: автор, викладач, органічний садівник, обіймач дерев. Щось хіпі? Ні, цей еколог – фінансист, у якого гострий погляд на те, як перетворити екологію на бізнес.
Уайлдер є власником фондового індексу, який визначає портфель Invesco WilderHill Clean Energy. Біржовий фонд володіє акціями на 930 мільйонів доларів у 82 компаніях, які роблять ставку на відмову від вуглецю. Вони виготовляють такі речі, як зарядні станції, лопаті вітряків і деталі для мереж відновлюваної енергії. «Спекулятивний» — це нічого не сказати про ці вбрання, більшість із них у червоному кольорі. Чи зможе Energy Vault коли-небудь економічно зберігати енергію, піднімаючи гігантські блоки? Є скептики.
Інвесторам буде важко знайти більш дивну їзду серед інвестиційних компаній. У 2020 році фонд зріс на 206%. Відтоді вона випарувала половину грошей своїх клієнтів. На даний момент компанії портфеля якщо не вигідні, то принаймні продаються. Імовірно, вони процвітатимуть, якщо частина з 394 мільярдів доларів, нещодавно схвалених Конгресом на скорочення викидів вуглецю, потрапить до них.
У 1990-х Уайлдер був доктором філософії. читає лекції з екології в державних університетах Массачусетса та Каліфорнії. У цьому не вистачило хвилювання. Він каже: «Бути професором — це друга найкраща справа. Найкраще бути підприємцем».
Вайлдер залишив академічну кар’єру, вичерпав свій пенсійний рахунок і відвідав операторів фондів у Бостоні та Нью-Йорку з пропозицією щодо фонду екологічної енергетики. «Вони сміялися з мене», — каже він. У якийсь момент він зводив кінці з кінцями, збираючи допомогу по безробіттю.
Зрештою, постачальник ETF, який тепер є частиною Invesco, зареєструвався. Уайлдер вибрав би компанії для індексу зеленої енергії; компанія-фонд використовувала б цей індекс для створення фонду, який би займався бухгалтерським обліком і зв’язками з Уолл-стріт. («Хілл» відноситься до першого учасника, який відмовився; Вайлдер повністю володіє ТОВ «WilderShares»).
WilderHill Clean Energy успішно стартувала після відкриття своїх дверей у 2005 році, але зазнала катастрофи під час краху фондового ринку 2007-09 років. У 2020 році запал до інвестування, пов’язаного з кліматом, повернув йому славу.
Фонд декарбонізації Вайлдера був, за його словами, першим у своєму жанрі. Але тепер у нього велика конкуренція, включаючи ETF від First Trust, який є вдвічі більшим і має прибутки, що значно перевищують прибутки WilderHill Clean Energy. Що відрізняє фонд Уайлдера від інших, так це його звичка щоквартально змінювати баланс портфеля, щоб надати обраним компаніям майже однакову вагу. Enovix, виробник літію з прибутком у 5 мільйонів доларів, який працює над анодами акумуляторів, отримує стільки ж, скільки Albemarle, виробник літію з доходом у 5.6 мільярда доларів.
Ілюстрація Патріка Велша для Forbes
ЯК ЦЕ ГРАТИ
Вільям Болдуін
Якщо ви хочете познайомитися з екзотичними та сумнівними схемами альтернативної енергетики, будь-який із фондів WilderHill від Invesco підійде. Але, можливо, вам більше до вподоби відомі компанії. Сосьєдад Кіміка і Мінера де Чилі заробляє хороші гроші, видобуваючи літій із розсолів. Канадська Сонячна, розташована в Онтаріо, постачає фотоелектричне обладнання в Китаї та встановлює його по всьому світу. Партнери NextEra Energy, сестра Florida Power & Light, володіє сонячними та вітровими електростанціями.
Вартість усіх трьох компаній (чистий борг плюс вартість звичайних акцій) становить від 10 до 20 прибутків до сплати відсотків, податків, амортизації. Це не є нерозумним, враховуючи, куди йде енергія.
Вільям Болдуін є Forbes ' Оглядач інвестиційних стратегій.
Егалітарний підхід до вибору акцій має свої переваги. Це дає крихітним стартапам шанс рухати голку. Але є й недолік: тривалий переможець постійно скорочується до потрібного розміру.
Тесла був рибою, яка втекла. Уайлдер каже, що він був прихильником електромобілів з тих пір, як у дитинстві катався в одному з них у Діснейленді. Отже, це пояснює яскраво-помаранчевий родстер у його будинку в Енсінітасі, штат Каліфорнія, — один із перших, що зійшов з конвеєра Ілона Маска. Це пояснює, чому його ETF потрапив у Tesla Motors у вересні 2010 року. Відтоді акції Tesla зросли на 14,200 12.4%, але правило рівної ваги змусило фонд продавати частину своєї частки після кожного хорошого кварталу. Середній річний прибуток фонду за останнє десятиліття, XNUMX%, був би кращим, якби він їздив на Tesla весь шлях.
За форматом Invesco WilderHill — це пасивно керований портфель, оскільки він механічно відстежує індекс — індекс чистої енергії, який контролює WilderShares. «Пасивний спосіб перевершує активний у 80% випадків», — заявляє Вайлдер, звучачи як засновник Vanguard Джон Богл.
Але в цьому індексі є багато суджень. Компанію можна не включати, якщо вона займається вже добре представленою сферою діяльності, якщо її звинувачують у використанні рабської праці (реальний ризик у Китаї) або якщо вона надто близько до галузі викопного палива. Такі оцінки разом із щоквартальним перебалансуванням призводять до 60% річного обороту портфеля Clean Energy, що є величезною цифрою для індексного фонду. Без шкіри зуби Роба Вайлдера. Якби було можливо створити абсолютно статичний індекс спекулятивних енергетичних акцій, Invesco могла б обійтися без WilderShares.
Разом коефіцієнт витрат 0.62% і 0.75% для початкового фонду та новішої пропозиції Global Clean Energy приносить 7.5 мільйонів доларів на рік. Уайлдер та Invesco не говорять про те, яка частина цього прибутку надходить до WilderShares. Ліцензійних зборів у будь-якому разі достатньо, щоб покрити невелику армію контрактних дослідників, які працюють із компанією Уайлдера (він єдиний працівник), а також дати йому кошти, щоб потурати своїм екологічним пристрастям. Він купив свої сонячні панелі задовго до того, як такі речі мали економічний сенс. Він придбав невдалий сад авокадо, побудував невеликий будиночок із солом’яних тюків і тепер намагається поглинати вуглець, замінюючи авокадо баобабами та кам’яними соснами.
Дві речі можуть завадити Вайлдеру. Одна з них полягає в тому, що переміщення капіталу з викидів вуглецю на альтернативи є лише добрим бізнес-сенсом. З такої точки зору, нафта — це блокбастер, а зелена енергія — це Netflix.
Іншим поштовхом була б потреба спокути. Вайлдер зізнався у своїй провині за поїздку до Італії, під час якої спалив авіапаливо. Він втішає себе, що настане день, коли літаки не завдаватимуть такої шкоди. Серед його купівель – Joby Aviation і Vertical Aerospace, які працюють над літаками, що працюють від акумуляторів.
Якщо вам потрібні енергетичні дальні удари, фонд — це те місце, де їх можна отримати. Invesco здає запаси в оренду коротким продавцям, збираючи комісію за позику, яка більш ніж покриває коефіцієнт витрат. Чиста річна вартість утримання Invesco Clean Energy становить –1.1%. Але чи варто вам хотіти? Тільки якщо ви ненавидите викопне паливо і любите азартні ігри.
БІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВ
Source: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2022/11/21/his-clean-energy-fund-was-up-206-in-2020-then-it-crashed-what-should-we-expect-now/